1．行情回顧

周二（02 月07）滬深300指數(shù)低開后持續(xù)下探，尾盤小幅拉升，股指收于2457.95點，跌幅為1.85%。當日成交金額為400.34 億元，與之前一個交易日相比減少了75.07億元，跌幅為 15.79%。

期指方面，主力合約 IF1202 收于 2464.2 點，結算價為 2459.6 點，較上個交易日下跌 42.4 點，跌幅為 1.69%；持倉量為 34899 手，較上個交易日減少 3631 手，跌幅為9.42%。期指合約總成交量為350531 手，漲幅為5.91%，總持倉量為52638手，跌幅4.6%。

主力合約 IF1202的前20名買單持有量為 23840手，減倉1512 手，減幅為5.96%；前 20 名賣單持有量為 28860 手，減倉 1822 手，減幅 5.94%。前 5 名買單持倉 9602手，減倉557手，減幅5.48%；前5名賣單持倉16365手，減倉1260 手，減幅7.15%。綜上可知，主力合約 IF1202 的前 5名機構和前20名機構的多空雙方都進行 6%左右幅度的減倉，機構多空方力量變化相對均衡，多空博弈激烈程度有所降低。

2.基差走勢

主力合約 IF1202基差開盤為 8.42 點，盤中在-1.01～11.89 點內(nèi)劇烈波動，收盤時基差為 5.65 點，全天基差均值為 4.48 點，波動 12.9 點，IF1209 合約為最大基差波動合約，波動為 13.41 點。價差 IF1203-IF1202 開盤時為 11.4 點，尾盤價差收于10 點，日內(nèi)價差在9.6～13 點區(qū)間波動，價差均值 11.36點。

3.市場消息面

（1）央行要求滿足首次購房家庭貸款需求 7 日下午央行官網(wǎng)發(fā)布消息，稱央行將加大對保障性安居工程和普通商品住房建設的支持力度，并提出“滿足首次購房家庭的貸款需求”。這是央行繼住建部之后再次釋放滿足首套房貸需求的信號，此舉使市場對于首套房利率放開的預期進一步增加。央行表示將采取落實差別化住房信貸和下調(diào)今年首套房利率等措施。

（2）中電聯(lián)：今年電力最大缺口或至 4000 萬千瓦 中國電力企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布《2011年全國電力供需情況及 2012 年分析預測》，指出 2012年經(jīng)濟和電力增速將有所回落，受裝機特別是火電裝機增長慢、電煤供應不足、水電來水不確定性大等因素影響，預計 2012 年全國最大電力缺口 3000 萬~4000 萬千瓦，電力供需仍然總體偏緊。

4.后市看法

7 日，主力合約 IF1202 減倉 3631手，持倉跌幅達到 9.42%，基差回落，多頭有離場跡象，這使得投資者應謹慎對待反彈。宏觀上，存款準備金率下調(diào)的預期遲遲未兌現(xiàn)，央行改為 14 天的逆回購來改善節(jié)前資金面的緊張狀況，公開市場操作或成為微調(diào)的主要手段。風險點即是流動性改善的程度低于預期。期指若有表現(xiàn)，還需基本面的改善。