在這種歷史背景下，日本經(jīng)濟也是一波三折，先是1983—1985年的強勁擴張，國際貿(mào)易順差大幅增加；接著在美國和歐洲各國的壓力下達成“廣場協(xié)議”，日元大幅升值，出現(xiàn)了短暫的衰退，史稱“日元升值蕭條”。日本政府隨即采取了擴張性貨幣政策，從1986年1月到1987年2月，連續(xù)五次降低利率。這樣，過度擴張的貨幣政策所造就的大量過剩資金便在缺乏投資機會的情況下，通過各種渠道流入股市和房地產(chǎn)市場，造成價格的虛高。此后，隨著美元的持續(xù)貶值，“盧浮宮協(xié)議”應(yīng)運而生，緊隨而至的“紐約股災(zāi)”，引起了國際市場的恐慌，日本政府因擔(dān)心提高利率會引來更多國際資本，推高日元從而誘發(fā)經(jīng)濟衰退，便繼續(xù)實行擴張性貨幣政策，使得日本經(jīng)濟體系中到處充斥著廉價資金，股市和房地產(chǎn)市場的泡沫也隨之急劇膨脹。

　　為了阻止價格的這種過快上漲和可能引致的通貨膨脹，日本銀行不得不改變貨幣政策方向，自1989年5月開始，連續(xù)五次上調(diào)央行貼現(xiàn)率，并要求大幅削減貸款。終于泡沫破裂，日經(jīng)指數(shù)從1989年12月最高38916點，跌至1992年8月的14309點，跌幅達63%。房地產(chǎn)價格隨后也一落千丈，從此，日本經(jīng)濟開始了漫漫蕭條路，史稱“失去的十年”。

　　而同時期的中國臺灣股市也滋生著泡沫，自1986年10月開始，中國臺灣股市進入了牛市狀態(tài)，雖然1987年遭受全球股市下跌沖擊，但長牛行情不改，市場熱情急劇膨脹，并于1990年2月創(chuàng)下了12495點的歷史新高。此種前所未有的泡沫式瘋漲使得臺灣股市儼然成了一個巨大的投機場所，任何人隨機選擇一只股票，便能獲得平均8.5%的月回報率。

　　面對瘋漲的股市，臺灣當(dāng)局出臺了一系列應(yīng)對措施，市場流動性過剩狀況逐漸逆轉(zhuǎn)。隨著經(jīng)濟危機的再次降臨，臺灣股市終于從1990年2月開始一路暴跌，在不到8個月的時間里，由12495點狂瀉至2485點，跌幅達80.40%。

　　1997年亞洲金融風(fēng)暴

　　1997年初，索羅斯狙擊泰銖，7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，引發(fā)了一場遍及東南亞的金融風(fēng)暴。那次危機受多方因素共同影響，包括了國際游資、外債結(jié)構(gòu)、外匯制度及政策、經(jīng)濟增長方式、市場體制發(fā)育程度等等，演變的過程也十分復(fù)雜。在泰銖波動下，東南亞各國貨幣相繼成為國際炒家的攻擊對象，一向堅挺的新加坡元也受到?jīng)_擊，香港的聯(lián)系匯率制更是兩度受到挑戰(zhàn)。

　　1998年8月初，隨著國際炒家對香港的新一輪攻擊，恒生指數(shù)一度跌至6660.42，比1997年7月的16365點，下跌逾60%。另外，由于俄羅斯盧布也受到狙擊，俄羅斯政府推遲償還外債及暫停國債交易，帶動股市、匯市急劇下跌，股指從1997年10月的571.66點到1998年10月的37.74點，跌幅達93.4%。此外，在該風(fēng)暴中釀就股災(zāi)的還有馬來西亞和新加坡，跌幅分別為79.6%和67.70%。

　　2000年二戰(zhàn)后第五次經(jīng)濟危機

　　在二戰(zhàn)后第四次世界經(jīng)濟危機之后，除美國以外的日本、德國及西歐主要國家均陷入了長期蕭條。受此影響，各國資本源源不斷流入美國，推動美國經(jīng)濟進入了新的高漲期，并同時實現(xiàn)了“高增長、低通脹和低失業(yè)”三大目標，成就了許多美國人至今仍津津樂道的“黃金八年”。但是，新經(jīng)濟所依托的信息產(chǎn)業(yè)的高速增長同時造就了股票和債務(wù)的過度投機性繁榮。隨著各類債務(wù)的飛增及貿(mào)易逆差的不斷擴大，再加上世界需求低迷的加劇，終于迎來了2000年4月美國納斯達克股票市場的崩潰，美國經(jīng)濟隨之陷入危機，并拖累世界各主要工業(yè)國和第三世界各國經(jīng)濟的衰退。

　　那時正逢中國臺灣2000年“大選”前夕，股價指數(shù)再破萬點，2月17日達到10202.2點。但民進黨陳水扁當(dāng)選后，股市經(jīng)歷了一段盤整后即開始下跌，10月臺灣宣布停建“核能四廠”后，島內(nèi)經(jīng)濟急劇振蕩，2001年出現(xiàn)二戰(zhàn)后第一次衰退，股指也于10月3日跌至最低3446點，跌幅逾65%。