【簡評】

上周歐洲危機升溫，導(dǎo)致歐美股市不斷走低，拖累 A 股陰跌不止，連續(xù)第三周收中陰線，臨近前期低點，兩市地量成交，周五兩市成交額只有 462 億元、517 億元，顯示市場觀望氣氛濃重；時間過去沒并有消除歐債危機，意大利 19 年期國債收益率曲線第三次突破 7%這一生死線，而西班牙、法國等國債收益率屢創(chuàng)歷史新高，歐元區(qū)和歐元的存亡面臨考驗，后市仍將主導(dǎo)歐美股市；但目前 A 股估值偏低，截止上周五（11 月 18 日）收盤，滬深 300 市盈率在 13.38 倍，不宜做空，持有中期多單，但不追漲，逢回調(diào)增持多單；

股指期貨四個合約的總持倉連續(xù)第五周保持在 40000 手以上，顯示國內(nèi)市場多空分歧較大，多空投機資金的對賭進(jìn)入白熱化階段，無疑將加劇后市波動；從中金所前 20 席位的持倉來看，主力席位仍然保持絕對空頭思路：前 5 大主力席位上的凈空單量為 9702 手，處于歷史高位；

目前中國經(jīng)濟狀況較為健康，通脹壓力減弱，而美國并沒有出現(xiàn)經(jīng)濟衰退跡象，但歐債危機和歐洲經(jīng)濟仍是軟肋，對于 A 股市場和滬深 300 股指期貨來說，順歐債危機之勢下調(diào)可以增持多單。

【要點提示】

1.上周德國 10 年期國債只發(fā)行了預(yù)定的 60%,收益率與意大利、西班牙、法國等國的國債收益率一起走高，歐債危機持續(xù)升級，本周市場將再次接受考驗：周二意大利將發(fā)行 80 億歐元的國債，周四意大利、法國分別將發(fā)行 30-40 億歐元的國債。

2. 標(biāo)普周五(11 月 25 日)將比利時信用評級從 AA+下調(diào)至 AA，稱融資和市場風(fēng)險壓力使該國金融業(yè)需要更多援助的可能性上升，政府沒有能力應(yīng)對經(jīng)濟壓力，是評級下調(diào)的原因。 

【操作策略】

國內(nèi)股市估值偏低，且物價壓力下降，政策風(fēng)險減小，經(jīng)濟基本面良好，短線投資者可以適量參與做多，而中線投資者繼續(xù)持有多單，但不追漲，逢回調(diào)加多單；歐債危機仍將主導(dǎo)歐美股市，建議短線觀望。