玩了7年時(shí)間，一直在思考和總結(jié)為什么股票期貨多數(shù)人賠錢？現(xiàn)在我再一次總結(jié)，寫在這里。

為了更好地把事情說清，需設(shè)計(jì)幾個(gè)模型。

模型1： 我先假設(shè)股票期貨市場是隨機(jī)行情，即沒有任何規(guī)律可言。在這個(gè)前提下，我再假設(shè)，操作過程中盈利與虧損，執(zhí)行兩邊一般多的點(diǎn)數(shù)平倉，比如，盈利5個(gè)點(diǎn)平倉，虧損5個(gè)點(diǎn)也平倉。第三再假設(shè)進(jìn)出場均沒手續(xù)費(fèi)。那么，在這種條件下，若干次后，（當(dāng)然次數(shù)越多越好），最壞結(jié)果應(yīng)該是不賠不掙。這個(gè)道理很簡單，不用再展開來說。

模型2：保留模型1的全部假設(shè)，再增加一個(gè)假設(shè)條件，即增加進(jìn)出場的手續(xù)費(fèi)，即開平倉的手續(xù)費(fèi)。 那么，這種條件下，若干次后，最終結(jié)果應(yīng)該是在前面不賠不掙的結(jié)果外，虧掉一筆手續(xù)費(fèi)。這也很好理解。不用細(xì)說。這說明，如果市場是隨機(jī)的，即沒規(guī)律的，并且操作者，堅(jiān)持盈虧到一個(gè)相等的固定點(diǎn)數(shù)都平倉，而不出現(xiàn)任何錯(cuò)誤，（這里我說的錯(cuò)誤是指不按規(guī)定操作，如原來規(guī)定盈虧50點(diǎn)全平倉，結(jié)果操作中卻盈時(shí)20點(diǎn)平倉，而虧時(shí)卻60點(diǎn)平倉。）那么，若干次后，所有人，最終結(jié)果，還是虧錢。為什么會虧錢？原因很簡單，賠在手續(xù)費(fèi)上。本來盈虧一般多平倉，由于手續(xù)費(fèi)的存在，結(jié)果變成了，虧時(shí)多了而盈時(shí)卻少了，因而總結(jié)果當(dāng)然是賠。但你要注意，嚴(yán)格按照本模型操作，僅僅賠的是手續(xù)費(fèi)。正因這個(gè)原因，有些理論書上，把手續(xù)費(fèi)叫市場摩擦，并認(rèn)定是它造成多數(shù)人賠錢。這是有道理的，但不完全正確。理由下面會說到。

模型3：把模型2中的假設(shè)，改動(dòng)一項(xiàng)，假設(shè)市場不是隨機(jī)的，而是有規(guī)律的，其假設(shè)保持不變。很明顯，如果市場是有規(guī)律的，那么，它在盈虧兩方面會增加盈一邊的概率，而不增加虧的概率。原因很簡單，人通過學(xué)習(xí)認(rèn)識了規(guī)律，打破了隨機(jī)事件的平衡，而且讓這種不平衡向盈的方面發(fā)展。這也就是說，這個(gè)模型告訴我們，如果市場不是隨機(jī)的，那么，它不影響模型2的結(jié)論。即除賠手續(xù)費(fèi)外，起碼不會再賠?；蛘哒f，如果忽略手續(xù)費(fèi)，是不賠錢的。

模型4：在模型3中的假設(shè)條件基礎(chǔ)上，改動(dòng)一項(xiàng)條件，即假設(shè)盈利時(shí)，平倉的點(diǎn)位多于虧損時(shí)平倉的點(diǎn)位，并且，多出來的數(shù)量，可以完全對沖掉手續(xù)費(fèi)，那么，若欠干次之后的總結(jié)果，應(yīng)該是不虧不盈，因?yàn)槭掷m(xù)費(fèi)，被對沖掉了。即通過這個(gè)操作策略上的改動(dòng)，我們再度實(shí)現(xiàn)了盈虧上的平衡扭轉(zhuǎn)了因?yàn)槭掷m(xù)費(fèi)的存在而給操作者帶來的不利局面。

模型4很重要，現(xiàn)在我圍繞它，進(jìn)行一系列討論：

1.它給我們的重大提示是，如果我們操作過程中，盈利的單子盡力擴(kuò)大一點(diǎn)，而虧錢的單子，讓它不會任意擴(kuò)大，而是讓它有個(gè)底限， 而且一次也不讓它超過這個(gè)底限，那么，若干次后的總結(jié)果，就完全可以讓我們，對沖掉手續(xù)費(fèi)，實(shí)現(xiàn)不虧不盈，并且還有可能有盈利。而且在這里邊，未增加什么難度，僅僅只是我們改動(dòng)了一下我們的操作策略。

2.有人可能會問，我每次操作都想讓盈利的單子多拿一段時(shí)間，進(jìn)而讓盈利成果擴(kuò)大，可是最終因?yàn)闆]有行情，反而使我的盈利單子盈利縮小，甚至讓我本來的盈利單子變成了賠錢的單子。因而，實(shí)際上很難取得模型4的效果，最終還是賠錢怎么辦？我告訴你，這就要求我們，不能所有行情都去操作，而是有所選擇，即盡力過濾掉一部分不可做的行情，那么，最終結(jié)果就會向有利于盈利的方向發(fā)展了。

說到這，做一總結(jié)，模型4告訴我們，一要講策略，即要盡力盈利最大化，虧損最小化；二要有選擇地做，不能所有行情都做。否則你難于盈利。至于怎樣選擇行情，那是技術(shù)問題，不是我這篇文章中想探討的問題，二模型4中得出的結(jié)論，本身就是在不考慮技術(shù)的前提下，得出的結(jié)論，因而和技術(shù)沒關(guān)系。而且，如果市場是隨機(jī)的，技術(shù)也沒有作用。而相反呢，如果市場不是隨機(jī)的，上面已探討過，這有利于向盈利方向發(fā)展，更不影響模型4的結(jié)論。

最后，我再次強(qiáng)調(diào)指出，我上面的討論，完全沒有考慮技術(shù)，即下一步怎么走的分析問題?；蛘哒f，不懂技術(shù)也是有可能盈利的，再或者說能否盈利技術(shù)并不重要。再或者說是否知道下一步怎么走，跟盈利關(guān)系并不十分重要。

現(xiàn)在我用一句話概括一下，想盈利需打破兩種平衡L一是打破盈虧數(shù)額一般多的平衡；二是打破好壞行情都做的平衡。