【簡評】

周四 A 股窄幅振蕩，短期市場方向不明，兩市成交繼續(xù)萎縮，成交額分別為 639 億元、572 億元，市場觀望情緒較重，后市可能需要一個方向性試探才能找出方向；但可以確定的是，之前極度悲觀的市場氣氛有所改變，市場趨于理性，陰跌不斷的行情已經(jīng)結束，短期出現(xiàn)的回調是一個淘汰保守投資者的過程，底部會更加堅固；周三滬深 300 十大板塊全線低迷，除了材料、金融微漲外，其余全部收跌；雖然經(jīng)過反彈，但國內(nèi)股市估值偏低，截止周四（1 月 12 日），滬深 300 指數(shù)的市盈率為 13.19，仍處于低位，中線有較大的上漲空間；

周四股指期貨窄幅震蕩，振幅大于現(xiàn)貨指數(shù)，顯示市場方向不明的茫然情緒；下周主力合約開始換月，移倉跡象明顯，后市波動劇烈，從歷史上幾次換月來看，下跌的概率較大；股指期貨四個合約總持倉為 54674 手，小幅減少 362 手，顯示多空分歧處于高位，投機資金進場或加劇后市波動；

從中金所前 20 席位的持倉來看，主力空頭移倉跡象明顯，1201 合約上分別減持 2049 手多單、2135手空單，而在 1202 合約上增持 1328 手多單、1956 手空單；移倉后保持了繼續(xù)看空的格局：1201 合約有5453 手凈空單，1202 合約上有 1700 手凈空單；需要注意的是：中證期貨在兩個合約上都排空頭第一名，分別持有空單 5386 手、2201 手，表明主力看空的態(tài)度。

A 股自身因素導致市場低迷，表現(xiàn)弱于全球股市，估值跌破 2008 年次貸危機時的水平，具有較大的投資價值，且中國、美國兩大經(jīng)濟體的經(jīng)濟數(shù)據(jù)良好，建議以多頭思路對待，中線持有多單。

【要點提示】

1.中國國家統(tǒng)計局周四（1 月 12 日）公布了 12 月 CPI、PPI 同比分別為 4.1%、1.7%，基本符合市場預期，顯示當前通脹壓力減輕的趨勢確立，為 2012 年寬松貨幣政策確保經(jīng)濟增長創(chuàng)造了條件。

2.  周四(1月 12 日)歐洲央行行長德拉基稱，決策者已避免了更嚴重的信貸萎縮，同時西班牙標售的國債幾乎是最大目標的兩倍，顯示歐債危機朝著良性發(fā)展。周四歐洲央行、英國央行均宣布維持利率不變。

3.周四公布的 12 月零售銷售數(shù)據(jù)，其中 12 月核心零售銷售為 3287.4 億美元，低于上月的 3294.5億元；12 月零售銷售為 4006.1 億美元，略高于上月的 4002.7 億美元；另為，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為 39.9 萬人，低于預期，顯示美國經(jīng)濟 

【操作策略】

A 股連續(xù)超跌反彈，打破之前疲弱格局，堅定后市看多信心，且目前估值仍然偏低；投資者持有多單，倉位輕者可以適量加倉，倉位重者注意倉位安全。