期指仍處在中期空頭趨勢(shì)中

多空分歧加劇，后市將大幅振蕩

昨日IF指數(shù)報(bào)收2493.2點(diǎn)，創(chuàng)新低，總持倉(cāng)刷新新高，多空博弈加劇。

從目前的中期趨勢(shì)來(lái)看，期指運(yùn)行在4月14日、7月18日和11月4日連線形成的壓力線下，在6月20日、10月12日和10月20日連線形成的支撐線上，處在標(biāo)準(zhǔn)的下降通道中，中期趨勢(shì)仍看空。即使從布林指標(biāo)來(lái)看，期指緊貼布林下軌運(yùn)行，喇叭口擴(kuò)大向下，未來(lái)不排除有破位下行態(tài)勢(shì)。

滬指周線目前點(diǎn)位處在長(zhǎng)期支撐位。從滬指2005年6月10日的998點(diǎn)位連線到2008年10月28日1664點(diǎn)并延長(zhǎng)，目前滬指正處于中期底部上方。大盤(pán)在此受到的支撐力度較強(qiáng)，多頭此前一波的反彈也在此處發(fā)起，不排除構(gòu)筑三重底的可能。

期指2500點(diǎn)位上方也是我們認(rèn)為的政策底部。該點(diǎn)位出現(xiàn)了眾多政策層面的利多信號(hào)。首先是10月12日中央?yún)R金增持四大行。其次，10月24—25日，溫家寶總理表示應(yīng)適時(shí)適度對(duì)經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。隨后，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院等相繼出臺(tái)措施呵護(hù)小微企業(yè)。11月30日，央行時(shí)隔3年首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放4000億元流動(dòng)性。種種跡象表明，貨幣政策進(jìn)行調(diào)整的信號(hào)越來(lái)越明顯，2500點(diǎn)已成政策底部。但政策底畢竟不是估值底。期指要企穩(wěn)，尚需場(chǎng)外資金的介入。以歷史為例，1664點(diǎn)的中期底部，是在央行降準(zhǔn)2個(gè)月后出現(xiàn)的，期指也許仍需要運(yùn)行1—2個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間才能走出底部。

目前市場(chǎng)消息面仍偏空。12月9日結(jié)束的歐盟峰會(huì)，并未釋放出實(shí)質(zhì)性利好，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人仍未能就救市措施達(dá)成普遍合作協(xié)議，法德英意等國(guó)“各懷鬼胎”，美國(guó)“隔岸觀火”，歐債危機(jī)隱憂仍不時(shí)發(fā)作。觀察國(guó)內(nèi)形勢(shì)，近期人民幣兌美元匯率連續(xù)九天觸及跌停，引發(fā)外資撤離的擔(dān)憂，外資做空中國(guó)跡象明顯。上周五國(guó)內(nèi)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)經(jīng)濟(jì)下行憂慮，前期連續(xù)出臺(tái)微調(diào)政策的信號(hào)已消失。

綜上所述，目前期指仍處在技術(shù)性中期空頭趨勢(shì)中，緊縮的貨幣政策現(xiàn)狀短期難言轉(zhuǎn)變，加之外盤(pán)隱憂未除，期指短線壓力未減。周一期指直接低開(kāi)于2500點(diǎn)下方，2500點(diǎn)支撐告破，盤(pán)中創(chuàng)調(diào)整新低，多頭試圖挽回2500一線失敗。期指盤(pán)后持倉(cāng)迭創(chuàng)新高，預(yù)示多空分歧加劇，后市將大幅振蕩。孱弱的滬指成交365億元，顯示短期不存在反彈條件。一旦有效確認(rèn)跌穿中期政策底的支撐，下方空間將打開(kāi)。

在技術(shù)性空頭和消息面偏空的大背景下，支撐未顯現(xiàn)前，建議投資者順應(yīng)中空趨勢(shì)，以持空或逢高沽空為主，不建議搶反彈。保守沽空位可參考2500點(diǎn)，止損位2512點(diǎn)附近，目標(biāo)2473點(diǎn)。