【簡評】

周三（1 月 18 日）A 股沒能延續(xù)周二漲幅，早盤窄幅震蕩，尋找方向，午后開始在股指期貨的一路領(lǐng)跌下迅速走低，尋找支撐位，顯示國內(nèi)股市信心不穩(wěn)，股市上漲猶如投石問路式，難有明朗的上漲勢頭，短線仍有反復(fù)，建議不要追漲，等待回調(diào)做多機(jī)會；周三兩市成交低迷，成交額分別為 807、647 億元，顯示市場觀望情緒較重，年底還沒聚集人氣；但可以確定的是，不斷出現(xiàn)長陽，打破之前極度悲觀的市場氣氛，市場趨于理性，陰跌不斷的行情已經(jīng)結(jié)束，短期出現(xiàn)的回調(diào)是一個淘汰保守投資者的過程，底部會更加堅(jiān)固；雖然經(jīng)過反彈，但國內(nèi)股市估值偏低，截止周三（1 月 18 日），滬深 300 指數(shù)的市盈率為 13.17 倍，仍處于低位，中線有較大的上漲空間；

周三股指期貨早盤弱于商品，表現(xiàn)弱于股市，且面臨節(jié)前提高保證金率，存在減倉需求，午后形成下跌趨勢，一路領(lǐng)跌股市，跌幅大于現(xiàn)貨指數(shù)。股指期貨四個合約總持倉出現(xiàn)回落，降至 54257 手，大幅減少 5210 手，顯示提高保證金導(dǎo)致持倉減少的效果顯現(xiàn)，但總持倉仍表示多空分歧較大，投機(jī)資金的扎堆將加劇后市波動；

從中金所前 20 席位的持倉來看，主力空頭看空意愿愈加強(qiáng)烈：1201 和 1202 兩個合約前五大席位總共持有 12819 手凈空單，前 20 大席位總共持有 8534 手凈空單，較上一交易日大幅增加，均處于歷史高位，而主力空頭中證期貨、國泰君安分別在主力合約 1202 上持有 8395 手、4044 手空單，表明主力強(qiáng)烈看空的態(tài)度。

A 股自身因素導(dǎo)致市場低迷，表現(xiàn)弱于全球股市，估值跌破 2008 年次貸危機(jī)時(shí)的水平，具有較大的投資價(jià)值，且中國、美國兩大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，建議以多頭思路對待，中線可以持有多單。

【要點(diǎn)提示】

1.本周五（1 月 20 日）股指期貨當(dāng)月合約 1201 到期交割，主力合約換到 1202 合約，投資者注意做好換月移倉，交割周波動較大，注意短線風(fēng)險(xiǎn)。

2.周三公布的歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半：其中意大利貿(mào)易帳繼續(xù)衰退，11 月隊(duì)歐盟貿(mào)易帳為-3.86 億歐元，遠(yuǎn)低于上月的 10.77 億歐元，顯示意大利經(jīng)濟(jì)衰退的狀態(tài)；但英國 12 月失業(yè)金申請人數(shù)變化為 0.12萬，低于上月和市場預(yù)期，顯示英國經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇。

3.周三公布的美國數(shù)據(jù)繼續(xù)走好：其中 12 月工業(yè)產(chǎn)出月率為 0.4%，好于上月的-0.3%，12 月制造業(yè)產(chǎn)出月率為 0.9%，好于上月的-0.4%；1月 NAHB 房價(jià)指數(shù)為 25.0，好于上月的 21.0，顯示房地產(chǎn)市場復(fù)蘇。

【操作策略】

周二 A 股長陽擊潰空頭陣營，提振多頭信心，打破之前疲弱格局，短期回調(diào)不必恐慌，且目前估值仍然偏低，中線投資者可持有多單，倉位輕者逢回調(diào)可以適量加倉，倉位重者注意倉位安全。