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歐元區(qū)要解散啦？

最近，歐元區(qū)問題的嚴(yán)重性不降反升：先是中歐國(guó)家國(guó)債收益率大幅飆升，從而發(fā)出了歐債危機(jī)蔓延至中歐的信號(hào)；隨后德國(guó)方面暗示部分國(guó)家不應(yīng)繼續(xù)留在歐元區(qū)內(nèi)；緊接著穆迪下調(diào)10家德國(guó)銀行評(píng)級(jí)，而法國(guó)銀行業(yè)也開始了大裁員；最后，世界銀行行長(zhǎng)佐利克又強(qiáng)調(diào)意大利和西班牙的債務(wù)問題已經(jīng)成為歐洲核心問題。看樣子，歐元區(qū)已經(jīng)離解散不遠(yuǎn)了，那么，難道我們要再次回到美元一幣獨(dú)大的時(shí)代，還是黃本位制再次盛行？

歐債問題成頑疾

本周三穆迪評(píng)級(jí)下調(diào)了德國(guó) 10 家銀行的優(yōu)先債務(wù)和存款評(píng)級(jí)，確認(rèn)了一家銀行的評(píng)級(jí)，并延長(zhǎng)了對(duì)另一家銀行的評(píng)估。此前該機(jī)構(gòu)調(diào)整了對(duì)這些銀行在必要時(shí)可獲得政府支持大小的預(yù)期。盡管穆迪表示，此次下調(diào)德國(guó)各家銀行評(píng)級(jí)與歐債并無(wú)關(guān)系，但若無(wú)歐債干擾，德國(guó)銀行業(yè)的表現(xiàn)和獲得外部支持的規(guī)模也將好于當(dāng)下?？梢姡瑲W元區(qū)核心國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)受到明顯的拖累。

近期，歐洲大陸多個(gè)國(guó)家的國(guó)債價(jià)格下跌，收益率迅速上升。除了和美國(guó)國(guó)債一樣被當(dāng)作安全券種的德國(guó)國(guó)債，其他國(guó)債的交易變得困難起來。投資者拋售有著 AAA 評(píng)級(jí)的法國(guó)和奧地利國(guó)債。就連芬蘭、荷蘭等財(cái)政狀況良好的北歐 AAA級(jí)國(guó)家，其國(guó)債的價(jià)格也出現(xiàn)下跌。荷蘭國(guó)債收益率本周二上升 0.09 個(gè)百分點(diǎn)，與德國(guó)國(guó)債的息差升至 0.626 個(gè)百分點(diǎn)。芬蘭國(guó)債與德國(guó)國(guó)債息差升 0.107 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到 0.707 個(gè)百分點(diǎn)；奧地利息差升至 1.80 個(gè)百分點(diǎn)。可見，中歐及北歐等本應(yīng)處于“安全范圍”的國(guó)家也受到了牽連。

本周三公布的歐元區(qū) 10 月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）年率為 3.0%，核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率為 1.6%，均與前值持平，而歐元區(qū) 10 月 CPI 月率為 0.3%，顯示通脹形勢(shì)并沒有得到緩解。相反，在本月初的歐洲央行議息會(huì)議上，新任行長(zhǎng)德拉吉反而為了降低債務(wù)成本采取了降息措施進(jìn)一步推高了流動(dòng)性，這將同通脹形勢(shì)相悖，從而危害歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好國(guó)家的發(fā)展。

歐元區(qū)要解散？

我們?cè)诖饲暗膱?bào)告中已經(jīng)表明，歐元區(qū)有必要保住意大利和西班牙，原因很簡(jiǎn)單：這兩個(gè)國(guó)家是歐元區(qū)的第三和第四大經(jīng)濟(jì)體。雖然目前這兩個(gè)國(guó)家有些拖歐元區(qū)的后腿了，但如果意大利和西班牙相繼離開歐元區(qū)范圍，那么歐元區(qū)的影響力必然大打折扣，對(duì)仍留在歐元區(qū)的小國(guó)來說也將造成不良預(yù)期。當(dāng)然，法國(guó)也不該留在歐元區(qū)的說法就更加荒誕了。

