今日宏觀主題

地產(chǎn)調(diào)控尚未結(jié)束

國家統(tǒng)計局于 2011 年 11 月 18 日公布了 10 月份 70 個大中城市住宅銷售價格變動情況，結(jié)果顯示：與上月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有 34個，持平的城市有 20 個。與 9 月份相比，10 月份環(huán)比價格下降的城市增加了 17個。環(huán)比價格上漲的城市中，漲幅均未超過 0.2%。與去年同月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有 2 個，比 9 月份增加了 1 個。漲幅回落的城市有 59 個。10 月份，同比漲幅在 5.0%以內(nèi)的城市有 57 個，比 9 月份增加了 8 個。

二手房市場也出現(xiàn)了同樣的整體價格回落的情況：與上月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有 38 個，持平的城市有 19 個。與 9 月份相比，10 月份環(huán)比價格下降的城市增加了13個。價格上漲的城市中，環(huán)比價格漲幅均未超過0.5%。與去年同月相比，70 個大中城市中，價格下降的城市有 13 個，比 9 月份增加了 6個。同比漲幅回落的城市有 43 個。10 月份，同比漲幅在 5.0%以內(nèi)的城市有 51個，比 9 月份增加了 1 個。

調(diào)控才剛剛開始

始于去年的房地產(chǎn)調(diào)控政策終于在今年下半年顯現(xiàn)出了強勁的效果，而限購令似乎成了調(diào)控政策的核心，主導(dǎo)了房價回落的局面。對于購房者和投資商而言，他們關(guān)心的更多的并非是這些政策達到了怎樣的效果，對未來又有怎樣的影響，而是政策的持續(xù)性。一旦限購政策退出，那么房價仍然存在較大的上漲空間，那么，此時增加投資和介入購買都顯得十分明智。

但正因如此，管理層不會選擇此時放棄調(diào)控政策，否則不但前功盡棄，反而可能會引起更大的房價泡沫。為了確保政策連貫性，政府部門很可能將這一政策作為十二五期間調(diào)控房地產(chǎn)市場的主要手段。當然，目前限購令所覆蓋的城市主要為一二線城市，這就意味著在打壓相關(guān)城市房價的同時又可能推動其他中小城市的房價上漲，因此，我們預(yù)計限購令將在十二五末期覆蓋范圍就愛那個達到 40個（以上）的大中型城市。

內(nèi)遷與革新

從 10 月的房價數(shù)據(jù)來看，價格出現(xiàn)上行的城市中多數(shù)尚未受到限購令影響，也就是說對于房地產(chǎn)企業(yè)來講短期內(nèi)這些城市仍具有一定的投資價值，因此，房地產(chǎn)行業(yè)及其上下游行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)內(nèi)遷的格局。而從更長的周期來看，房地產(chǎn)行業(yè)面臨著兼并、調(diào)整以及轉(zhuǎn)型，只有能夠在這個時期實現(xiàn)蛻變才能持續(xù)發(fā)展。

理論上說，任何一個行業(yè)都會面臨著初創(chuàng)期(也叫幼稚期)、成長期、成熟期和衰退期，如果在成長和成熟期當中不存在轉(zhuǎn)型，那么衰退期必然來得更快也更加強烈。應(yīng)該說，限購政策推動了房地產(chǎn)行業(yè)的布局調(diào)整、供需結(jié)構(gòu)調(diào)整以及整個產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的內(nèi)遷，短期來看，該政策的確加速了該行業(yè)增速的回落，但從長遠角度講，內(nèi)遷本身將有利于整個產(chǎn)業(yè)繼續(xù)享受人口紅利帶來的福利，同時也將平衡各個地區(qū)發(fā)展增速的差異。 

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周五滬深 300 指數(shù)跳空下跌，最低擊穿關(guān)鍵支持位 2637 點，下探到 2601.18點，勉強守穩(wěn) 2600 點整數(shù)大關(guān)。

從自然法則的角度看，2597 點是跌破 2636 點后的關(guān)鍵支持位，守穩(wěn)，則將構(gòu)筑出一個向上延伸的四邊形結(jié)構(gòu)，目標看到 2878 點-2888 點。但若跌破 2597點，可能再次形成恐慌，尤其是跌破 2570 點后可能形成恐慌走勢，因為這種走勢的下跌目標位是向下延伸的四邊形結(jié)構(gòu)目標位 2350 點，中途會在 2395 點附近展開整數(shù)點的激烈爭奪。

自然法則與股指期貨

周五股指期貨跳空低開，最低距離我們給出的周五目標位2608點僅一步之遙，隨后的反彈毫無力度，周一新低可期。

從自然法則的角度看，周一的關(guān)鍵支持位在 2580 點附近，守穩(wěn)該點，則有機會反彈到 2656 點附近，隨后的回落調(diào)整極為關(guān)鍵。若守穩(wěn) 2618 點，則反彈有新高，目標看到 2673 點附近。

若受阻 2656 點跌破 2618 點，則會急跌到 2532 點附近。走勢已經(jīng)相當關(guān)鍵了，若再無反彈，機構(gòu)投資者今年真會是慘淡收場，之前無數(shù)的神話都被打破。價值投資的理念難道在牛市中才有價值嗎？而在牛市中，價值投資又有多大意義呢？那么多的帶頭大哥，不一樣能夠超越基金投資的收益率嗎？唯有自然法則保持超然，可以提前看出市場的走勢，無論漲跌均在心中。 

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

中長線空頭止盈或止損，中長線多頭 IF1112 合約止損 2600 點。

股指期貨日內(nèi)交易策略

日內(nèi)交易策略僅供日內(nèi)短線交易者參考，建議尾市平倉。長線交易者請遵循趨勢交易策略。周一（11 月 21 日）建議 IF1112 觸發(fā)以下條件時入場交易：

多頭策略

1)  開盤點下方 12.3 點買入，止損設(shè)置在開盤點下方 16.8 點。

2)  突破開盤點上方 16.8 點買入，止損設(shè)在開盤點上方 12.3點。

3)  2580 點買入，止損設(shè)在 2570 點，止盈設(shè)在 2656 點，目標 2673 點。

1-2 項為早盤策略，通常在 10 點前有效。

空頭策略

1)  開盤點上方 12.3 點賣出，止損設(shè)置在開盤點上方 16.8 點。

2)  跌破開盤點下方 16.8 點賣出，止損設(shè)置在開盤點下方 12.3 點。

3)  2673 點賣出，止損設(shè)在 2683 點，止盈 2626 點。

1-2 項為早盤策略，通常在 10 點前有效。

所有交易都在浮動盈利超過 30 點后，止盈設(shè)置在 20 點位置。超過 20 點后，止盈設(shè)置在 10 點位置。超過 10 點后，止盈設(shè)置在 2點位置。