今日宏觀主題

央行博弈做空者

面對 11 月 30 日以來人民幣即期匯率連續(xù)“跌停”，央行主動出擊，通過穩(wěn)定中間價、聯手商業(yè)銀行釋放美元流動性等措施，讓一心做空的基金們撲了個空。

在人民幣對美元即期匯率在外匯市場連續(xù) 12 個交易日觸及跌停后，12 月 16日人民幣匯率出現了大幅反彈，其中即期匯價盤中創(chuàng) 2005 年匯改以來的新高。大型國有中資銀行早盤齊齊拋出大量的美元，中國銀行間外匯市場詢價交易系統(tǒng)顯示，人民幣對美元的即期匯率在當日一開盤便大漲近 400 個基點，并在盤中觸及6.3294 的匯改以來新高。一掃 11 月 30 日以來連續(xù)觸及跌停的陰霾，16 日人民幣即期匯率最終收報 6.3484，較前一日上漲 251 個基點。央行的意圖十分明顯，就是穩(wěn)定人民幣匯率，防止資金外逃給我國經濟帶來不確定性。

澳新銀行預測稱，人民幣弱勢仍將維持一段時間，明年二季度前后中國經濟重新啟動，人民幣或重入升值軌道。

央行維穩(wěn)意圖明顯

央行授權外匯交易中心公布的數據顯示，26 日人民幣對美元匯率中間價報6.3167 元，較上一交易日調高 0.07%。中間價走強帶動盤中匯價強勢回升，即期市場收盤，人民幣對美元報 6.3198 元人民幣，連續(xù)第二個交易日創(chuàng)出 2005 年匯改以來新高。

26 日早盤，人民幣對美元一路走強，盤中最高價為 6.3160，是 1993 年統(tǒng)一官方和市場匯率以來的最高水平。不過這一價格較中間價升 0.1‰，而當天盤中最低價為 6.3331，較中間價低 2.3‰，顯示市場和政策定價之間的博弈仍在進行。中間價是央行意圖的體現，定得高說明央行維持人民幣升值的決心，市場充分領會了通過中間價傳達的信號。

值得一提的是，日本擬首次投資中國國債的消息，也直接推升了國際市場對人民幣的需求。讓隸屬于政府的日本國際協(xié)力銀行在中國市場發(fā)行人民幣債券。這是兩國在全球范圍內培育人民幣和日圓債券的整個行動的一部分。

離岸市場方面，彭博數據顯示，26 日一年期人民幣無本金交割遠匯（NDF）報 6.3790 元，該匯率較上海市場現匯折讓 0.8%。香港市場人民幣對美元變動不大，報 6.3450 元。

2012 重回升值軌道？

上周，CNH 市場的人民幣對美元升 0.5%，創(chuàng)近兩個月最大周漲幅，盤中匯價一度觸及 2010 年 7 月離岸市場交易推出以來的新高 6.3324，與內地即期匯率的折價也從 9 月 23 日最高時的 1.9%縮小到了 12 月 23 日的 0.1%，說明近期人民幣貶值預期明顯弱化。

與此同時，中國與巴基斯坦簽署貨幣互換協(xié)議、小 QFII 試點方案出臺，一系列旨在擴大人民幣使用范圍的舉措，令香港人民幣債券的需求亦顯著上升。彭博數據顯示，隨著尋求人民幣投資的存款數額增加，點心債券的平均收益率已經從10 月份創(chuàng)紀錄的 6.27%下降了 35 個基點至 5.92%。

匯率作為一種國家之間的利益調整關系，政府就得以國家利益為前提，保證人民幣匯率的穩(wěn)定，而不是任由國際市場投資者的預期來決定人民幣匯率價格。人民幣貶值可能引發(fā)資本外流。針對國際市場的做空者，一方面要研究做空理由、市場與工具；同時，政府要主動出擊，把這種對賭打得血本無歸，保證人民幣匯率真正穩(wěn)定，并讓有效的人民幣匯率機制逐漸形成。

滬深300指數技術視角

反彈再次失敗，本周下探到 2217 點的周線矢量目標位的概率大增，最好來一次多殺多，來一次急跌。

周線圖矢量目標的引力極大，看來不到該點難以有中期逆轉反彈。

自然法則與股指期貨

周二探底反彈，最高上摸 2364.2 點，但受制于自然阻力位 2373 點而大幅回落，創(chuàng)下日內新低，最低下探到 2319.2 點，來了個次序顛倒的走勢。

周三走勢與周二預測的基本一致，點位也沒有受到周二走勢的影響，仍然按照我們周二的預期。 

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

多頭準備入場，2260 點之下放量急跌后拉起，3 分鐘圖出現顧比倒數線買入信號（不需確認點）立刻入場，止損設在日內低點之下 7 個點。

股指期貨日內交易策略

日內交易策略僅供日內短線交易者參考，建議尾市平倉。長線交易者請遵循趨勢交易策略。周三（12 月 28 日）建議 IF1201 觸發(fā)以下條件時入場交易：

多頭策略

1)  開盤點下方 12 點買入，止損設置在開盤點下方 23.4 點。

2)  突破開盤點上方 23.4 點買入，止損設在開盤點上方 12 點。

3)  2318 點買入，止損設在 2308 點，止盈 2350 點，目標 2373 點。

4)  2285 點買入，止損設置在 2275 點，止盈 2313 點，目標 2343 點。

1-2 項為早盤策略，通常在 10 點前有效。

空頭策略

1)  開盤點上方 12 點賣出，止損設置在開盤點上方 23.4 點。

2)  跌破開盤點下方 23.4 點賣出，止損設置在開盤點下方 12 點。

3)  2373 點賣出，止損設在 2383 點，止盈 2350 點。

1-2 項為早盤策略，通常在 10 點前有效。

所有交易都在浮動盈利超過 30 點后，止盈設置在 20 點位置。超過 20 點后，止盈設置在 10 點位置。超過 10 點后，止盈設置在 2點位置。