【簡(jiǎn)評(píng)】

上周股指期貨 1111 合約到期交割，主力完成換月，導(dǎo)致股市波動(dòng)幅度大于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，指數(shù)連續(xù)兩周大幅下跳，吞沒(méi)了之前一半的反彈幅度，顯示國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心不足，投機(jī)資金短期行為加大市場(chǎng)波動(dòng)幅度，兩市成交大幅縮量，顯示市場(chǎng)觀望態(tài)度較重；另外，歐債危機(jī)升級(jí)，意大利國(guó)債收益率曲線再度突破 7%這一生死線，西班牙、法國(guó)等國(guó)債收益率也飆升至歷史高位，歐元區(qū)和歐元的存亡面臨考驗(yàn)，后市仍將主導(dǎo)歐美股市；但目前 A 股估值偏低，截止上周五（11 月 18 日）收盤，滬深 300 市盈率在 13.57 倍，不宜做空，持有中期多單，但不追漲，逢回調(diào)增持多單；

股指期貨四個(gè)合約的總持倉(cāng)為 43562 手，連續(xù)第四周保持在高位，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)多空分歧較大，多空投機(jī)資金都在增加倉(cāng)位，對(duì)賭后市走勢(shì)，無(wú)疑將加劇后市波動(dòng)；從中金所前 20 席位的持倉(cāng)來(lái)看，主力席位仍然保持絕對(duì)空頭思路：前 5 大主力席位上的凈空單量為 10393 手，處于歷史高位；

目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況較為健康，通脹壓力減弱，而美國(guó)并沒(méi)有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退跡象，但歐債危機(jī)和歐洲經(jīng)濟(jì)仍是軟肋，對(duì)于 A 股市場(chǎng)和滬深 300 股指期貨來(lái)說(shuō)，順歐債危機(jī)之勢(shì)下調(diào)可以增持多單。

【要點(diǎn)提示】

根據(jù)歐盟委員會(huì)主席巴羅佐上周的表態(tài)，歐盟委員會(huì)將于 23 日公布一份文件，提出有關(guān)發(fā)行歐元區(qū)共同債券（歐元債券）的建議，這可能是歐元區(qū)財(cái)政一體化的開始，也是債務(wù)危機(jī)解決的一個(gè)積極信號(hào)。 

【操作策略】

國(guó)內(nèi)股市估值偏低，且物價(jià)壓力下降，政策風(fēng)險(xiǎn)減小，經(jīng)濟(jì)基本面良好，短線投資者可以適量參與做多，而中線投資者繼續(xù)持有多單，但不追漲，逢回調(diào)加多單；歐債危機(jī)前景難料，建議短線觀望。