今日宏觀主題

日本經(jīng)濟 4Q 后或重新面臨衰退

數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)合組織 34 個成員國今年三季度的 GDP 環(huán)比上升 0.6%，高于前值 0.3%，其中日本在連續(xù) 3 個季度出現(xiàn)經(jīng)濟收縮后，三季度 GDP 環(huán)比上升 1.5%折年率為 6.0%，并創(chuàng) 6 個季度以來的新高，成為經(jīng)濟組織的主要經(jīng)濟驅(qū)動。但在日本經(jīng)濟活力的背后，是“3.11 大地震”災(zāi)后重建的提振：“3.11 地震”中因天災(zāi)造成的樓宇坍塌損失并不會在國內(nèi)生產(chǎn)總值當中扣除，反而重建引發(fā)的經(jīng)濟活動會令 GDP 增加，加上災(zāi)后重建可從側(cè)面助推日本擴大進口、增加投資，在一定程度上對刺激經(jīng)濟有所裨益。我們認為災(zāi)后重建對日本經(jīng)濟的提振將在 2012 年二季度之后逐漸消失，而該國的債務(wù)以及產(chǎn)業(yè)空心化的問題卻將困擾著日本，預(yù)計明年一季度日本經(jīng)濟將重新面臨衰退。

美元兌日元下行趨勢未變

2010 年下半年以來，日本曾 4 次干預(yù)匯市：2010 年 9 月 15 日、2011 年 3月 18 日、2011 年 8 月 4 日及 2011 年 10 月 31 日。為了阻止日元對美元的升勢，日本央行先后投入了共計 12.3萬億日元（約合 1522 億美元），但日本歷次干預(yù)匯市只能產(chǎn)生短期效果，中長期來看美元兌日元的貶值趨勢仍然沒有改變。由于日本是出口導(dǎo)向型國家，高新科技及汽車等產(chǎn)品的出口為該國主要經(jīng)濟動力，因此，美元兌日元下行的匯率變化趨勢對日本經(jīng)濟十分不利。

PMI顯示明年一季度日本經(jīng)濟或?qū)⑾滦?/P>

以 2007 年 2 月至今的數(shù)據(jù)為觀察樣本，我們發(fā)現(xiàn)日本制造業(yè) PMI 同該國的CPI 當月同比及 GDP 當季同比（2000 價）的相關(guān)水平分別為 59.08%、84.52%，盡管擬合優(yōu)度稍差，但正相關(guān)關(guān)系基本確定。從目前日本制造業(yè) PMI 的水平來看，今年 12 月到明年 1 月日本將再次出現(xiàn)通縮，隨后將略有好轉(zhuǎn)，但通脹水平也比較有限；日本 4 季度 GDP 增速或?qū)⑦_到 0.9%~1%的水平，但明年一季度或?qū)⒃俅蜗萑胨ネ恕?nbsp;

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周一滬深 300 指數(shù)窄幅振蕩，全天跌幅在早盤已經(jīng)實現(xiàn)，隨后振蕩收斂，尾市小幅破位走低，全天空頭氣盛，周二除非大幅下跌才能觸發(fā)場外多頭入場。

從自然法則的角度看，上一個四邊形的目標在 2489.10 點，市場最低走到2500.49 點后反彈，理論上仍應(yīng)測試 2489.10 點的支撐位一次，可能小幅擊穿走到 2477 點附近才能守穩(wěn)。

從循環(huán)周期的角度看，目前處在重要的比例周期點，天文方面，形成兩組三星連線，滿足變盤的天文條件。

若周二開盤未破前期低點 2500.49 點即展開強勢上攻，強阻力位在 2565 點附近，若下跌到 2477 點后展開強勁反彈，關(guān)鍵壓力位在 2552 點附近。 

自然法則與股指期貨

周一早盤股指期貨多空一打一拉，以平手告收，隨后振蕩盤整，振幅逐漸收窄，1 分鐘圖形成下跌三角形形態(tài)，尾市出現(xiàn)破位，但空頭未敢放量打壓，股指期貨尾市翹收。

從盤口情況看，周二可能大幅波動，先往下打壓的可能性稍大，因為不出現(xiàn)恐慌性暴跌，場外資金不會入場，場內(nèi)被套盤也不會恐慌割肉。

若開盤下跌，關(guān)鍵支撐位在 2502 點附近，若輕松擊穿該點，則將急跌到 2448點附近，這個位臵對應(yīng)滬深 300 指數(shù) 2477 點，股指必須出現(xiàn)超跌形成巨大恐慌。隨后會出現(xiàn)急速反彈，反彈的第一壓力位在 2495 點，突破，則見到 2543 點。隨后可能呈現(xiàn)三角形振蕩整理形態(tài)，若向下破位，則形成巨大恐慌，目標見到 2349點附近。

若 2448 點反彈到 2495 點后回落擊穿 2448 點，則將展開第二輪跳水，目標看到 2355 點附近。 

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

中長線空頭止盈或止損，中長線多頭 IF1112 合約重新介入，止損設(shè)在 2510點，多頭止損后耐心等待右側(cè)信號出現(xiàn)。

股指期貨日內(nèi)交易策略

日內(nèi)交易策略僅供日內(nèi)短線交易者參考，建議尾市平倉。長線交易者請遵循趨勢交易策略。周二（12 月 6 日）建議IF1112 觸發(fā)以下條件時入場交易：

多頭策略

1)  開盤點下方 8 點買入，止損設(shè)置在開盤點下方 11.6 點。

2)  突破開盤點上方 11.6 點買入，止損設(shè)在開盤點上方 8 點。

3)  2448 點買入，止損設(shè)在 2438 點，止盈 2495 點，目標設(shè)在 2543 點。

1-2 項為早盤策略，通常在 10 點前有效。

空頭策略

1)  開盤點上方 8 點賣出，止損設(shè)置在開盤點上方 11.6 點。

2)  跌破開盤點下方 11.6 點賣出，止損設(shè)置在開盤點下方 8 點。

3)  2571 點賣出，止損設(shè)在 2581 點，止盈 2536 點。

1-2 項為早盤策略，通常在 10 點前有效。

所有交易都在浮動盈利超過 30 點后，止盈設(shè)置在 20 點位置。超過 20 點后，止盈設(shè)置在 10 點位置。超過 10 點后，止盈設(shè)置在 2點位置。