【簡評】

2011 年最后一周 A 股再創(chuàng)新低，連續(xù)第八周下跌，由于同期歐美股市屢創(chuàng)新高，遏止了A 股的跌勢，目前 A 股是空頭投機(jī)資金控盤的市場，只有經(jīng)濟(jì)基本面和宏觀政策方面的改善才能擊退投機(jī)資金的盲目做空行為；2011 年最后一周，A 股市場人氣低迷，最后交易日，兩市繼續(xù)維持地量成交，兩市總成交額徘徊在 800 億元附近，顯示 A 股市場人氣不足，雖然收了根小陽線，但多空雙方均較為謹(jǐn)慎，觀望氣氛較重；預(yù)計隨著國慶期間公布的 12月 PMI 數(shù)據(jù)好于預(yù)期，再次站上 50，有利于刺激A 股估值修復(fù)；在 A股市場人氣疲弱的狀態(tài)下，猶如驚弓之鳥，對任何利空消息都會特別敏感；短線投資者需要引起注意；

目前 A 股估值嚴(yán)重偏低，截止上周五（11 月 18 日）收盤，滬深 300 市盈率在12.6 倍，不宜做空，持有中線多單，控制好倉位；

截止上周末，股指期貨四個合約的總持倉為 48443 手，略低于之前 5 萬手以上的總持倉，顯示資金謹(jǐn)慎持倉過節(jié)的心態(tài)；前20席位的空單占了總持倉的67.36%，而前20席位的多單只占了總持倉的53.78%，顯示主力看空意圖明確，特別空頭老大中證期貨存在 9543 手空單，僅一家就占了總持倉的 19.7%；在當(dāng)前由投機(jī)空頭主導(dǎo)市場的疲弱市場環(huán)境下，投資者需要引起重視。

【要點(diǎn)提示】

1. 2011 年 12 月份，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為 50.3%，受元旦和春節(jié)即將來臨節(jié)日效應(yīng)提前釋放帶動，該指數(shù)環(huán)比上升 1.3 個百分點(diǎn)，上月該指數(shù)為 49%，顯示出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速回落的態(tài)勢趨于穩(wěn)定。

2.近期公布的歐元區(qū) PMI 數(shù)據(jù)仍然低迷，但均高于市場預(yù)期：歐元區(qū) 12 月制造業(yè) PMI 終值為 46.9，較 11 月是 46.4 略有上升，但仍連續(xù)第五個月低于 50.0，意味著 2012 年這種下滑態(tài)勢有可能持續(xù)；德國12 月制造業(yè) PMI 終值為 48.4，好于市場預(yù)期的 48.1，但仍連續(xù)三個月處于 50 以下；意大利 12 月制造業(yè)PMI 終值為 44.3，高于預(yù)期的 43.8；法國 12 月制造業(yè) PMI 終值為48.9，高于預(yù)期的 48.7。

3.周二公布的美國 ism 采購經(jīng)理人指數(shù)為 53.9,高于預(yù)期和上月，顯示美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的一面。

【操作策略】

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，國內(nèi)物價壓力下降給政策放松創(chuàng)造了條件，指數(shù)估值嚴(yán)重偏低，投資者可以尋機(jī)參與做多，而中線投資者繼續(xù)持有原有多單，注意倉位管理，保持安全倉位；歐債危機(jī)仍將影響歐美股市，但影響力漸小。