今日宏觀主題

歐洲央行開(kāi)啟三年期再融資操作

歐洲央行(ECB)開(kāi)啟了三年期再融資操作(LTRO)招標(biāo)，周三(12 月 21 日)將給銀行發(fā)放 3 年期融資房貸。據(jù)悉，歐銀已邀請(qǐng)歐元區(qū)各大央行預(yù)訂其第一批無(wú)限制的 3 年期貸款，以協(xié)助緩解歐元區(qū)在主權(quán)債務(wù)危機(jī)形勢(shì)下歐洲銀行資金匱乏，進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)流動(dòng)性。歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)導(dǎo)致主權(quán)國(guó)家和銀行債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，促使金融機(jī)構(gòu)不愿彼此拆借貸款，進(jìn)而推動(dòng)信貸成本上升。歐洲央行正試圖確保銀行能以較低的利率獲得中期貸款，從而能繼續(xù)向公司和個(gè)人消費(fèi)者放貸。歐洲央行將向銀行提供后者所希望獲得的任何數(shù)量的貸款，銀行則需向歐洲央行提供合格的擔(dān)保品。這些貸款的期限為 1134 天，利率為貸款期內(nèi)央行基準(zhǔn)利率的平均值。歐洲央行同時(shí)放寬了抵押物標(biāo)準(zhǔn)。歐洲央行曾在 12 月 8 日宣布推出兩個(gè)長(zhǎng)期再融資操作工具，期限長(zhǎng)達(dá) 36 個(gè)月，同時(shí)包含一個(gè) 1 年后可以提前還款的選擇權(quán)。

歐洲央行開(kāi)啟 3 年期再融資操作能鼓勵(lì)銀行業(yè)放款給企業(yè)和一般民眾，也有助于金融機(jī)構(gòu)符合新巴塞爾協(xié)議(Basel)針對(duì)持有長(zhǎng)期流動(dòng)資金的規(guī)范。關(guān)鍵在于長(zhǎng)期再融資操作的規(guī)模。足夠大的操作規(guī)模意味著銀行業(yè)正借入資金以重新投資主權(quán)債券，而這正是歐洲央行引入相關(guān)操作的目的，但如果規(guī)模不夠大，那么就會(huì)引發(fā)擔(dān)憂(yōu)。

市場(chǎng)預(yù)計(jì) LTRO規(guī)?？筛哌_(dá) 5000 億歐元

彭博社調(diào)查顯示，接受調(diào)查的 14 名經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)銀行將向歐洲央行提交總額2930 億歐元（約合 3830 億美元）的貸款申請(qǐng)。目前諸多投行預(yù)計(jì)，市場(chǎng)需求可能會(huì)超過(guò) 3000 億歐元，甚至 5000 億歐元，如巴克萊資本預(yù)估對(duì)銀行業(yè)長(zhǎng)期融資操作的需求規(guī)模為 2500 億至 3000 億歐元之間；花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)本次融資需求達(dá)4000-5000 億歐元；蘇格蘭皇家銀行預(yù)計(jì)長(zhǎng)期再融資操作規(guī)?？赡芨哌_(dá) 5500 億歐元；法國(guó)巴黎銀行預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)此次操作的潛在需求可能遠(yuǎn)高于 3500 億歐元，很可能在 4000-5000 億歐元；意大利聯(lián)合信貸銀行預(yù)計(jì)歐洲央行開(kāi)啟的 3 年期 LTRO可能在 3000-3300 億歐元；加拿大皇家銀行預(yù)計(jì)本次長(zhǎng)期再融資操作規(guī)?？赡苤挥?1000 億歐元。因?yàn)樵阢y行間市場(chǎng)日趨緊張的情況下，各銀行都希望獲得長(zhǎng)期融資。

LTRO 初顯成效

在今天的債券市場(chǎng)交易中，10 年期意大利國(guó)債的收益率下降至 6.59%，低于截至 11 月底為止的超過(guò) 7%。歐洲央行副行長(zhǎng)維克托-康斯坦西奧（Vitor Constancio）昨天表示，銀行利用三年期貸款來(lái)買(mǎi)入主權(quán)債券并非歐洲央行的意圖，該行推出這項(xiàng)舉措的目的在于幫助銀行在中期內(nèi)進(jìn)行自我融資。他預(yù)計(jì)稱(chēng)，這種貸款的需求將非?！爸卮蟆?，原因是銀行在“明年初面臨著極高的再融資需求”。

歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表創(chuàng)新高

歐洲央行(European Central Bank)12 月 20 日公布的數(shù)據(jù)顯示，上周歐元體系資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)紀(jì)錄新高，因歐洲央行持續(xù)買(mǎi)入歐元區(qū)政府債券，并向資金緊張的銀行發(fā)放了大量貸款。當(dāng)周歐元區(qū)體系資產(chǎn)規(guī)模較此前一周增長(zhǎng)329.9億歐元，達(dá)到 2.494 萬(wàn)億歐元，較上年同期增長(zhǎng) 5,486 億歐元。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周三滬深 300 指數(shù)逆外盤(pán)走強(qiáng)而大幅回落，走勢(shì)蹊蹺，值得深思。

