今日宏觀主題

美聯(lián)儲(chǔ)獲得更大操作空間

美國(guó)勞工部本周二公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，美國(guó) 10 月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)較 9 月份下降 0.3%。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó) 10 月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率和年率值分別為-0.3%和 5.9%，較前值回落幅度分別達(dá)到 1.1 個(gè)百分點(diǎn)和 1.0 個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月的核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率、年率分別為 0.0%和 2.8%，較前值分別變化了+0.3個(gè)百分點(diǎn)和-0.2 個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，從全球大宗商品近期表現(xiàn)來看，美國(guó) 10 月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)也將回落，可以說短期內(nèi)美國(guó)的通脹形勢(shì)得到了切實(shí)地緩解，從而給美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策騰出了更多空間。

美：通脹形勢(shì)好轉(zhuǎn)

美國(guó) 10 月份生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比降 0.3%，創(chuàng)下 20 個(gè)月來的最大跌幅，降幅超過預(yù)期。能源價(jià)格下降 1.4%抵消了最終消費(fèi)品價(jià)格 0.1%的上漲。剔除食品及能源的核心 PPI 環(huán)比持平。另外，上周四公布的美國(guó) 10 月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率和年率分別為-0.6%、11.0%，與前值相比也均出現(xiàn)了顯著的回落。生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)及進(jìn)口物價(jià)指數(shù)的大幅回落將帶動(dòng)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)同步下行，這意味著美國(guó)通脹形勢(shì)將出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)獲得操作空間

9 月 20、21 日，美聯(lián)儲(chǔ)推出了規(guī)模為 4000 億美元的 OT 操作，以賣出短其國(guó)債買入等值長(zhǎng)期國(guó)債的方式延長(zhǎng)了美國(guó)國(guó)債的久期并試圖再次壓低美國(guó)長(zhǎng)期利率，從而降低債務(wù)成本。但 OT 操作明顯是 QE3 的替代品，而其背后所代表的含義是通脹高企背景下對(duì)擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的猶豫。當(dāng)然，由于 QE1、QE2 之后，全球通脹水平都出現(xiàn)了大幅攀升，因此，對(duì)于以 OT 取代 QE3 的結(jié)果。多數(shù)國(guó)家還是可以接受的。

日前，美銀美林發(fā)布的月度調(diào)查顯示，接受調(diào)查的全球基金經(jīng)理小組中有 53%認(rèn)為在 2013 年結(jié)束前美國(guó)評(píng)級(jí)可能下調(diào)，約有 36%的人認(rèn)為 2012 年美國(guó)評(píng)級(jí)將有所變化。另一項(xiàng)調(diào)查則顯示，受訪者中有 50%認(rèn)為明年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。盡管本月初公布的美國(guó) 10 月失業(yè)率為 9.0%，較前值回落了 0.1 個(gè)百分點(diǎn)，但失業(yè)率的短期小幅回落對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言并沒有太明顯的意義，美聯(lián)儲(chǔ)仍需要采取更多措施來推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

或許 QE1 和 QE2 沒有真正解決美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問題，但我們無法想象沒有 QE1和 QE2 的出現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)更好或者更糟，加上美國(guó)龐大的債務(wù)令財(cái)政政策受限，因此，貨幣政策仍然是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的唯一解藥。

目前，美國(guó)通脹形勢(shì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，而美國(guó) 10 月出口價(jià)格指數(shù)的回落也在一定程度上反映了美國(guó)方面對(duì)全球通脹水平的影響在減小。在這樣的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)也就獲得了更多的貨幣政策操作空間，當(dāng)然，這并不意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)將有什么實(shí)質(zhì)性的改善，只能說應(yīng)該在很大程度上提振美國(guó)的消費(fèi)者和投資者信心，那么，在不考慮歐債影響的前提下，全球資本市場(chǎng)也將出現(xiàn)向上的趨勢(shì)。 

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周三滬深 300 指數(shù)暴跌破位，已經(jīng)逼近多頭生命線 2637 點(diǎn)。

