【簡(jiǎn)評(píng)】

國(guó)內(nèi)春節(jié)期間，歐美的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利多市場(chǎng)，但包括 IMF 在內(nèi)的機(jī)構(gòu)調(diào)低了 2012 年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，因此市場(chǎng)存在糾結(jié)：歐美、香港、日本主要股市均創(chuàng) 2011年 8 月危機(jī)以來(lái)的新高，但基本沖高回落，以高位橫盤整理為主。由于外盤股市漲幅較大，后市在歐債問(wèn)題的催化下回調(diào)的可能性較大，國(guó)內(nèi)股市雖然仍在低位，存在被拖累的可能性，因此只建議中長(zhǎng)線投資者持有多單；上證指數(shù)和滬深 300 指數(shù)均已收復(fù) 2300、2500 整數(shù)關(guān)口，提升市場(chǎng)信心；但目前 A 股估值嚴(yán)重偏低，截止上周五（1 月 20 日）收盤，滬深 300 市盈率在 13.51 倍，不宜做空，持有中線多單，控制好倉(cāng)位，注意風(fēng)險(xiǎn)控制，短期或有回調(diào)，短線觀望，等待回調(diào)做多的機(jī)會(huì)；

截止上周末，股指期貨四個(gè)合約的總持倉(cāng)為 50528 手，保持在高位，顯示市場(chǎng)多空雙方分歧較大，但主力席位持有大量空單，而中小席位則持有大量多頭：中金所公布的前 20 席位持倉(cāng)來(lái)看， 1202 合約上前 5 席位的凈空單為 10842 手，前 20 席位的凈空單為 7967手，在當(dāng)前疲弱市場(chǎng)環(huán)境下，投機(jī)空頭很容易主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)，投資者需要引起重視。

【要點(diǎn)提示】

1.美聯(lián)儲(chǔ) 1 月 25 日發(fā)布 FOMC 會(huì)議聲明：美聯(lián)儲(chǔ)將維持保持接近 0的極低利率，并預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)情況將保證這一極低利率至少到 2014 年底；2012 年通脹預(yù)期將在 1.5%-1.8%區(qū)間內(nèi)；美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì) 2012 年失業(yè)率跌至 8.2%至 8.5%區(qū)間，高于此前預(yù)計(jì)；今年 GDP 增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在 2.2%至 2.7%，低于此前預(yù)計(jì)。美國(guó)國(guó)會(huì)參議院 26 日投票通過(guò)了美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提出的將聯(lián)邦政府公共債務(wù)上限提高 1.2 萬(wàn)億美元的要求。

2.1 月 24 日歐元區(qū)主要國(guó)家公布 1 月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，數(shù)據(jù)顯示觸底反彈：法國(guó)的綜合 PMI為 50.9，高于上月的 49.8；德國(guó)綜合 PMI 為 54.0，高于上月的 51.3；歐元區(qū)制造業(yè)、服務(wù)業(yè) PMI 分別為48.7、50.5。1 月 25 日公布的德國(guó) 1月 IFO 經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為 108.3，好于上月的 107.3，顯示德國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況良好。

3.美國(guó) 1 月 26 日公布的 12 月新屋銷售數(shù)據(jù)仍然低迷，12 月信物銷售 30.7 萬(wàn)套，低于上月水平，處于低迷，年化環(huán)比為-2.2%；同一天公布的美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為 37.7 萬(wàn)人，高于上月的 35.6 萬(wàn)人，顯示美國(guó)就業(yè)狀況仍不樂(lè)觀。1 月 27 日公布的美國(guó) 1 月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值繼續(xù)走高，為 75，高于初值的 74，顯示美國(guó)消費(fèi)時(shí)候復(fù)蘇狀態(tài)。

4.1 月 24 日 IMF 下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速，從 4.0%下調(diào)到 3.3%，另外對(duì)歐元區(qū)2012 年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期為-0.5%，比 2011 年 9 月的預(yù)期 1.1%大幅下調(diào)。 

【操作策略】

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)內(nèi)物價(jià)壓力下降給政策放松創(chuàng)造了條件，指數(shù)估值嚴(yán)重偏低，投資者可以尋機(jī)參與做多，而中線投資者繼續(xù)持有原有多單，但需要注意倉(cāng)位管理，保持安全倉(cāng)位；春節(jié)期間外盤以橫盤震蕩為主，短線投資者以觀望和日內(nèi)操作為主，等待回調(diào)做多機(jī)會(huì)。