今日宏觀主題

出口放緩符合預(yù)期

11 月 10 日中國海關(guān)公布了 10 月中國進(jìn)出口數(shù)據(jù)：中國 10 月出口同比增15.9%，并創(chuàng)下今年 2 月以來最低水平；進(jìn)口同比增幅則強(qiáng)勁上升 28.7%；當(dāng)月貿(mào)易順差為 170.3 億美元。海關(guān)數(shù)據(jù)并顯示，10 月出口環(huán)比下降 7.2%，進(jìn)口環(huán)比下降 9.5%。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，10 月出口同比增長 14.4%，進(jìn)口同比增長 22.4%；出口環(huán)比下降 1.4%，進(jìn)口環(huán)比增長 3.2%。

進(jìn)口數(shù)據(jù)顯樂觀

數(shù)據(jù)顯示，10 月中國進(jìn)口金額為 1404.58 億美元，同比增長 28.70%，而環(huán)比則回落 9.5%。但是月初公布的 PMI 數(shù)據(jù)顯示，10 月購進(jìn)價(jià)格由 9 月的 56.6%回落至 46.6%，因此，10 月進(jìn)口總金額的回落同購進(jìn)價(jià)格下滑直接相關(guān)，而進(jìn)口數(shù)量下滑則比較有限甚至是小幅反彈的。從 CRB 指數(shù)來看，10 月該指數(shù)均值較 9月回落 5.25%，這一數(shù)值既明確反映了 10 月購進(jìn)價(jià)格的回落，也說明了進(jìn)口金額環(huán)比下滑事出有因，也好于我們此前的預(yù)期。

同時(shí)，加上社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增幅所反映的實(shí)際內(nèi)需的持續(xù)反彈，意味著國內(nèi)居民消費(fèi)意愿的確正在增強(qiáng)。

出口下滑符合預(yù)期

我們在點(diǎn)評 10 月 PMI 新出口訂單指數(shù)的時(shí)候，就曾表示 10 月出口增速有望大幅回落，可以說 10 月出口數(shù)據(jù)是符合這個(gè)預(yù)期的。當(dāng)然，商品價(jià)格的回落對 10月出口金額增速也產(chǎn)生了一定的影響，但出口增速放緩的主要原因還是外部環(huán)境的惡化，而這一因素在短期內(nèi)將持續(xù)制約中國出口貿(mào)易的發(fā)展，除非國內(nèi)出口企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級，改變外部需求結(jié)構(gòu)。 

進(jìn)出口貿(mào)易增速不會(huì)改變貨幣政策

由于進(jìn)口金額增速放緩的主因在于購進(jìn)價(jià)格的大幅回落，而出口增速放緩是外部需求疲弱的結(jié)果，同時(shí)，也顯示了國內(nèi)出口產(chǎn)品的屬性。而人民幣升值對出口貿(mào)易的影響并非該數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳的主導(dǎo)因素，因此，10 月出口金額增速回落，以及進(jìn)出口環(huán)比增速的下滑并不會(huì)直接影響人民銀行對人民幣匯率走勢的規(guī)劃。預(yù)計(jì)人民幣匯率將繼續(xù)走強(qiáng)，且此前我們對年內(nèi)進(jìn)入 62 時(shí)代的預(yù)期不變。 

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周五滬深300指數(shù)繼續(xù)窄幅振蕩走低，最低下探至2685.10點(diǎn)，已經(jīng)逼近2665點(diǎn)的自然技術(shù)支持位，時(shí)間也到了形成技術(shù)低點(diǎn)的時(shí)間之窗，周一可能變盤。 從自然法則的角度看，若 2665 點(diǎn)不能守穩(wěn)，則將下挫到 2637 點(diǎn)，這個(gè)位臵是多頭生命線，失守，則再次探底的概率將大增。

從均線系統(tǒng)看，趨勢有改變的跡象，關(guān)鍵是本周的走勢特征。如果本周走勢橫盤，則均線束將扭轉(zhuǎn)到多頭狀態(tài)，從而可能誘使多頭入場推動(dòng)指數(shù)沖擊 2888 點(diǎn)。上周走勢比較怪異，多頭能量被刻意打散，但物極必反，最終做多的能量會(huì)集中釋放，而我們傾向于認(rèn)為，市場將在本周變盤強(qiáng)勢上攻。 

自然法則與股指期貨

周五晚間外盤大漲，周一股指期貨高開成為定局，因此，周一可能不會(huì)將股指期貨最后的技術(shù)空間跌到位，直接上攻的可能性大幅增加。

從自然法則的角度看，周一若直接上攻，關(guān)鍵的壓力位在 2743 點(diǎn)附近，高開也可能受阻于該點(diǎn)，即使突破，早盤也將在 2759 點(diǎn)受阻。時(shí)間已經(jīng)不允許主力多頭洗盤了，再洗，物極必反之自然法則將誘發(fā)盤面失控，要么多頭蜂擁而入，要么場內(nèi)多頭失望退出，股指期貨擊穿 2645 點(diǎn)的多頭生命線。

若市場走低并守穩(wěn)在 2645 點(diǎn)，則將快速反彈到 2726 點(diǎn)附近，隨后的回落若守穩(wěn) 2685 點(diǎn)，則將再次上攻，阻力位 2751 點(diǎn)附近，這個(gè)位臵還可能出現(xiàn)一波調(diào)整，支持位在 2697 點(diǎn)附近。

短期來看，2872 點(diǎn)是自然引力極大的目標(biāo)位，中途的阻力位會(huì)根據(jù)沖擊該點(diǎn)前的走勢有所變化。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

中長線空頭止盈或止損，中長線多頭 2645 點(diǎn)買入，止損 2600 點(diǎn)。

股指期貨日內(nèi)交易策略

日內(nèi)交易策略僅供日內(nèi)短線交易者參考，建議尾市平倉。長線交易者請遵循趨勢交易策略。周一（11 月 14 日）建議 IF1111 觸發(fā)以下條件時(shí)入場交易：

多頭策略

1)  開盤點(diǎn)下方 14.3 點(diǎn)買入，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方 18.8 點(diǎn)。

2)  突破開盤點(diǎn)上方 18.8 點(diǎn)買入，止損設(shè)在開盤點(diǎn)上方 14.3點(diǎn)。

3)  2671 點(diǎn)買入，止損設(shè)在 2661 點(diǎn)，止盈 2726 點(diǎn)，目標(biāo) 2751 點(diǎn)。

4)  2645 點(diǎn)買入，止損設(shè)在 2635 點(diǎn)，止盈 2726 點(diǎn)，目標(biāo) 2751 點(diǎn)。

1-2 項(xiàng)為早盤策略，通常在 10 點(diǎn)前有效。

空頭策略

1)  開盤點(diǎn)上方 14.3 點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)上方 18.8 點(diǎn)。

2)  跌破開盤點(diǎn)下方 18.8 點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方 14.3 點(diǎn)。

3)  2759 點(diǎn)賣出，止損設(shè)在 2769 點(diǎn)，止盈 2697 點(diǎn)。

4)  2872 點(diǎn)賣出，止損設(shè)在 2882 點(diǎn)，止盈設(shè)在 2841 點(diǎn)，目標(biāo) 2780 點(diǎn)。

1-2 項(xiàng)為早盤策略，通常在 10 點(diǎn)前有效。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過 30 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 20 點(diǎn)位置。超過 20 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 10 點(diǎn)位置。超過 10 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 2點(diǎn)位置。