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希臘債務(wù)談判顯露出成功的希望

由于最近的希臘債務(wù)談判顯露出成功的希望，金融市場離擺脫頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍的日子更近了一些。談判目前取得的微弱進(jìn)展提振了已經(jīng)處于好轉(zhuǎn)之中的歐洲市場人氣，這要感謝歐洲央行向商業(yè)銀行提供廉價(jià)的長期貸款，此舉緩解了市場對于可能爆發(fā)新一輪金融危機(jī)的擔(dān)憂。從意大利和西班牙的短期國債市場可以清楚地看到形勢的轉(zhuǎn)變：銀行利用從歐洲央行所借資金進(jìn)行的投資，推高了上述兩國的國債價(jià)格。意大利兩年期國債收益率已經(jīng)從去年 11 月的 7.8%回落至3%。

歐元區(qū)如果想在希臘問題上形成決議，那么未來幾周許多懸而未決的問題必須得到落實(shí)。希臘現(xiàn)在面臨即將到來的 3 月 20 日這一最后期限：這一天，希臘將必須向持有 144 億歐元該國國債的投資者償還本息。為了將債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕一半，希臘要求債券持有人同意承擔(dān)損失，損失額大約相當(dāng)于債券票面價(jià)值的 70%。與此同時(shí)，希臘正在同歐盟和國際貨幣基金組織商談1,300億歐元的現(xiàn)金注資方案，作為交換希臘必須大幅削減政府支出。這些安排必須獲得歐洲各國以及希臘議會(huì)的批準(zhǔn)。

希臘想要實(shí)現(xiàn)把債務(wù)額占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例降到 120%這一目標(biāo)，私人債券持有人必須 100%的配合。目前還不清楚多少希臘政府債券的持有人將會(huì)接受“自愿”減債計(jì)劃的損失，該計(jì)劃能夠幫助希臘免于被宣布違約的尷尬。因此，許多分析人士相信，希臘將不得不強(qiáng)迫其債權(quán)人接受這個(gè)計(jì)劃，最終其債務(wù)在債券市場晦澀繁瑣的規(guī)定下出現(xiàn)技術(shù)性違約。分析人士說，這樣做很可能觸發(fā)旨在保護(hù)債權(quán)人的信用違約掉期的支付。這可能引發(fā)人們擔(dān)心那些有責(zé)任進(jìn)行信用違約掉期支付的銀行會(huì)遭受連帶損失。

考慮到這一點(diǎn)，市場預(yù)計(jì)希臘下周將通過立法，對希臘國債強(qiáng)制實(shí)施“集體行動(dòng)條款”。此類條款規(guī)定，在某些情況下，希臘可以強(qiáng)迫所有債券持有人接受債務(wù)重組方案。雖然這有助于希臘實(shí)現(xiàn)債務(wù)減負(fù)目標(biāo)，但這也可能迫使信用違約掉期（CDS）的賣方向買方支付賠償。這會(huì)令人回想起雷曼兄弟倒閉所引發(fā)的種種問題，也會(huì)令市場擔(dān)憂已經(jīng)出現(xiàn)資金緊張的歐洲銀行不得不支付信用違約掉期的賠償款。

截至 2011 年 9 月 30 日，九個(gè)歐洲國家約有 29 家銀行已經(jīng)買入或賣出信用違約掉期。大多數(shù)銀行買入和賣出的與希臘國債相關(guān)的信用違約掉期數(shù)量基本相同。這意味著，至少在理論上講，這些信用違約掉期合約應(yīng)該相互抵消，基本上不會(huì)留下任何凈風(fēng)險(xiǎn)敞口。由于未平倉的信用違約掉期估計(jì)不到 40 億歐元，因此帶來的連帶性風(fēng)險(xiǎn)不一定會(huì)很大。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周四滬深 300 指數(shù)窄幅振蕩，對已經(jīng)分析得出的判斷和點(diǎn)位都沒有實(shí)質(zhì)性的影響。仍然參照前面的分析。 

自然法則與股指期貨

周四股指期貨走勢詭異，完全不按自然法則給出的規(guī)則走，明顯看出是看著某個(gè)賬戶持倉在進(jìn)行交易，反復(fù)洗盤，盤口主動(dòng)誘惑性的動(dòng)作太多，太明顯了，但物極必反，長期這樣會(huì)消耗大量的能量。

從自然法則的角度看，周五直接上攻的可能性比較小。若早盤弱勢，會(huì)振蕩走低到 2498 點(diǎn)附近尋求支撐，極限情況下可能下挫到 2481 點(diǎn)附近。短期的目標(biāo)仍然看到 2600 點(diǎn)附近。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

中線多頭應(yīng)該在 2442 點(diǎn)附近加碼成功，建議持有到 2700 點(diǎn)附近，長線多頭持有到 2832 點(diǎn)附近。中線空頭應(yīng)該振蕩中伺機(jī)減持。

股指期貨日內(nèi)交易策略

日內(nèi)交易策略僅供日內(nèi)短線交易者參考，建議尾市平倉。長線交易者請遵循趨勢交易策略。周五（2 月 10 日）建議IF1202 觸發(fā)以下條件時(shí)入場交易：

多頭策略

1)  2498 點(diǎn)買入，止損設(shè)置在 2488 點(diǎn)，止盈 2525 點(diǎn)，目標(biāo) 2600 點(diǎn)。

空頭策略

1)  2603 點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在 2613 點(diǎn)，止盈 2578 點(diǎn)，目標(biāo) 2557 點(diǎn)。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過 30 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 20 點(diǎn)位置。超過 20 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 10 點(diǎn)位置。超過 10 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 2點(diǎn)位置。