大幅殺跌65.4點(diǎn)后，昨日期指迎來(lái)了喘息之機(jī)，報(bào)收于十字星。在利多逐漸散去，利空消息頻傳的時(shí)候，一輪新的下跌似乎就要展開(kāi)。

利多效應(yīng)逐日遞減

前期支持股指上漲最大信心就是貨幣政策放松的預(yù)期。10月信貸超預(yù)期增長(zhǎng)似乎也在印證著這一點(diǎn)。但是在弱勢(shì)行情中，再好的預(yù)期如果長(zhǎng)期不能轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)性的政策出臺(tái)，其利多價(jià)值也將逐日遞減。

經(jīng)過(guò)前幾年超額放貸，市場(chǎng)所欠缺的并不是資金，而是將資金過(guò)多的地方轉(zhuǎn)移到需要資金的地方，相對(duì)更重要的資金流動(dòng)性卻并無(wú)向好，M1、M2增速持續(xù)降低。結(jié)合領(lǐng)導(dǎo)人在各個(gè)場(chǎng)合“調(diào)控不放松”的言論，在反彈過(guò)程中持續(xù)被提到的放松預(yù)期實(shí)際上已經(jīng)不存在金融數(shù)據(jù)和大環(huán)境的支持。

在利多還停留在傳言的時(shí)候，新華人壽這樣的IPO已經(jīng)悄然過(guò)會(huì)?？紤]到上月中國(guó)水電(601669,股吧)上市將之前來(lái)之不易的反彈勢(shì)頭攔腰斬?cái)?，且隨后幾個(gè)交易日大盤(pán)下跌106點(diǎn)，這次新華人壽的上市給投資者什么樣的心理預(yù)期則是不言而喻。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期負(fù)斜率的橫盤(pán)，多頭已經(jīng)無(wú)心也無(wú)力抵抗，任何利空消息出臺(tái)都可能引起多方的投降。

主力席位增空?qǐng)?jiān)決

經(jīng)歷了前一周的連續(xù)下跌，周一的強(qiáng)勢(shì)反彈讓許多投資者以為看到了希望，但是券商系期貨公司席位持倉(cāng)根本不為所動(dòng)。從空單持倉(cāng)來(lái)看，國(guó)泰君安、華泰長(zhǎng)城、海通席位的空單持倉(cāng)量呈直線上升趨勢(shì)，中證期貨席位空單則是持續(xù)處于高位，只有廣發(fā)期貨部分空單獲利離場(chǎng)。在持多單方面，幾家公司則顯得分歧較大，只有國(guó)泰君安席位大幅增持多單，但是幅度仍不及其空單增速，中證和華泰長(zhǎng)城席位均減倉(cāng)了多頭合約，堅(jiān)持看空后市。除了國(guó)泰君安和廣發(fā)期貨席位以外，其余3家期貨公司的空單持倉(cāng)量已經(jīng)均是其多單持倉(cāng)量的2倍以上，中證期貨空單更是已經(jīng)達(dá)到多單持倉(cāng)的5.93倍。由此可見(jiàn)主力資金對(duì)后市并不看好。

綜上所述，期指在經(jīng)過(guò)多個(gè)交易日負(fù)斜率盤(pán)整之后的破位下跌對(duì)后市實(shí)則為一個(gè)較大的利空信號(hào)。之前賴以支持的信貸放松預(yù)期經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間消化已經(jīng)不再具備理論和現(xiàn)實(shí)的支持。前期持續(xù)陰跌已經(jīng)耗盡了多頭的實(shí)力和耐心。建議投資者注意控制風(fēng)險(xiǎn)，多頭獲利盤(pán)及時(shí)平倉(cāng)，并可嘗試逢高做空。