看來(lái)市場(chǎng)還是有向下測(cè)試 2217 點(diǎn)的內(nèi)在動(dòng)力，這個(gè)點(diǎn)位是周線(xiàn)圖的矢量目標(biāo)位，如果市場(chǎng)急于在此刻測(cè)試該點(diǎn)的支撐力度，說(shuō)明底部的時(shí)間之窗已經(jīng)不遠(yuǎn)。 若周四創(chuàng)出新低，則可能下挫到 2273 點(diǎn)，一個(gè)神秘的點(diǎn)位。若放量下挫，則可能直接暴跌到 2217 點(diǎn)附近。這個(gè)位置短期擊穿的可能性較低，即使擊穿，也會(huì)在日內(nèi)強(qiáng)勢(shì)彈回。

雖然周三回落到近日低點(diǎn)附近，但從周期的角度看，我們?nèi)匀恢?jǐn)慎認(rèn)為市場(chǎng)是在構(gòu)筑底部，外盤(pán)的走強(qiáng)與內(nèi)部的弱勢(shì)不可能長(zhǎng)期維持，若外盤(pán)繼續(xù)走高，則內(nèi)盤(pán)必然觸底反彈。

我們傾向于認(rèn)為周三的下跌是最后一跌，如果不是，周四的下跌一定是暴跌，直接跳到 2217 點(diǎn)附近。

自然法則與股指期貨

周三股指期貨高開(kāi)振蕩后破位下跌，擊穿周二低點(diǎn)后出現(xiàn)跳水，直落到 2346.6點(diǎn)，該點(diǎn)是江恩理論回撤強(qiáng)支撐位，跌破則創(chuàng)新低，并可能走到一個(gè)更低的臺(tái)階。

從自然法則的角度看，周四早盤(pán)若強(qiáng)勢(shì)，將快速拉升到 2384 點(diǎn)附近，稍做振蕩后將再次拉抬，目標(biāo)看到 2447 點(diǎn)附近。這個(gè)位置是微觀結(jié)構(gòu)的矢量目標(biāo)位，預(yù)期將展開(kāi)較大幅度的回撤，目標(biāo)看到 2396 點(diǎn)附近。

若早盤(pán)主力無(wú)意拉抬而外盤(pán)又走弱，則可能急跌到 2269 點(diǎn)附近，對(duì)應(yīng)滬深300 指數(shù)神秘支撐位 2273 點(diǎn)。我們傾向于市場(chǎng)在此點(diǎn)位將展開(kāi)強(qiáng)勁的快速反彈，目標(biāo)看到 2345 點(diǎn)，但中途會(huì)在 2307 點(diǎn)附近振蕩。 

股指期貨趨勢(shì)投資策略

趨勢(shì)投資策略?xún)H供 500 萬(wàn)以上資金持有者考慮。

多頭準(zhǔn)備入場(chǎng)，2260 點(diǎn)之下放量急跌后拉起，3 分鐘圖出現(xiàn)顧比倒數(shù)線(xiàn)買(mǎi)入信號(hào)（不需確認(rèn)點(diǎn)）立刻入場(chǎng)，止損設(shè)在日內(nèi)低點(diǎn)之下 7 個(gè)點(diǎn)。

股指期貨日內(nèi)交易策略

日內(nèi)交易策略?xún)H供日內(nèi)短線(xiàn)交易者參考，建議尾市平倉(cāng)。長(zhǎng)線(xiàn)交易者請(qǐng)遵循趨勢(shì)交易策略。周四（12 月 22 日）建議 IF1201 觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

多頭策略

1)  開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方 8 點(diǎn)買(mǎi)入，止損設(shè)置在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方 11.6 點(diǎn)。

2)  突破開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方 11.6 點(diǎn)買(mǎi)入，止損設(shè)在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方 8 點(diǎn)。

3)  2269 點(diǎn)買(mǎi)入，止損設(shè)在 2259 點(diǎn)，止盈 2307 點(diǎn)，目標(biāo) 2345 點(diǎn)。

1-2 項(xiàng)為早盤(pán)策略，通常在 10 點(diǎn)前有效。

空頭策略

1)  開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方 8 點(diǎn)賣(mài)出，止損設(shè)置在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方 11.6 點(diǎn)。

2)  跌破開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方 11.6 點(diǎn)賣(mài)出，止損設(shè)置在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方 8 點(diǎn)。

3)  2447 點(diǎn)賣(mài)出，止損設(shè)在 2457 點(diǎn)，止盈 2396 點(diǎn)。

1-2 項(xiàng)為早盤(pán)策略，通常在 10 點(diǎn)前有效。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過(guò) 30 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 20 點(diǎn)位置。超過(guò) 20 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 10 點(diǎn)位置。超過(guò) 10 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 2點(diǎn)位置。