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央行釋放降準(zhǔn)信號(hào)

29 日，央行暫停在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行 3 月期央票，這是時(shí)隔 6 個(gè)月再次停發(fā)。市場(chǎng)普遍將此視為再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的信號(hào)。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)推算，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為 130 億元，央行于周二發(fā)行了 1年期央票 40 億元，并暫停了正回購(gòu)操作，因此，本周央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)投放資金量為 90 億元，結(jié)束了此前連續(xù)四周的凈回籠。

但是，受年末銀行存貸比考核以及準(zhǔn)備節(jié)假日備付金等短期因素影響，本周內(nèi)，銀行間回購(gòu)市場(chǎng)資金面緊張狀況持續(xù)升溫?？v觀全周情況，銀行間回購(gòu)市場(chǎng)利率從周一開(kāi)始就直線攀升，與上周五相比，質(zhì)押式回購(gòu) 7 天品種的加權(quán)平均利率本周累計(jì)上漲了 1.65 個(gè)百分點(diǎn)，質(zhì)押式回購(gòu)隔夜品種的加權(quán)平均利率也累計(jì)上漲了 48 個(gè)基點(diǎn)。在銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)方面，跨年 7 天品種加權(quán)平均利率同樣只升不降，較上周五累計(jì)上漲了 1.7 個(gè)百分點(diǎn)至 5.4861%。

盡管 12 月 5 日，商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率正式下調(diào) 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，釋放了 4000 億元左右的資金量，但過(guò)去的四周里，央行累計(jì)從公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠了 2080億元資金。市場(chǎng)普遍猜測(cè)此舉是央行回收流動(dòng)性，意在為再次下調(diào)存準(zhǔn)率提前做準(zhǔn)備。

存準(zhǔn)率可能下調(diào)至 18%

匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，“當(dāng)前，存款準(zhǔn)備金率依然處于高位，但多種市場(chǎng)條件已顯現(xiàn)出存準(zhǔn)率有望再次下降?！笔紫?，貨幣供給環(huán)境并未得到改善，11 月 M1 同比增速為 7.8%，M2 同比增速為 12.7%，繼續(xù)創(chuàng)出自 2008 年以來(lái)的新低；其次，外匯占款連續(xù)兩個(gè)月下降直接導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量相應(yīng)減少，貨幣政策微調(diào)的空間擺在眼前。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生預(yù)計(jì)，2012 年底存準(zhǔn)率將下調(diào)至 18%，廣義M2貨幣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)14%，與8%至9%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)率相適應(yīng)。因此，下調(diào)存準(zhǔn)率為銀行注入流動(dòng)性的時(shí)間窗口已經(jīng)打開(kāi)。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)推算，今年央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)向市場(chǎng)投放了 5.8 萬(wàn)億元的資金，同時(shí)回籠了 3.89 萬(wàn)億元，這意味著今年央行的凈投放資金規(guī)模達(dá)到 1.9 萬(wàn)億元，較2010 年增長(zhǎng)了 114%，創(chuàng)歷史新高。今年央行 6 次提準(zhǔn)、3 次加息，貨幣政策前三個(gè)季度緊縮力度非常大，而大規(guī)模的凈投放正是為了給收緊的流動(dòng)性做對(duì)沖。在通脹壓力減緩的情況下，明年央行穩(wěn)健的貨幣政策可能會(huì)更趨于穩(wěn)中偏寬松。同樣，政策重心從"控通脹"轉(zhuǎn)變?yōu)?穩(wěn)增長(zhǎng)"，也意味著央行在調(diào)控時(shí)會(huì)考慮到給予銀行相對(duì)寬松的流動(dòng)性，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能性非常大，只是時(shí)機(jī)問(wèn)題。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

2011 年過(guò)去了，2012 年來(lái)到了！末日的傳說(shuō)驗(yàn)證的時(shí)刻日益逼近，超級(jí)循環(huán)的變盤(pán)時(shí)間已經(jīng)來(lái)臨。

