【簡評(píng)】

A 股深受三年 IPO 冠軍不斷抽血的打擊，市場悲觀離場情緒較重，導(dǎo)致上周來A 股表現(xiàn)弱于全球股市和國內(nèi)商品，后市仍將受制于內(nèi)傷——IPO 不斷，且外面歐債危機(jī)仍沒有實(shí)質(zhì)性解決；周一兩市地量成交，兩市成交額分別只有 486 億元、479 億元，顯示市場人氣不足，觀望態(tài)度較重，成交不活躍，后市還是謹(jǐn)慎對(duì)待；目前 A 股估值偏低，截止周一（12 月5 日）收盤，滬深 300 市盈率為 13.24 倍，估值嚴(yán)重偏低，不宜做空，可以持有中期多單，但因短期利多追漲的風(fēng)險(xiǎn)較大，逢低增持多單；

股指期貨四個(gè)合約的總持倉為 46477 手，較上一交易日大幅增倉 5329 手，顯示市場多空分歧較大，短期資金進(jìn)入將加大市場波動(dòng)幅度，后市歐債危機(jī)仍將影響市場，而政策面偏暖，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況良好，建議以多頭思路對(duì)待；

從中金所前 20 席位的持倉來看，主力席位繼續(xù)保持絕對(duì)空頭思路：前5 大主力空頭席位向市場提供了 18793 手空單，較上一交易日增加 1960 手，占總持倉的 40.43%，繼續(xù)下降，顯示主力空頭的追加空單量與總持倉量增速一致；空單持倉集中度連續(xù)減少，但前 10 大多頭席位的多單僅 18045 手，小于前 5 位主力空頭的持倉，顯示空頭更為集中、多頭較為分散；前 5 多空席位的凈空單為 8012 手，主力堆積大量凈空單，市場需要引起重視，做多者不宜追漲，把握回調(diào)機(jī)會(huì)，我們傾向于在 2600 以下完成加倉；

A 股自身因素導(dǎo)致市場低迷，表現(xiàn)弱于全球股市，但自身因素只會(huì)產(chǎn)生短期影響，后市將跟上全球股市的節(jié)奏，實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)。

【要點(diǎn)提示】

1.  法國總統(tǒng)薩科齊和德國總理默克爾周一(12月 5 日)舉行會(huì)晤，兩人同意修改歐盟條約，迫使歐元區(qū)成員國接受更加嚴(yán)格的預(yù)算規(guī)則；另外還同意將歐洲穩(wěn)定機(jī)制的執(zhí)行時(shí)間提前至 2012 年，最初預(yù)計(jì)是到 2013 年完全投入運(yùn)行，而且只要危機(jī)不得到解決，成員國領(lǐng)導(dǎo)人每個(gè)月都將召開一次會(huì)議。

2. 標(biāo)普周一聲稱，將把德國，法國，荷蘭，奧地利，芬蘭，意大利等歐元區(qū) 15 個(gè)國家主權(quán)評(píng)級(jí)全部列入負(fù)面觀察名單，因?yàn)榻鼛字芟到y(tǒng)壓力不斷增加，而系統(tǒng)壓力是因信貸狀況緊蹙，主權(quán)債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)大幅攀升。

【操作策略】

國內(nèi)股市估值偏低，物價(jià)壓力下降，且經(jīng)濟(jì)增速放緩，政策微調(diào)以保增長的可能性增大，且美國經(jīng)濟(jì)未現(xiàn)衰退跡象，但歐債危機(jī)仍將影響市場，短線投資者可以適量參與做多，而中線投資者繼續(xù)持有多單，但不追漲，逢回調(diào)加多單。