今日宏觀主題

央行博弈做空者

面對(duì) 11 月 30 日以來人民幣即期匯率連續(xù)“跌?！?，央行主動(dòng)出擊，通過穩(wěn)定中間價(jià)、聯(lián)手商業(yè)銀行釋放美元流動(dòng)性等措施，讓一心做空的基金們撲了個(gè)空。

在人民幣對(duì)美元即期匯率在外匯市場(chǎng)連續(xù) 12 個(gè)交易日觸及跌停后，12 月 16日人民幣匯率出現(xiàn)了大幅反彈，其中即期匯價(jià)盤中創(chuàng) 2005 年匯改以來的新高。大型國有中資銀行早盤齊齊拋出大量的美元，中國銀行間外匯市場(chǎng)詢價(jià)交易系統(tǒng)顯示，人民幣對(duì)美元的即期匯率在當(dāng)日一開盤便大漲近 400 個(gè)基點(diǎn)，并在盤中觸及6.3294 的匯改以來新高。一掃 11 月 30 日以來連續(xù)觸及跌停的陰霾，16 日人民幣即期匯率最終收?qǐng)?bào) 6.3484，較前一日上漲 251 個(gè)基點(diǎn)。央行的意圖十分明顯，就是穩(wěn)定人民幣匯率，防止資金外逃給我國經(jīng)濟(jì)帶來不確定性。

澳新銀行預(yù)測(cè)稱，人民幣弱勢(shì)仍將維持一段時(shí)間，明年二季度前后中國經(jīng)濟(jì)重新啟動(dòng)，人民幣或重入升值軌道。

央行維穩(wěn)意圖明顯

央行授權(quán)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，26 日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3167 元，較上一交易日調(diào)高 0.07%。中間價(jià)走強(qiáng)帶動(dòng)盤中匯價(jià)強(qiáng)勢(shì)回升，即期市場(chǎng)收盤，人民幣對(duì)美元報(bào) 6.3198 元人民幣，連續(xù)第二個(gè)交易日創(chuàng)出 2005 年匯改以來新高。

26 日早盤，人民幣對(duì)美元一路走強(qiáng)，盤中最高價(jià)為 6.3160，是 1993 年統(tǒng)一官方和市場(chǎng)匯率以來的最高水平。不過這一價(jià)格較中間價(jià)升 0.1‰，而當(dāng)天盤中最低價(jià)為 6.3331，較中間價(jià)低 2.3‰，顯示市場(chǎng)和政策定價(jià)之間的博弈仍在進(jìn)行。中間價(jià)是央行意圖的體現(xiàn)，定得高說明央行維持人民幣升值的決心，市場(chǎng)充分領(lǐng)會(huì)了通過中間價(jià)傳達(dá)的信號(hào)。

值得一提的是，日本擬首次投資中國國債的消息，也直接推升了國際市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求。讓隸屬于政府的日本國際協(xié)力銀行在中國市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券。這是兩國在全球范圍內(nèi)培育人民幣和日?qǐng)A債券的整個(gè)行動(dòng)的一部分。

離岸市場(chǎng)方面，彭博數(shù)據(jù)顯示，26 日一年期人民幣無本金交割遠(yuǎn)匯（NDF）報(bào) 6.3790 元，該匯率較上海市場(chǎng)現(xiàn)匯折讓 0.8%。香港市場(chǎng)人民幣對(duì)美元變動(dòng)不大，報(bào) 6.3450 元。

2012 重回升值軌道？

上周，CNH 市場(chǎng)的人民幣對(duì)美元升 0.5%，創(chuàng)近兩個(gè)月最大周漲幅，盤中匯價(jià)一度觸及 2010 年 7 月離岸市場(chǎng)交易推出以來的新高 6.3324，與內(nèi)地即期匯率的折價(jià)也從 9 月 23 日最高時(shí)的 1.9%縮小到了 12 月 23 日的 0.1%，說明近期人民幣貶值預(yù)期明顯弱化。

