多空攜萬(wàn)手持倉(cāng)進(jìn)入交割日

期指六連陰后進(jìn)入交割日，多空分歧嚴(yán)重

高升水高持倉(cāng)增加投資者后續(xù)操作難度

期指持倉(cāng)連續(xù)創(chuàng)出新高，IF1112合約臨近交割依然有近12400手持倉(cāng)，遠(yuǎn)高于歷史5000手左右的平均水平。多空嚴(yán)重分歧導(dǎo)致的高持倉(cāng)不但加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，更增加了投資者后續(xù)的操作難度。同時(shí)在總體氣氛偏空的市場(chǎng)上，期指升水也給市場(chǎng)增添了不少壓力。

有一點(diǎn)需要我們理清的是，期指臨近交割，究竟對(duì)哪方有利？

多頭劣勢(shì)明顯

目前無(wú)論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，消息面均比較平靜，但經(jīng)濟(jì)增速下滑、債務(wù)危機(jī)發(fā)酵的步伐卻并未停止，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期，令市場(chǎng)上空頭氛圍依舊濃重。期指IF1112合約上的高持倉(cāng)因?yàn)榕R近到期，就全部變成了短線投機(jī)，這無(wú)疑代表著多方正在押注接下來(lái)的一天內(nèi)，市場(chǎng)上有新的利多消息出臺(tái)，刺激指數(shù)超跌反彈。但在一天內(nèi)這樣的預(yù)期實(shí)際發(fā)生的概率又有多大呢，顯然多頭的劣勢(shì)更加明顯。

另一方面，雖然期指與現(xiàn)貨之間的基差正趨近，但仍有近3個(gè)點(diǎn)，交割的臨近將使基差最終收斂，而這些點(diǎn)的基差就成了多方的額外負(fù)擔(dān)。由此觀之，期指IF1112合約上的多頭頭寸面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)。

多頭期盼空頭大面積平倉(cāng)

周四指數(shù)在隔夜外盤疲弱、大宗商品暴跌的影響下，低開低走，這已經(jīng)超出了多方的預(yù)料，在心理上動(dòng)搖了多頭一直堅(jiān)定的信心。雖然中途空方的集中平倉(cāng)造就了指數(shù)快速反彈，期現(xiàn)基差也在此過程中逐漸彌合，但我們依舊認(rèn)為，指數(shù)的被動(dòng)拉升更說明了多方目前的的處境及其被動(dòng)。

多頭只能期盼空頭大面積平倉(cāng)來(lái)減少虧損，這樣多頭的命運(yùn)就在一定程度上被對(duì)手掌握，對(duì)整體市場(chǎng)也產(chǎn)生著消極影響。

對(duì)于交割日期指走勢(shì)，我們認(rèn)為，多頭死扛至到期，說明他們已經(jīng)做好了交割的準(zhǔn)備?？疹^在本輪下跌中已經(jīng)積累了豐厚的利潤(rùn)，對(duì)于他們來(lái)講，也希望能在合適的點(diǎn)位獲利離場(chǎng)避免繁瑣的交割程序，這種思維就導(dǎo)致了投資者會(huì)視基差的大小而做出離場(chǎng)決定。周四期指走勢(shì)可能是交割日行情的預(yù)演，建議投資者以謹(jǐn)慎觀望為主。