期貨公司是以經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)為主的金融企業(yè)，盈利是其經(jīng)營(yíng)的主要目標(biāo)。要實(shí)現(xiàn)期貨公司的盈利，必須構(gòu)建一個(gè)適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境和適合自身?xiàng)l件的盈利模式，解決利潤(rùn)的來(lái)源和結(jié)構(gòu)問題。鑒于盈利模式在期貨公司的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展中的地位舉足輕重，因此有必要對(duì)期貨公司的盈利模式進(jìn)行較為深入的探討和研究，以利于期貨公司未來(lái)的可持續(xù)性發(fā)展。

　　為總結(jié)分析當(dāng)前我國(guó)期貨行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及行業(yè)內(nèi)期貨公司的盈利模式，我們參考中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)會(huì)計(jì)部編寫的“期貨公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告”中2005年、2006年和2007年的相關(guān)內(nèi)容，對(duì)我國(guó)期貨行業(yè)內(nèi)總體的經(jīng)營(yíng)情況和盈利能力等方面進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，以期對(duì)我國(guó)期貨公司的主要盈利模式有個(gè)基本的了解。

　　一、我國(guó)期貨公司2005年至2007連續(xù)三年盈利能力分析

　　1.總體經(jīng)營(yíng)情況

　　2005年至2007年，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展迅速，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅改善，投資收益顯著增長(zhǎng)，行業(yè)總體扭虧為盈。我國(guó)期貨市場(chǎng)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，成交量和成交金額均創(chuàng)新高。

　　2.盈利能力情況

　　繼2005年市場(chǎng)行情持續(xù)低迷、手續(xù)費(fèi)不斷下滑后，2006年期貨公司總體扭虧為盈，2007年期貨公司各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)與以前年度同期相比增長(zhǎng)顯著，營(yíng)業(yè)收入較2006年增加了72.4%，營(yíng)業(yè)支出增加了56.60%，2007年度凈利潤(rùn)為7.63億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為10.67億元，利潤(rùn)總額為10.88億元，分別同比上升了370.99%、374.22%和351.45%。在165家公司中，盈利公司有147家，達(dá)到了89..09%，這反映出期貨公司在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)上，在加大市場(chǎng)開拓力度方面取得了一定的成效。

　　造成期貨公司2007年度實(shí)現(xiàn)大范圍盈利的主要原因是：第一，期貨公司加強(qiáng)了內(nèi)部控制，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度加大，期貨市場(chǎng)規(guī)范化程度有所提高，年底經(jīng)測(cè)算沒有挪用客戶保證金的情況，客戶穿倉(cāng)事件從金額和規(guī)模上都大幅減少。第二，隨著套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能被廣泛認(rèn)可，期貨市場(chǎng)的戰(zhàn)略地位逐漸被認(rèn)識(shí)，期民風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和承受能力逐漸增強(qiáng)，觀念認(rèn)識(shí)發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化。第三，由于股指期貨推出的預(yù)期，期貨市場(chǎng)被逐漸認(rèn)同，投資者參與期貨市場(chǎng)的程度不斷提高，期貨公司開戶數(shù)及投入資金同比均大幅增長(zhǎng)。第四，通過IB制度的設(shè)計(jì)，引入證券公司成為期貨公司的股東，較大地提高了期貨公司的資產(chǎn)水平和業(yè)務(wù)開發(fā)、拓展等能力。

　　3.期貨公司盈利構(gòu)成分析

　　從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析的數(shù)據(jù)來(lái)看，期貨公司目前的核心業(yè)務(wù)是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，手續(xù)費(fèi)收入是期貨公司的主要收入來(lái)源。分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主要由四方面構(gòu)成：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(手續(xù)費(fèi)收入減營(yíng)業(yè)費(fèi)用)、其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)(其他業(yè)務(wù)收入減其他業(yè)務(wù)支出)、利息收支(財(cái)務(wù)費(fèi)用)、投資收益。2007年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)3.14億元，投資收益高達(dá)6.33億元，其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)3604萬(wàn)元，利息收支盈利3.05億元，營(yíng)業(yè)稅金及附加支出1.71億元。

　　4.我國(guó)期貨公司未來(lái)盈利競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)分析

　　為適應(yīng)監(jiān)管要求和市場(chǎng)迅猛發(fā)展形勢(shì)，近年來(lái)期貨公司出現(xiàn)了合并重組、增資擴(kuò)股浪潮。除傳統(tǒng)期貨公司外，出現(xiàn)了幾類新的期貨公司：證券公司控股或參股的期貨公司、中外合資的期貨公司、其他金融機(jī)構(gòu)控股的期貨公司，如信托公司控股的期貨公司，進(jìn)一步增強(qiáng)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。重組后的期貨公司在資本金、人才、研發(fā)、網(wǎng)點(diǎn)、技術(shù)等方面不斷加大投入，從而使得原有競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化，市場(chǎng)門檻不斷提高，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

　　在市場(chǎng)整體快速發(fā)展的背景下，未來(lái)幾年我國(guó)期貨業(yè)將進(jìn)入激烈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，引發(fā)行業(yè)重組，進(jìn)而形成少數(shù)具有綜合競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際性期貨公司、在細(xì)分市場(chǎng)上具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的專業(yè)化期貨公司和數(shù)量眾多的一般經(jīng)紀(jì)公司組成的金字塔式市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。