期貨中國8：日前，中國證監(jiān)會(huì)公布了啟用新版許可證的期貨公司名錄，光從數(shù)量上區(qū)別不大，但是內(nèi)容卻已是滄海桑田，許多公司或易名或整改或易主，專家分析期貨公司發(fā)生廣泛更替的原因，就是券商備戰(zhàn)股指期貨，同為券商系的國泰君安期貨公司如何看待這一現(xiàn)象？

　　何曉斌：首先，期貨公司也好，其他公司也好，更名是正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象；

　　其次，這也是政策導(dǎo)向，原來證監(jiān)會(huì)不允許券商作為期貨公司的股東，后來政策推動(dòng)，券商可以作為期貨公司的股東了，甚至可以全資控股。政策的推動(dòng)，造成了這么個(gè)現(xiàn)象。

　　第三，中國的期貨公司和美國的傭金商是差不多的，蛋糕小，但要吃蛋糕的人多，有好多期貨公司的股東不賺錢，所以要轉(zhuǎn)移股權(quán)，有些就給了券商。這是自然的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，只是在備戰(zhàn)股指期貨的過程中突出的表現(xiàn)出來了。

　　期貨中國9：在股指期貨尚未正式上市的08年，國泰君安期貨必然是通過拓展商品期貨業(yè)務(wù)才取得了卓越的成績，其實(shí)說實(shí)話很多券商系期貨公司一開始是不屑于耕耘商品期貨的，請(qǐng)問商品期貨在國泰君安的戰(zhàn)略發(fā)展中占據(jù)著怎樣的地位？

　　何曉斌：這個(gè)問題我覺得問得非常有意思，是目前券商系期貨公司中的實(shí)際問題，也是一個(gè)理論問題。

　　認(rèn)識(shí)上的問題不解決，會(huì)發(fā)生戰(zhàn)略上的錯(cuò)誤。在我看來，商品期貨是期貨，股指期貨也是期貨，它們是一類；證券、基金、債券等是證券，那才是另一類。

　　商品期貨也是金融衍生品，和股指期貨一樣，它有自己的交易結(jié)算的規(guī)則，大的原則一樣，都是當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。我們在營銷的過程中就需要和股東去講，都是期貨，對(duì)客戶來說都是一樣的，我們把它看成一個(gè)品種，一樣去做就可以了。

　　所以對(duì)商品期貨不屑一顧的看法和做法終將會(huì)有其壞處體現(xiàn)出來。

　　另外，商品期貨目前程度不同地受到外盤的影響，使得我們不得不關(guān)注外盤的行情，使得我們在時(shí)間安排上要花更多的精力去研究。股指期貨相對(duì)來說還好一點(diǎn)。

　　(商品期貨和股指期貨都是期貨，券商系期貨公司不該輕視商品期貨)

　　期貨中國10：在拓展商品期貨市場的過程中，國泰君安期貨更注重的是產(chǎn)業(yè)鏈客戶、專業(yè)投資客戶(如機(jī)構(gòu)、私募等)還是普通大眾投資客戶？

　　何曉斌：我們沒有去分，客觀上它形成這樣的格局：首先是風(fēng)險(xiǎn)偏好性的高端客戶；第二類是國泰君安證券的IB客戶，大眾投資者；另外，相對(duì)期貨公司來講，主要還是開發(fā)資金規(guī)模相對(duì)較大的客戶。因?yàn)樗麄円蟾鼘I(yè)、更貼身、更及時(shí)的服務(wù)。

　　期貨中國11：剛才提到的股指期貨也可以說是中國期貨業(yè)眾說紛紜的熱點(diǎn)，推出時(shí)間一推再推，但是，各個(gè)期貨公司在股指期貨的備戰(zhàn)上也是毫不放松，請(qǐng)問有著券商股東背景的國泰君安期貨在備戰(zhàn)股指期貨上是如何應(yīng)對(duì)的？

　　何曉斌：一如既往的不松懈，其實(shí)我們做商品期貨模擬交易系統(tǒng)就是備戰(zhàn)股指期貨，實(shí)盤交易就是備戰(zhàn)股指期貨。下一步我們公司的服務(wù)上要有特色，我們會(huì)對(duì)IB端的營銷人員，股票分析師進(jìn)行培訓(xùn)。

　　期貨中國12：就何總看來，股指期貨是否應(yīng)該盡快推出？或者它什么時(shí)候推出比較合適？

　　何曉斌：毫無疑問應(yīng)該盡快推出，什么時(shí)候推出都合適。

　　這里有兩個(gè)問題要明晰，也是認(rèn)識(shí)上的問題，股指期貨沒有能夠如期如愿地推出，我覺得在認(rèn)識(shí)上有兩點(diǎn)需要澄清：

　　1、發(fā)生于美國影響全球的次貸危機(jī)，它的根源是在金融衍生品，這個(gè)我們要看到。

　　2、這個(gè)金融海嘯不是場內(nèi)交易的期貨期權(quán)造成的，場內(nèi)場外的區(qū)別是1)場內(nèi)交易有人履約擔(dān)保，場外30天才結(jié)算，常常是非標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。2)場內(nèi)交易的監(jiān)管是非常嚴(yán)格的，場外交易幾乎沒有監(jiān)管。