雖然走勢(shì)恐怖，但仍然在自然法則給出的可能走勢(shì)中。從自然之協(xié)調(diào)性的角度看，走勢(shì)還缺少一次有力度的上攻，即使無力創(chuàng)反彈新高，也應(yīng)該見到 2745 點(diǎn)附近的位置。隨后的調(diào)整若守穩(wěn) 2674 點(diǎn)之上，則多頭危局化解，并將在短期內(nèi)創(chuàng)出新高，目標(biāo)仍然看到 2888 點(diǎn)附近。

若沖擊 2745 點(diǎn)回落失守 2674 點(diǎn)，則跌破 2637 點(diǎn)的概率大增，并可能衍生出一個(gè)新的四邊形，下跌目標(biāo)看到 2395 點(diǎn)，極限目標(biāo)看到 2350 點(diǎn)附近。 周四也和周三一樣重要，但考驗(yàn)的是空頭的意志和決心，如無力打壓指數(shù)跌破 2737 點(diǎn)，則宜先補(bǔ)倉觀望。 

自然法則與股指期貨

周三股指期貨多頭棄守周二支持位，多頭兵敗如山倒，呈現(xiàn)潰敗之勢(shì)，而不僅僅是潰退。

雖然周三空頭全線出擊，但周四繼續(xù)大幅度攻擊的可能性基本上排除，因?yàn)楣芍钙谪?12 月合約已經(jīng)逼近其生命線 2649 點(diǎn)，多頭再次拼死反擊的可能性非常大。 從自然法則的角度看，周四早盤直接上攻，阻力位在 2730 點(diǎn)附近，隨后的調(diào)整若守穩(wěn) 2696 點(diǎn)，則反彈仍有新高，目標(biāo)看到 2752 點(diǎn)附近。若周四早盤弱勢(shì)創(chuàng)出新低，則將考驗(yàn)多頭生命線 2649 點(diǎn)的位置。守穩(wěn) 2649 點(diǎn)，則將快速反彈到 2709點(diǎn)附近，隨后的調(diào)整，關(guān)鍵支持位在 2679 點(diǎn)。

若跌破 2649 點(diǎn)，則將下挫到 2608 點(diǎn)的多頭掙扎線，這個(gè)位置對(duì)于多頭來說絕不能破，破了，則新低的概率上升到 90% 。

股指期貨趨勢(shì)投資策略

趨勢(shì)投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

中長(zhǎng)線空頭止盈或止損，中長(zhǎng)線多頭 IF1112 合約 2649 點(diǎn)買入，止損 2600點(diǎn)。

股指期貨日內(nèi)交易策略

日內(nèi)交易策略僅供日內(nèi)短線交易者參考，建議尾市平倉。長(zhǎng)線交易者請(qǐng)遵循趨勢(shì)交易策略。周四（11 月 17 日）建議 IF1112 觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

多頭策略

1)  開盤點(diǎn)下方 14.5 點(diǎn)買入，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方 19.0 點(diǎn)。

2)  突破開盤點(diǎn)上方 19.0 點(diǎn)買入，止損設(shè)在開盤點(diǎn)上方 14.5點(diǎn)。

3)  2649 點(diǎn)買入，止損設(shè)在 2639 點(diǎn)，止盈設(shè)在 2663 點(diǎn)，目標(biāo) 2709 點(diǎn)。

4)  2608 點(diǎn)買入，止損設(shè)在 2598 點(diǎn)，止盈設(shè)在 2650 點(diǎn)，目標(biāo) 2688 點(diǎn)。

1-2 項(xiàng)為早盤策略，通常在 10 點(diǎn)前有效。

空頭策略

1)  開盤點(diǎn)上方 14.5 點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)上方 19.0 點(diǎn)。

2)  跌破開盤點(diǎn)下方 19.0 點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方 14.5 點(diǎn)。

3)  2752 點(diǎn)賣出，止損設(shè)在 2762 點(diǎn)，止盈 2707 點(diǎn)。

1-2 項(xiàng)為早盤策略，通常在 10 點(diǎn)前有效。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過 30 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 20 點(diǎn)位置。超過 20 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 10 點(diǎn)位置。超過 10 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 2點(diǎn)位置。