今日宏觀主題

地產調控尚未結束

國家統(tǒng)計局于 2011 年 11 月 18 日公布了 10 月份 70 個大中城市住宅銷售價格變動情況，結果顯示：與上月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有 34個，持平的城市有 20 個。與 9 月份相比，10 月份環(huán)比價格下降的城市增加了 17個。環(huán)比價格上漲的城市中，漲幅均未超過 0.2%。與去年同月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有 2 個，比 9 月份增加了 1 個。漲幅回落的城市有 59 個。10 月份，同比漲幅在 5.0%以內的城市有 57 個，比 9 月份增加了 8 個。

二手房市場也出現了同樣的整體價格回落的情況：與上月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有 38 個，持平的城市有 19 個。與 9 月份相比，10 月份環(huán)比價格下降的城市增加了13個。價格上漲的城市中，環(huán)比價格漲幅均未超過0.5%。與去年同月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有 13 個，比 9 月份增加了 6個。同比漲幅回落的城市有 43 個。10 月份，同比漲幅在 5.0%以內的城市有 51個，比 9 月份增加了 1 個。

調控才剛剛開始

始于去年的房地產調控政策終于在今年下半年顯現出了強勁的效果，而限購令似乎成了調控政策的核心，主導了房價回落的局面。對于購房者和投資商而言，他們關心的更多的并非是這些政策達到了怎樣的效果，對未來又有怎樣的影響，而是政策的持續(xù)性。一旦限購政策退出，那么房價仍然存在較大的上漲空間，那么，此時增加投資和介入購買都顯得十分明智。

但正因如此，管理層不會選擇此時放棄調控政策，否則不但前功盡棄，反而可能會引起更大的房價泡沫。為了確保政策連貫性，政府部門很可能將這一政策作為十二五期間調控房地產市場的主要手段。當然，目前限購令所覆蓋的城市主要為一二線城市，這就意味著在打壓相關城市房價的同時又可能推動其他中小城市的房價上漲，因此，我們預計限購令將在十二五末期覆蓋范圍就愛那個達到 40個（以上）的大中型城市。

內遷與革新

從 10 月的房價數據來看，價格出現上行的城市中多數尚未受到限購令影響，也就是說對于房地產企業(yè)來講短期內這些城市仍具有一定的投資價值，因此，房地產行業(yè)及其上下游行業(yè)或將出現內遷的格局。而從更長的周期來看，房地產行業(yè)面臨著兼并、調整以及轉型，只有能夠在這個時期實現蛻變才能持續(xù)發(fā)展。

理論上說，任何一個行業(yè)都會面臨著初創(chuàng)期(也叫幼稚期)、成長期、成熟期和衰退期，如果在成長和成熟期當中不存在轉型，那么衰退期必然來得更快也更加強烈。應該說，限購政策推動了房地產行業(yè)的布局調整、供需結構調整以及整個產業(yè)鏈相關企業(yè)的內遷，短期來看，該政策的確加速了該行業(yè)增速的回落，但從長遠角度講，內遷本身將有利于整個產業(yè)繼續(xù)享受人口紅利帶來的福利，同時也將平衡各個地區(qū)發(fā)展增速的差異。 

滬深300指數技術視角

周五滬深 300 指數跳空下跌，最低擊穿關鍵支持位 2637 點，下探到 2601.18點，勉強守穩(wěn) 2600 點整數大關。

從自然法則的角度看，2597 點是跌破 2636 點后的關鍵支持位，守穩(wěn)，則將構筑出一個向上延伸的四邊形結構，目標看到 2878 點-2888 點。但若跌破 2597點，可能再次形成恐慌，尤其是跌破 2570 點后可能形成恐慌走勢，因為這種走勢的下跌目標位是向下延伸的四邊形結構目標位 2350 點，中途會在 2395 點附近展開整數點的激烈爭奪。

自然法則與股指期貨

周五股指期貨跳空低開，最低距離我們給出的周五目標位2608點僅一步之遙，隨后的反彈毫無力度，周一新低可期。

從自然法則的角度看，周一的關鍵支持位在 2580 點附近，守穩(wěn)該點，則有機會反彈到 2656 點附近，隨后的回落調整極為關鍵。若守穩(wěn) 2618 點，則反彈有新高，目標看到 2673 點附近。

若受阻 2656 點跌破 2618 點，則會急跌到 2532 點附近。走勢已經相當關鍵了，若再無反彈，機構投資者今年真會是慘淡收場，之前無數的神話都被打破。價值投資的理念難道在牛市中才有價值嗎？而在牛市中，價值投資又有多大意義呢？那么多的帶頭大哥，不一樣能夠超越基金投資的收益率嗎？唯有自然法則保持超然，可以提前看出市場的走勢，無論漲跌均在心中。 

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

中長線空頭止盈或止損，中長線多頭 IF1112 合約止損 2600 點。

股指期貨日內交易策略

日內交易策略僅供日內短線交易者參考，建議尾市平倉。長線交易者請遵循趨勢交易策略。周一（11 月 21 日）建議 IF1112 觸發(fā)以下條件時入場交易：

多頭策略

1)  開盤點下方 12.3 點買入，止損設置在開盤點下方 16.8 點。

2)  突破開盤點上方 16.8 點買入，止損設在開盤點上方 12.3點。

3)  2580 點買入，止損設在 2570 點，止盈設在 2656 點，目標 2673 點。

1-2 項為早盤策略，通常在 10 點前有效。

空頭策略

1)  開盤點上方 12.3 點賣出，止損設置在開盤點上方 16.8 點。

2)  跌破開盤點下方 16.8 點賣出，止損設置在開盤點下方 12.3 點。

3)  2673 點賣出，止損設在 2683 點，止盈 2626 點。

1-2 項為早盤策略，通常在 10 點前有效。

所有交易都在浮動盈利超過 30 點后，止盈設置在 20 點位置。超過 20 點后，止盈設置在 10 點位置。超過 10 點后，止盈設置在 2點位置。