2011年，國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始了一輪“并購(gòu)潮”，比如中期期貨吸收了珠江期貨、中證期貨并購(gòu)了新華期貨。應(yīng)該說(shuō)，國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)終于拉開(kāi)了這新的一波并購(gòu)重組的序幕。目前，行業(yè)內(nèi)仍有部分人士對(duì)此不以為然，許多股東也因種種原因意愿不強(qiáng)。但我認(rèn)為，誰(shuí)率先參與，誰(shuí)就將搶占未來(lái)期貨業(yè)發(fā)展的先機(jī)。

首先，我們從市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)看，也就是期貨公司開(kāi)展并購(gòu)重組，方向?qū)Σ粚?duì)？

中國(guó)期貨公司的現(xiàn)狀是規(guī)模小、集中度低，而通過(guò)并購(gòu)重組，可以發(fā)揮規(guī)模效益、提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力、防范惡性競(jìng)爭(zhēng)、提升期貨公司的專業(yè)服務(wù)能力。從國(guó)際期貨市場(chǎng)發(fā)展軌跡看，也是經(jīng)過(guò)了這一路徑。因此，并購(gòu)重組方向?qū)?，?yīng)該做。

第二，并購(gòu)重組有何激勵(lì)？或者說(shuō)從監(jiān)管政策導(dǎo)向是否支持？答案是肯定的，監(jiān)管部門領(lǐng)導(dǎo)曾提出，希望國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)注冊(cè)資金20億元以上、營(yíng)業(yè)部數(shù)量100個(gè)以上、保證金規(guī)模100億元以上、達(dá)到目前中等券商規(guī)模以上的期貨公司。監(jiān)管部門在分類監(jiān)管、業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)方面，均會(huì)向這些公司傾斜。

打個(gè)比方：大家一起走路比賽，一段時(shí)間后，走在前面的一伙人獲得獎(jiǎng)勵(lì)自行車；騎自行車的又跑了一段路后，騎在最前面的獲得獎(jiǎng)勵(lì)摩托車。監(jiān)管部門的政策傾斜，就是這里的發(fā)自行車、摩托車。也就是說(shuō)，落后的期貨公司如果又不參與并購(gòu)重組的話，僅靠?jī)?nèi)涵式發(fā)展，在市場(chǎng)上就可能永遠(yuǎn)跟不上、沒(méi)有發(fā)展機(jī)會(huì)了。

第三，并購(gòu)重組的另一個(gè)關(guān)鍵決定因素是，股東愿不愿意去做？能不能做？也就是期貨公司股東的發(fā)展戰(zhàn)略里是否有意愿將期貨公司做大做強(qiáng)？有意愿的股東，還要有實(shí)力去做，并購(gòu)重組也需要一大筆銀子。

第四，并購(gòu)重組能否真正達(dá)到目的？關(guān)鍵在于管理層及團(tuán)隊(duì)，要努力去實(shí)現(xiàn)1+1大于2。

要使并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)雙贏或多贏，就要選擇合適的對(duì)象，進(jìn)行精心的籌劃，充分照顧并購(gòu)雙方的利益，進(jìn)行科學(xué)的、公正的評(píng)估。必要時(shí)，還要借助于政府、政策等外力的推動(dòng)。在并購(gòu)?fù)瓿芍?，要縮短“磨合期”，盡快形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，在業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)拓展、研發(fā)、客服整合等方面，展示出更強(qiáng)大的實(shí)力和活力，尤其是要能夠留住人才，更要能吸引人才。這些都是對(duì)管理層和團(tuán)隊(duì)的考驗(yàn)，做好了，就能實(shí)現(xiàn)1+1大于2，真正做到雙贏或多贏。

總之，中國(guó)期貨市場(chǎng)又到了發(fā)展轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵時(shí)期，期貨市場(chǎng)需要由量的擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)的提升。這也是期貨公司尋求新的突破的重大機(jī)遇時(shí)期，積極參與并購(gòu)重組，順應(yīng)這一市場(chǎng)趨勢(shì)、抓住發(fā)展先機(jī)的戰(zhàn)略性舉措，只有如此，未來(lái)，這些期貨公司才有可能在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。