　　所以有個(gè)非常有趣的現(xiàn)象，我們證券公司的老總和上海代表團(tuán)去美國招金融人才，試圖招期貨方面的人才，一個(gè)都沒有，人家在CBOT等做得都非常好(現(xiàn)在失業(yè)的都是先前做場外交易的，但是這些人我們不要)。說明場內(nèi)交易風(fēng)控結(jié)算的機(jī)制是非常合理有效的。

　　股指期貨經(jīng)過不斷的培訓(xùn)教育、準(zhǔn)備，已經(jīng)成熟了。

　　期貨中國13：國泰君安期貨取得08年這樣的成績，與公司在商品期貨的服務(wù)上是分不開的，而商品期貨的品種眾多，需要強(qiáng)勁的研發(fā)力量才能更好的服務(wù)于投資者和產(chǎn)業(yè)客戶，請(qǐng)何總能否向大家介紹一下國泰君安的研究隊(duì)伍？

　　何曉斌：期貨公司為客戶的服務(wù)是多層次的，歸納起來是兩方面：一是通道服務(wù)，包括開戶、交易、結(jié)算、交割、行情顯示等等，我們一應(yīng)俱全。二是增值方面的服務(wù)，主要是研究咨詢。

　　目前我們研究隊(duì)伍歸納起來是兩句話：1、我們的隊(duì)伍是從國內(nèi)外招聘的，有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的，是熱愛研究咨詢這項(xiàng)工作的研究人員。2、我們采取專兼職的研究機(jī)制，我們有研究所，同時(shí)在各個(gè)單位也有熱愛期貨研究又長于研究的人員作為我們的兼職人員。

　　隊(duì)伍是這樣的，制度是這樣安排的，從理念來講，有3個(gè)貼近：貼近市場，貼近業(yè)務(wù)，貼近客戶。按照客戶的需求來做研究，研究的東西就是套保套利的方案，這些方案要落實(shí)到計(jì)算機(jī)系統(tǒng)里去，要提供程序化交易，和信息技術(shù)結(jié)合在一起。

　　期貨中國14：有這么一只出色的研究隊(duì)伍，公司人才的培養(yǎng)一定是有獨(dú)到之處，請(qǐng)問作為券商系的期貨公司，國泰君安期貨在人才的選擇、培養(yǎng)方面有何偏重？

　　何曉斌：我想呢，期貨行業(yè)目前還是以個(gè)很小的行業(yè)，因此它是一個(gè)服務(wù)和管理要求很高的行業(yè)。所以在研究隊(duì)伍也好，其他方面也好，人才隊(duì)伍的培養(yǎng)和選撥上，首先他要熱愛這個(gè)行業(yè)，要有堅(jiān)定的信念。第二點(diǎn)，他應(yīng)該要有基本的知識(shí)，基本的理論，基本的研究方式，同時(shí)還要有交易的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)期貨交易的規(guī)則特點(diǎn)、技能技巧要非常熟悉，我們的研究團(tuán)隊(duì)基本都是做過交易的，都有實(shí)際的經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)然我們給他們的報(bào)酬也是非常到位，這些人才值得我們?nèi)ネ顿Y，這支隊(duì)伍也對(duì)公司起到了非常好的作用，我歸納了3點(diǎn)，研究，可以提服務(wù)、促營銷、幫風(fēng)控。

　　期貨中國15：“以風(fēng)險(xiǎn)控制為前提、以效益為目標(biāo)、以市場為導(dǎo)向、以客戶為中心”國泰君安的“四以”經(jīng)營方針把風(fēng)險(xiǎn)控制放在了首位，的確，目前眾多期貨公司對(duì)風(fēng)控的管理看的非常重要，紛紛成立了專門的風(fēng)控中心以及引進(jìn)了許多專業(yè)的風(fēng)控研究專家，請(qǐng)問何總，國泰君安期貨在風(fēng)控上有什么樣的舉措，是否建立了一套公司獨(dú)有的風(fēng)控體系？

　　何曉斌：三句話：1、用專業(yè)的人。我們這里的首席風(fēng)險(xiǎn)官，盤中實(shí)時(shí)監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)控制執(zhí)行的團(tuán)隊(duì)都是非常專業(yè)的人士，都是老期貨。剛才我也提到了熟悉、準(zhǔn)確、流暢。

　　2、我們有3全的理念：全面、全過程、全員風(fēng)控，任何一個(gè)崗位都有給公司造成風(fēng)險(xiǎn)的可能。

　　3、我們有一套制度和技術(shù)控制，制度方面有2條：我們有內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的大綱，和交易風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)急的預(yù)案，同時(shí)我們還有1個(gè)保證金制定和調(diào)整的辦法。在技術(shù)上我們是通過計(jì)算機(jī)計(jì)算控制，然后給客戶的風(fēng)險(xiǎn)提示是盤中自動(dòng)出發(fā)的，而不是純粹靠人工打電話的。

　　在制度安排里面，我們每天交易前都有一個(gè)晨會(huì)，花半個(gè)小時(shí)碰一下，分析一下可能的情況。