那么，看來事情將會(huì)出現(xiàn)三種可能：1、大家都留在歐元區(qū)，通過違約來削減債務(wù)逃過一劫；2、希臘退出歐元區(qū)，隨后愛爾蘭和葡萄牙步希臘后塵，歐元區(qū)保住意大利和西班牙；3、歐元區(qū)進(jìn)入解散倒計(jì)時(shí)。從發(fā)生概率角度判斷，1 和 2 的概率較高；從對(duì)歐元區(qū)的沖擊來看，未來 3～6 個(gè)月上述三種可能都將導(dǎo)致歐元疲軟。我們認(rèn)為，歐元區(qū)解散的概率并不高，但復(fù)雜的局面和實(shí)時(shí)爆發(fā)的各種負(fù)面新聞，以及這種局面下的不良預(yù)期對(duì)市場(chǎng)及投資者的影響是巨大的。對(duì)于市場(chǎng)而言，違約是不可避免的，區(qū)別是全部違約還是部分違約；對(duì)于投資者而言，歐元疲軟的實(shí)質(zhì)是推升美元指數(shù)，從而利空商品市場(chǎng)。 

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周四市場(chǎng)觀望氣氛彌漫，但暗流涌動(dòng)，以我們對(duì)盤口的觀察以及對(duì)自然協(xié)調(diào)性的破解，周五滬深 300 指數(shù)收出中陽(yáng)的可能性是存在的。

我們堅(jiān)持認(rèn)為指數(shù)直接跌下去的可能性是非常小的，反而有可能出現(xiàn)拉升走勢(shì)，因?yàn)檫@種走勢(shì)才出人意料之外，殺傷力才最大。

周五若沖擊 2709 點(diǎn)，屬于溫和的走勢(shì)，若沖擊到 2745 點(diǎn)，則是非常強(qiáng)勢(shì)的走勢(shì)，走到該點(diǎn)，周五可能直接突破 11 月 4 日高點(diǎn)的壓力。沖擊 2745 點(diǎn)后的走勢(shì)異常關(guān)鍵，密切關(guān)注盤口和成交量的趨勢(shì)變化。 

自然法則與股指期貨

周四股指期貨窄幅波動(dòng)，但感覺暗流涌動(dòng)，短期內(nèi)有大的動(dòng)作發(fā)生。

從自然法則的角度看，周五若高開并突破 2730 點(diǎn)，則可能出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲收出中陽(yáng)。這種走勢(shì)，中途的壓力位依次為 2752 點(diǎn)、2810 點(diǎn)、2833 點(diǎn)，最終的目標(biāo)2872 點(diǎn)可能在下周一見到。

依據(jù)事不過三的自然法則，左下角延伸出的扇狀線一般只有 3-4 線就形成有效的支持（扇狀線理論參見南華相關(guān)理論報(bào)告），因此，周五再創(chuàng)新的可能性雖然存在，但可能性已經(jīng)明顯下降。也可能瞬間下跌見到多頭生命線 2649 點(diǎn)，隨后振蕩走高，下周一見到 2745 點(diǎn)附近的位臵。

若市場(chǎng)周五意外走低，則可能瞬間下探 2608 點(diǎn)的支持位，隨后雖然反彈，但走勢(shì)會(huì)比較弱。

股指期貨趨勢(shì)投資策略

趨勢(shì)投資策略僅供 500 萬(wàn)以上資金持有者考慮。

中長(zhǎng)線空頭止盈或止損，中長(zhǎng)線多頭 IF1112 合約 2649 點(diǎn)買入，止損 2600點(diǎn)。

股指期貨日內(nèi)交易策略

日內(nèi)交易策略僅供日內(nèi)短線交易者參考，建議尾市平倉(cāng)。長(zhǎng)線交易者請(qǐng)遵循趨勢(shì)交易策略。周四（11 月 18 日）建議 IF1112 觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

多頭策略

1)  開盤點(diǎn)下方 14.5 點(diǎn)買入，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方 19.0 點(diǎn)。

2)  突破開盤點(diǎn)上方 19.0 點(diǎn)買入，止損設(shè)在開盤點(diǎn)上方 14.5點(diǎn)。

3)  2649 點(diǎn)買入，止損設(shè)在 2639 點(diǎn)，止盈設(shè)在 2663 點(diǎn)，目標(biāo) 2709 點(diǎn)。

4)  2608 點(diǎn)買入，止損設(shè)在 2598 點(diǎn)，止盈設(shè)在 2650 點(diǎn)，目標(biāo) 2688 點(diǎn)。

1-2 項(xiàng)為早盤策略，通常在 10 點(diǎn)前有效。

空頭策略

1)  開盤點(diǎn)上方 14.5 點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)上方 19.0 點(diǎn)。

2)  跌破開盤點(diǎn)下方 19.0 點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方 14.5 點(diǎn)。

3)  2752 點(diǎn)賣出，止損設(shè)在 2762 點(diǎn)，止盈 2707 點(diǎn)。

1-2 項(xiàng)為早盤策略，通常在 10 點(diǎn)前有效。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過 30 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 20 點(diǎn)位置。超過 20 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 10 點(diǎn)位置。超過 10 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 2點(diǎn)位置。