2011年國(guó)際大豆整體走勢(shì)不只受到了來自金融市場(chǎng)動(dòng)蕩造成的影響，也受到了來自國(guó)際市場(chǎng)需求變化情況的影響?？偟膩碚f今年國(guó)際大豆市場(chǎng)整體走勢(shì)異于往年先抑后揚(yáng)的情況而是表現(xiàn)為高位震蕩之后的破位下行。上半年國(guó)際大豆市場(chǎng)一改往年疲軟的走勢(shì)維持高位運(yùn)行的狀態(tài)，美豆種植面積受上一年度種植收益相對(duì)玉米減少而下降成為支撐大豆價(jià)格走勢(shì)的基礎(chǔ)利好消息。就具體數(shù)字來看，2011年美國(guó)大豆種植面積在7520萬英畝同比2010年下降4%，低于市場(chǎng)平均預(yù)期的7653萬英畝，預(yù)測(cè)收割面積為7430萬英畝同比2010年比下降3%。另外世界金融環(huán)境在今年處于嚴(yán)重的通脹狀態(tài)，資金的大量供應(yīng)推高了商品的價(jià)格指數(shù)。歐元區(qū)通脹率在去年12月就突破了2%的政策目標(biāo)并一路走高，截至目前依然維持在3%的高位。歐洲央行于4月、7月兩次上調(diào)了基準(zhǔn)利率來控制通脹。美國(guó)今年的通脹水平也在持續(xù)走高，年初消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率為1.7%，截至9月份已到了3.9%。

進(jìn)入下半年隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)由希臘開始逐漸蔓延至整個(gè)西南歐，并且把歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體意大利拖入危機(jī)之中。危機(jī)爆發(fā)之后國(guó)際金融環(huán)境急轉(zhuǎn)直下，并最終在9月引爆了整個(gè)國(guó)際投資市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。在此期間資本市場(chǎng)將大量資金由商品資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成美元資產(chǎn)，迫使商品價(jià)格一瀉千里。國(guó)際大豆市場(chǎng)走勢(shì)受此利空因素打擊迅速轉(zhuǎn)入低迷狀態(tài)。就跌幅最大的9月市場(chǎng)來看，芝加哥大豆主力合約持倉(cāng)量流失了23.57%，進(jìn)口大豆到港成本跌幅逼近15%。數(shù)字上看資本市場(chǎng)的疲軟走勢(shì)直接打擊了以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)進(jìn)行定價(jià)的現(xiàn)貨市場(chǎng)。隨后雖然有北美新一季大豆減產(chǎn)以及中國(guó)市場(chǎng)需求支撐美大豆庫(kù)存降低等利好支撐出現(xiàn)了小幅的反彈，但還是被疲軟的金融、商品市場(chǎng)走勢(shì)打回原形。總而言之，今年的國(guó)際大豆市場(chǎng)自身供需基本走勢(shì)呈現(xiàn)平穩(wěn)且偏利好的狀態(tài)，但是受金融市場(chǎng)牽制現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)在下半年較為疲軟。

今年進(jìn)口大豆的成本價(jià)格走勢(shì)在上半年一直保持在4180-4720元/噸的區(qū)間之內(nèi)，均價(jià)在4484元/噸左右。整體價(jià)格走勢(shì)在2月沖至最高點(diǎn)之后開始回落。隨后幾個(gè)月隨著南美豆豐產(chǎn)上市，以及中國(guó)大豆月度需求環(huán)比下降等利空的影響，國(guó)際大豆價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出震蕩下行的走勢(shì)，但跌幅極其微小。就上半年月均價(jià)來看，除了一月份較上一年度漲幅在百元之上，其余時(shí)間漲跌幅均在百元之內(nèi)，而且從價(jià)位上看，絕大多數(shù)時(shí)間集中在4400-4500元/噸的區(qū)間。這一趨勢(shì)在三季度開始的時(shí)候的得到了延續(xù)，臨近美豆上市產(chǎn)區(qū)天氣、植物生長(zhǎng)狀況以及即時(shí)的庫(kù)存等因素偏利好，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格再度沖高，并且曾逼近一月時(shí)的高峰價(jià)格。但是價(jià)格在9月開始急轉(zhuǎn)直下，單月跌幅高達(dá)650元/噸。資本大量離開商品期貨市場(chǎng)形成的巨大資金缺口時(shí)導(dǎo)致價(jià)格大跌的主要?dú)⑹?。就目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的基本供需形勢(shì)而言是偏利好的，中國(guó)市場(chǎng)的需求在此時(shí)正處于高峰狀態(tài)；同時(shí)新上市美豆雖然單產(chǎn)較好，但是總產(chǎn)量如預(yù)期的一樣出現(xiàn)了小幅的下跌。上下游市場(chǎng)的利好面對(duì)資本流失造成的價(jià)格空洞顯得脆弱無力，最終造成了下半年國(guó)際大豆市場(chǎng)的悲劇。