【簡評】

周二（1 月 16 日）A 股市場早盤表現(xiàn)低迷，窄幅振蕩，并未呈現(xiàn)有大行情的跡象，但臨近中午休市快速拉升，提升市場人氣，午后在央行逆回購、養(yǎng)老基金入市等消息的刺激下，A 股逐步走高，與周一行情頭也不回的下跌形成鮮明的反差，毫無回調(diào)的大幅拉升，最后收了一根長陽線。雖然市場氣氛回暖，但兩市成交依然沒有顯著放量，成交額分別為 774、610 億元，顯示市場觀望情緒較重，需要繼續(xù)反彈才能聚集人氣；但可以確定的是，之前極度悲觀的市場氣氛已經(jīng)消除，市場趨于理性，陰跌不斷的行情已經(jīng)結(jié)束，短期出現(xiàn)的回調(diào)是一個淘汰保守投資者的過程，底部會更加堅固；雖然經(jīng)過反彈，但國內(nèi)股市估值偏低，截止周二（1 月 17 日），滬深 300 指數(shù)的市盈率為 13.36 倍，仍處于低位，中線有較大的上漲空間；

周二股指期貨早盤表現(xiàn)弱于股市，一路領(lǐng)跌，跌幅大于現(xiàn)貨指數(shù)，顯示當(dāng)前股指期貨空頭控盤的狀態(tài)，導(dǎo)致 A 股早盤低迷。但隨后在股市的一路拉升下也迅速走高，多頭人氣提升，導(dǎo)致期指反過來一路領(lǐng)漲股市。股指期貨的長陽線導(dǎo)致四個合約總持倉創(chuàng)歷史新高，升至 59970 手，大幅增加 4760 手，顯示多空分歧創(chuàng)歷史新高，投機資金進場將加劇后市波動；

從中金所前 20 席位的持倉來看，雖然股指期貨收了長陽線，但主力空頭看空意愿強烈：1201 和 1202兩個合約前五大席位總共持有 11175 手凈空單，前 20 大席位總共持有 6708 手凈空單，均處于歷史高位，而主力空頭中證期貨、國泰君安分別在兩個合約上持有 9562 手、6214 手空單，表明主力強烈看空的態(tài)度。 A 股自身因素導(dǎo)致市場低迷，表現(xiàn)弱于全球股市，估值跌破 2008 年次貸危機時的水平，具有較大的投資價值，且中國、美國兩大經(jīng)濟體的經(jīng)濟數(shù)據(jù)良好，建議以多頭思路對待，中線可以持有多單。

【要點提示】

1.本周五（1 月 20 日）股指期貨當(dāng)月合約 1201 到期交割，主力合約將換到 1202 合約，投資者注意做好換月移倉。

2. 周二統(tǒng)計局公布了 2011 年 12 月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中 2011 年四季度 GDP 增長 8.9%，全年增長 9.2%，符合市場預(yù)期。另外 12 月工業(yè)增加值增速為 12.8%，比上月提高 0.4%，社會消費品零售總額同比增長18.1%，創(chuàng)年內(nèi)新高，好于市場預(yù)期，顯示中國經(jīng)濟狀態(tài)良好的一面。

3.  周二德國公布的數(shù)據(jù)顯示，德國 1月 ZEW 經(jīng)濟景氣指數(shù)-21.6 ，1 月 ZEW 經(jīng)濟現(xiàn)況指數(shù) 28.4，均好于市場預(yù)期和前值，其 1月 ZEW 經(jīng)濟景氣指數(shù)為 2011年 7 月以來最高。同一天美國公布的紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為 13.48，大幅好于預(yù)期和上月，顯示美國經(jīng)濟積極復(fù)蘇的狀況。

4.  周二西班牙、希臘以及匈牙利其國債拍賣結(jié)果顯示，籌資規(guī)模達到計劃規(guī)模，利率也有所降低，市場需求旺盛，這顯示出目前市場對于歐債問題的擔(dān)憂有所緩和。

【操作策略】

周二 A 股長陽擊潰空頭陣營，提振多頭信心，打破之前疲弱格局，短期回調(diào)不必恐慌，且目前估值仍然偏低，中線投資者可持有多單，倉位輕者逢回調(diào)可以適量加倉，倉位重者注意倉位安全。