與此同時(shí)，中國與巴基斯坦簽署貨幣互換協(xié)議、小 QFII 試點(diǎn)方案出臺(tái)，一系列旨在擴(kuò)大人民幣使用范圍的舉措，令香港人民幣債券的需求亦顯著上升。彭博數(shù)據(jù)顯示，隨著尋求人民幣投資的存款數(shù)額增加，點(diǎn)心債券的平均收益率已經(jīng)從10 月份創(chuàng)紀(jì)錄的 6.27%下降了 35 個(gè)基點(diǎn)至 5.92%。

匯率作為一種國家之間的利益調(diào)整關(guān)系，政府就得以國家利益為前提，保證人民幣匯率的穩(wěn)定，而不是任由國際市場(chǎng)投資者的預(yù)期來決定人民幣匯率價(jià)格。人民幣貶值可能引發(fā)資本外流。針對(duì)國際市場(chǎng)的做空者，一方面要研究做空理由、市場(chǎng)與工具；同時(shí)，政府要主動(dòng)出擊，把這種對(duì)賭打得血本無歸，保證人民幣匯率真正穩(wěn)定，并讓有效的人民幣匯率機(jī)制逐漸形成。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

反彈再次失敗，本周下探到 2217 點(diǎn)的周線矢量目標(biāo)位的概率大增，最好來一次多殺多，來一次急跌。

周線圖矢量目標(biāo)的引力極大，看來不到該點(diǎn)難以有中期逆轉(zhuǎn)反彈。

自然法則與股指期貨

周二探底反彈，最高上摸 2364.2 點(diǎn)，但受制于自然阻力位 2373 點(diǎn)而大幅回落，創(chuàng)下日內(nèi)新低，最低下探到 2319.2 點(diǎn)，來了個(gè)次序顛倒的走勢(shì)。

周三走勢(shì)與周二預(yù)測(cè)的基本一致，點(diǎn)位也沒有受到周二走勢(shì)的影響，仍然按照我們周二的預(yù)期。 

股指期貨趨勢(shì)投資策略

趨勢(shì)投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

多頭準(zhǔn)備入場(chǎng)，2260 點(diǎn)之下放量急跌后拉起，3 分鐘圖出現(xiàn)顧比倒數(shù)線買入信號(hào)（不需確認(rèn)點(diǎn)）立刻入場(chǎng)，止損設(shè)在日內(nèi)低點(diǎn)之下 7 個(gè)點(diǎn)。

股指期貨日內(nèi)交易策略

日內(nèi)交易策略僅供日內(nèi)短線交易者參考，建議尾市平倉。長線交易者請(qǐng)遵循趨勢(shì)交易策略。周三（12 月 28 日）建議 IF1201 觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

多頭策略

1)  開盤點(diǎn)下方 12 點(diǎn)買入，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方 23.4 點(diǎn)。

2)  突破開盤點(diǎn)上方 23.4 點(diǎn)買入，止損設(shè)在開盤點(diǎn)上方 12 點(diǎn)。

3)  2318 點(diǎn)買入，止損設(shè)在 2308 點(diǎn)，止盈 2350 點(diǎn)，目標(biāo) 2373 點(diǎn)。

4)  2285 點(diǎn)買入，止損設(shè)置在 2275 點(diǎn)，止盈 2313 點(diǎn)，目標(biāo) 2343 點(diǎn)。

1-2 項(xiàng)為早盤策略，通常在 10 點(diǎn)前有效。

空頭策略

1)  開盤點(diǎn)上方 12 點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)上方 23.4 點(diǎn)。

2)  跌破開盤點(diǎn)下方 23.4 點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方 12 點(diǎn)。

3)  2373 點(diǎn)賣出，止損設(shè)在 2383 點(diǎn)，止盈 2350 點(diǎn)。

1-2 項(xiàng)為早盤策略，通常在 10 點(diǎn)前有效。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過 30 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 20 點(diǎn)位置。超過 20 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 10 點(diǎn)位置。超過 10 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 2點(diǎn)位置。