江恩認(rèn)為，當(dāng)你窺視到自然波動(dòng)后面隱含的自然法則，預(yù)測(cè) 1000 年行情的走勢(shì)與預(yù)測(cè) 1 分鐘行情走勢(shì)沒(méi)有什么兩樣，因?yàn)樗鼈冏裱氖且粯拥淖匀环▌t?，斞湃讼嘈胚@點(diǎn)，因此他們度低 5125 年跨度的循環(huán)周期帶著一種敬畏和恐懼，因?yàn)樗麄冎姥h(huán)必然導(dǎo)致一些大級(jí)別事件的發(fā)生，但無(wú)法預(yù)測(cè)是什么樣的大級(jí)別事件。

目前市場(chǎng)在最后一個(gè)四邊形結(jié)構(gòu)的目標(biāo)點(diǎn)位附近振蕩，離周線是矢量目標(biāo)2217 點(diǎn)僅一步之遙，但卻拒絕下探，似乎目前點(diǎn)位存在較強(qiáng)的支持。

我們傾向于認(rèn)為，市場(chǎng)在目前點(diǎn)位具有一定的支持，并有形成中級(jí)底部的可能性，至少這個(gè)判斷得到節(jié)日期間外盤(pán)走勢(shì)的印證和支持。如果底部判斷正確，反彈的第一目標(biāo)看到 2511 點(diǎn)附近，也就是回升到 2011 年 10 月 20 日低點(diǎn)之上的位置，從而對(duì)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)發(fā)出第一個(gè)信號(hào)。

自然法則與股指期貨

上周五股指期貨高開(kāi)高走，雖然在低位振蕩通道的上軌附近受壓，但回落幅度有限，市場(chǎng)受到鼓舞，價(jià)格尾市高收。

鑒于節(jié)日期間外盤(pán)全線向上突破的走勢(shì)，預(yù)期周三開(kāi)盤(pán)會(huì)是較大幅度的高開(kāi)。我們預(yù)期高開(kāi)后會(huì)在 2386 點(diǎn)附近受壓回落?；芈淙羰胤€(wěn)上周五高點(diǎn)附近，則日內(nèi)仍有一次強(qiáng)勢(shì)的突破行情，目標(biāo)見(jiàn)到 2427 點(diǎn)甚至更高的位置。

若沖擊 2386 點(diǎn)回落跌破 2362 點(diǎn)，則可能回落到 2338 點(diǎn)附近尋求支撐。鑒于外盤(pán)的強(qiáng)勢(shì)，即使跌破 2362 點(diǎn)，大幅下跌的可能性也不大，圖示走勢(shì)僅僅是一種極端的情況。 

股指期貨趨勢(shì)投資策略

趨勢(shì)投資策略?xún)H供 500 萬(wàn)以上資金持有者考慮。

多頭準(zhǔn)備入場(chǎng)，2260 點(diǎn)之下放量急跌后拉起，3 分鐘圖出現(xiàn)顧比倒數(shù)線買(mǎi)入信號(hào)（不需確認(rèn)點(diǎn)）立刻入場(chǎng)，止損設(shè)在日內(nèi)低點(diǎn)之下 7 個(gè)點(diǎn)。

股指期貨日內(nèi)交易策略

日內(nèi)交易策略?xún)H供日內(nèi)短線交易者參考，建議尾市平倉(cāng)。長(zhǎng)線交易者請(qǐng)遵循趨勢(shì)交易策略。周三（1 月 4 日）建議IF1201 觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

多頭策略

1)  2338 點(diǎn)買(mǎi)入，止損設(shè)置在 2328 點(diǎn)，止盈 2362 點(diǎn)，目標(biāo) 2431 點(diǎn)。

2)  2236 點(diǎn)買(mǎi)入，止損設(shè)置在 2226 點(diǎn)，止盈 2273 點(diǎn)，目標(biāo) 2310 點(diǎn)。

空頭策略

1)  2386 點(diǎn)賣(mài)出，止損設(shè)在 2396 點(diǎn)，止盈 2338 點(diǎn)，目標(biāo) 2295 點(diǎn)。

2)  2464 點(diǎn)賣(mài)出，止損設(shè)在 2474 點(diǎn)，止盈 2420 點(diǎn)，目標(biāo) 2376 點(diǎn)。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過(guò) 30 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 20 點(diǎn)位置。超過(guò) 20 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 10 點(diǎn)位置。超過(guò) 10 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 2點(diǎn)位置。