宏觀面陰晴不定，銅價(jià)隨之上下紛飛。短期脫離了供需面，全憑大環(huán)境做主。

周一，國(guó)內(nèi)滬銅期貨承接上周五漲勢(shì)，高開(kāi)高走，全線重回58000元/噸。其中，主力1201合約收?qǐng)?bào)58430元/噸，當(dāng)日上漲2970元，漲幅高達(dá)5.36%。有色金屬中的滬鋅、滬鋁期價(jià)當(dāng)日也呈現(xiàn)明顯上漲。

分析人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境階段性改善，是昨日期銅大漲的重要原因。然而，目前銅市供需基本面未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性改善，投資者對(duì)于由宏觀面主導(dǎo)的短期反彈不應(yīng)期待過(guò)高。

歐債曙光刺激銅價(jià)大漲

“歐債危機(jī)的解決方案似有進(jìn)展，市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒有所緩和?！鄙虾Ｖ衅诜治鰩煼娇》逯赋觯瑲W洲方面的改善是期市反彈的主要原因。

上周五，意大利參議院批準(zhǔn)了在10月底向歐盟其他成員國(guó)承諾的財(cái)政緊縮政策。意大利總統(tǒng)納波利塔諾13日任命馬里奧·蒙蒂為總理，負(fù)責(zé)組建過(guò)渡政府。蒙蒂誓言，新政府會(huì)帶領(lǐng)意大利走出歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，并推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展。而此前，債務(wù)問(wèn)題嚴(yán)重的希臘也完成總理更迭，前歐洲中央銀行副行長(zhǎng)帕帕季莫斯走馬上任。

歐債問(wèn)題曙光再現(xiàn)讓市場(chǎng)看到了信心。在此背景下，國(guó)內(nèi)外銅價(jià)大幅反彈，短短兩個(gè)交易日，滬銅自55000元/噸漲至58000元/噸，倫銅期價(jià)亞洲時(shí)段更是一度突破7900美元/噸。

光大期貨分析師許勇其表示，整體看，近期市場(chǎng)利多因素多于利空信息。歐洲政局有所穩(wěn)定，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)上升；國(guó)內(nèi)方面，10月人民幣貸款增加5868億元，同比多增175億元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。加之市場(chǎng)對(duì)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的預(yù)期，期銅因此大幅反彈。

反彈成色恐不足

受益宏觀面及資金面向好預(yù)期，金融屬性帶動(dòng)下銅價(jià)回暖。但對(duì)于中長(zhǎng)期銅市，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士仍態(tài)度謹(jǐn)慎，部分現(xiàn)貨商也維持此前的看空觀點(diǎn)不變。

“從10月份進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)進(jìn)口銅及銅材高達(dá)383507噸，同比增加近40%。一定程度上反映了中國(guó)的強(qiáng)勁需求。然而，中國(guó)進(jìn)口銅的增加，也使得國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上供需矛盾緩解，升貼水進(jìn)入11月份呈現(xiàn)逐步下滑態(tài)勢(shì)，這說(shuō)明市場(chǎng)并不缺貨。”富寶資訊張珪介紹說(shuō)。

張珪表示，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源相對(duì)充裕，持貨商出貨欲望普遍較高。但采購(gòu)商仍偏謹(jǐn)慎，不愿意為銅價(jià)的大幅上漲而買單，仍以剛需為主。

“短時(shí)間內(nèi)宏觀面主導(dǎo)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，但目前市場(chǎng)其實(shí)很脆弱，銅價(jià)總體并不看好。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷調(diào)整，歐美也不可能帶動(dòng)需求，市場(chǎng)整體需求未來(lái)將重歸理性?！焙贾葜刑锖鲜⑾嚓P(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為。

值得注意的是，昨日滬銅大漲伴隨著大幅減倉(cāng)，各合約共計(jì)減倉(cāng)17748手。這在多數(shù)期市分析人士看來(lái)，也并非一個(gè)好跡象。