這是溫家寶總理在第四次全國金融工作會議講話中，向投資者傳達(dá)出的重要信息。

對于一個近來股指屢創(chuàng)新低、人氣極度低迷的市場來說，信心的重要性，怎么強(qiáng)調(diào)都不過分。問題是，為什么投資者對中國股市喪失了信心？“股市信心”又該通過怎樣的措施和辦法，才能得到有效“提振”？全國金融工作會議給出的答案是，“要深化新股發(fā)行制度市場化改革，抓緊完善發(fā)行、退市和分紅制度，加強(qiáng)股市監(jiān)管，促進(jìn)一級市場和二級市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展”。這段表述中涉及的股市改革的四個維度，切中了當(dāng)前股市的要害，也是“提振股市信心”的當(dāng)務(wù)之急。如果今年的股市改革能在這些方面取得重大突破或進(jìn)展，“股市信心”無疑會得到極大“提振”。

提振股市信心，首先必須要“深化新股發(fā)行制度市場化改革”。這個改革之所以被置于證券市場各項工作之首，是因為這個畸形制度若不改革，將會嚴(yán)重挫傷投資者信心，并最終影響股市融資功能的發(fā)揮。當(dāng)前新股發(fā)行制度的痼疾在于，它忽略了投資者利益的保護(hù)，過于傾斜融資者的利益。表現(xiàn)為，以“讓好公司以好的價格發(fā)行”為名義，通過放開發(fā)行市盈率的辦法，借助所謂的機(jī)構(gòu)詢價機(jī)制，讓融資者——上市企業(yè)可以肆無忌憚圈錢，股市被異化成了“提款機(jī)”。由于這一發(fā)行制度假借的是“市場化”之名，行的是“圈錢”之實，“市場化”不僅成了上市企業(yè)追逐“高發(fā)行價、高市盈率、高募資額”的堂皇借口，也成了一些承銷機(jī)構(gòu)為了獲取更多承銷費(fèi)而對劣質(zhì)企業(yè)實施粉飾、包裝，甚至弄虛作假的“遮羞布”，更成了包括公募基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者，為了配合某些機(jī)構(gòu)利益而哄抬發(fā)行價的“障眼法”。如果新股發(fā)行制度繼續(xù)一如既往地放任下去，毀掉的不僅有股市信心，更有中國資本市場的未來。因為事關(guān)重大，所以，此次全國金融工作會議才在部署今年金融工作時，給予了前所未有的重視。

提振股市信心，其次必須要“抓緊完善發(fā)行、退市和分紅制度”。如果說，“發(fā)行”管的是股票“出生”，那么，“退市”則管的是股票的“死亡”。有“生”有“死”、有進(jìn)有退的股市，才是一個有活力、有效率的常態(tài)市場。然而，中國股市自建立以來，雖有退市制度，卻鮮有退市股票。大量股票，即便虧損累累、名存實亡、成為空殼，最終被“ST”，但依然會被一些資本玩家妙手回春、借尸還魂，反復(fù)上演重組鬧劇。有些股票，什么題材炙手可熱，就裝什么重組題材，資本玩家從這些早該退市的“不死鳥”中，獲得了一次又一次的暴利，“劣幣驅(qū)逐良幣”被“張揚(yáng)”到了極致，投資者則成了玩弄于他們股掌之間的“刀俎”上的“魚肉”。中國股市的另一個沉疴是，重融資、輕回報。由于上市公司治理機(jī)制不健全，一些上市公司回報股東的意識薄弱，上市以來分紅甚少，有些股票，上市以來從不分紅，成了名副其實的“鐵公雞”。由于缺乏穩(wěn)定的分紅回報機(jī)制，投資者在股市中獲利，只能寄希望于投機(jī)炒作、追逐差價，中國股市由此淪為了經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中的“賭場”。

提振股市信心，還必須要“加強(qiáng)股市監(jiān)管”。監(jiān)管機(jī)構(gòu)不僅應(yīng)當(dāng)對“內(nèi)幕交易”等證券市場違法違規(guī)行為采取“零容忍”態(tài)度，還應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化外部人舉報的獎勵制度，將社會網(wǎng)絡(luò)納入監(jiān)管體系。只有內(nèi)外并舉，通過構(gòu)筑立體式監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，才能真正提高監(jiān)管效率，凈化市場空氣，提振投資者信心。

提振股市信心，同樣必須要“促進(jìn)一級市場和二級市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展”。割裂的利益必然帶來割裂的一二級市場；而協(xié)調(diào)的一二級市場，必定是一級市場的發(fā)行，會考慮到二級市場的承受力，一級市場的新股定價，也會給二級市場留有合理回報空間。只有促進(jìn)一二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展，當(dāng)前這種“用二級市場低迷換取一級市場繁榮”的怪象，才不會愈演愈烈；也只有一二級市場上的所有利益相關(guān)方都實現(xiàn)共贏，股市才能擁有可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

在股市急需信心支撐的關(guān)鍵時刻，全國金融工作會議將提振股市信心列入今年四項工作之一，這不僅透露了今年證券市場的改革方向，更表明，高層對當(dāng)前股市的積弊沉疴有深刻的認(rèn)識，并已經(jīng)下定決心采取措施，予以改革。由于中國經(jīng)濟(jì)無論是直接融資，還是刺激內(nèi)需，如今都對股市有著更大依賴，因此，此時強(qiáng)調(diào)“提振股市信心”，無疑透露了這樣的信號：今年行將推出的將是有助于提振信心的、更加積極的股市政策。