昨日上證指數(shù)在跌破2307后被拉起，雙針探底、“不破不立”，由此引發(fā)市場(chǎng)對(duì)指數(shù)見(jiàn)底的遐想。筆者認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)仍然面臨較強(qiáng)的資金壓力，市場(chǎng)底的出現(xiàn)仍尚待時(shí)日。

一方面，國(guó)內(nèi)上市公司融資和再融資速度不減，市場(chǎng)失血嚴(yán)重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月份僅新股合計(jì)發(fā)行股數(shù)高達(dá)15.6億股，將給市場(chǎng)帶來(lái)超過(guò)500億元的資金壓力，其中包括發(fā)行規(guī)模達(dá)百億元的中交股份和陜煤股份等大盤股。與此同時(shí)，12月份的解禁市值達(dá)1600多億元，A股面臨超過(guò)2000億元的資金壓力。

另一方面，外資流出跡象明顯。外資開(kāi)始撤離我國(guó)早有征兆，10月份以來(lái)，外資減持我國(guó)內(nèi)地銀行H股的步伐不斷加快。同時(shí)數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)外匯占款余額四年來(lái)首次為負(fù)。近幾日，隨著我國(guó)11月PMI指數(shù)跌破榮枯線，而美國(guó)頻現(xiàn)利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（例如，11月失業(yè)率降低至8.6%），外資流出速度加快。截至昨日，人民幣即期匯率已連續(xù)7日觸跌停。

外資回流原因有二，或擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，或歐債危機(jī)惡化，資金緊缺，或二者兼有。無(wú)論何種原因都將對(duì)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)資金面造成非常大的壓力，尤其在A股歷史上，外資以其敏銳的嗅覺(jué)和果敢的速度，具有較強(qiáng)的風(fēng)向標(biāo)作用。

綜上所述，由于當(dāng)前A股面臨較強(qiáng)的資金壓力，缺乏上漲的直接動(dòng)力，市場(chǎng)底尚待時(shí)日，期指操作上勿急于轉(zhuǎn)多。