1．行情回顧

周二（12月 27 日）滬深 300 指數(shù)午前沖高回落，午后延續(xù)下跌走勢，股指尾盤收于2305.04點，跌幅為1.31%。當日成交金額為 267.77億元，與之前一個交易日相比增加了 17.44 億元，漲幅為6.97%。

期指方面，主力合約 IF1201 收于 2321.6 點，結(jié)算價為 2325.4 點，較上個交易日下跌 20.2 點，跌幅為 0.86%；持倉量為 43526 手，較上個交易日增加 1094 手，漲幅為2.58%。期指合約總成交量為310312 手，跌幅為0.46%，總持倉量為53605手，漲幅2.47%。

主力合約 IF1201的前20名買單持有量為 29176手，增倉735手，增幅為2.58%；前 20 名賣單持有量為 37497 手，增倉 786 手，增幅 2.14%。前 5 名買單持倉 11854手，減倉 191手，減幅 1.59%；前5名賣單持倉23464手，增倉 630手，增幅 2.76%。綜上可知，主力合約 IF1201 的前 20 名和前5 名機構(gòu)空方都進行加倉，前5 名機構(gòu)空方力量增強較為明顯，期指總持倉量持續(xù)增加，多空博弈繼續(xù)，后市可能是偏空的震蕩格局。

2.基差走勢

主力合約 IF1201 基差開盤為 13.67 點，盤中在 7.43～21.66 點內(nèi)劇烈波動，收盤時基差為 17.56 點，全天基差均值為 13.8 點，波動 14.23 點，為最大基差波動合約。價差 IF1202-IF1201 開盤時為 11 點，尾盤價差收于 12 點，日內(nèi)價差在 6.2～13點區(qū)間波動，價差均值 10.54 點。

3.市場消息面

（1）我國外債余額近 7000 億美元遠低于警戒線 中國國家外匯管理局 27 日稱，截至 2011 年 9 月末，中國最新統(tǒng)計的外債余額為 6971.64 億美元。分析認為，相較中國約45萬億元人民幣 GDP總量，以及 3.3萬億美元的外匯儲備，這一債務(wù)水平遠低于國際風(fēng)險警戒線標準。外匯管理局稱，從目前債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)看，短期外債占絕大多數(shù)，余額為 5076.25 億美元，占外債余額的 72.81%。其中，與貿(mào)易有關(guān)的信貸余額為3749.96 億美元，占短期外債余額的七成以上。

（2）2012 年中央預(yù)算內(nèi)基建投資或超 4000億 本周中央農(nóng)村工作會議將召開，將對明年的“三農(nóng)”工作進行部署。在保障性住房和鐵路投資放慢時，三農(nóng)整個投入，特別是涉農(nóng)基建投資仍會加快。據(jù)悉，2010 年的計劃中央預(yù)算內(nèi)基建投資為 3926 億元，2011 年計劃的數(shù)額有所減少。2012 年要保持合理投資規(guī)模的要求，中央預(yù)算內(nèi)基建投資數(shù)額可能會增加，不排除超過 4000億的可能。

4.后市看法

27 日股指繼續(xù)震蕩下跌，交易量維持地量，分析人士多持謹慎和悲觀態(tài)度，樂觀者也認為市場恐將還有一跌，短期內(nèi)市場恐難有表現(xiàn)。國外利空因素不斷，歐債危機引發(fā)的不穩(wěn)定性正影響到全球最大的經(jīng)濟體和引領(lǐng)最近十年全球經(jīng)濟增長的新興經(jīng)濟體。繼續(xù)看空股指，空單可繼續(xù)持有，但鑒于多空博弈激烈，應(yīng)保持謹慎態(tài)度。