地處廣東的華南期貨被罰停止經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)三個(gè)月，這對(duì)于只靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)生存的期貨公司來(lái)說(shuō)，無(wú)異于被判處了“極刑”。華南期貨雖然影響力不大，但該公司的受罰所引起的震蕩，被業(yè)內(nèi)人士形容為期貨業(yè)的“PT水仙”（該股是中國(guó)股市首只退市股票）。

凈資本持續(xù)不達(dá)標(biāo)、信息系統(tǒng)存在重大隱患、管理不健全等弊病讓華南期貨滑落到崩塌的邊緣?！白?011年11月7日至2012年2月6日，我司將暫停商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。在此期間，我司不能代理客戶開(kāi)新倉(cāng)，只能代理客戶平倉(cāng)?！蓖瑫r(shí)，華南期貨稱，為方便客戶開(kāi)立新的期貨賬戶，客戶可自主選擇與廣發(fā)期貨有限公司簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同，也可選擇與其他期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同。

接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的期貨業(yè)分析師認(rèn)為，目前的期貨公司很多，市場(chǎng)已經(jīng)飽和，為了生存進(jìn)行手續(xù)費(fèi)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，這個(gè)問(wèn)題肯定需要解決，否則全行業(yè)都會(huì)面臨滅頂之災(zāi)。華南期貨的暫時(shí)倒下或許只是一個(gè)開(kāi)始。

股指期貨的上市加速了期貨公司的增資擴(kuò)股和并購(gòu)，以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的獲批，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越接受本報(bào)記者采訪時(shí)曾表示，“馬太效應(yīng)”將使期貨業(yè)面臨史上最深刻的一次大洗牌，嶄新的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)逐漸形成。

華南期貨暫時(shí)“倒掉”仨月

在《華南期貨經(jīng)紀(jì)有限公司客戶告知書(shū)》中顯示，自2011年11月7日至2012年2月6日，將暫停商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者時(shí)表示，華南期貨原來(lái)的客戶轉(zhuǎn)到廣發(fā)期貨僅僅是一個(gè)市場(chǎng)化的選擇，這些客戶不是被強(qiáng)行到我們這里來(lái)的。華南期貨目前處于特殊時(shí)期，前期得到消息的客戶有些已經(jīng)撤離，剩下的客戶不多，因此廣發(fā)接手的并不是很多。

據(jù)了解，根據(jù)廣東證監(jiān)局下發(fā)的《關(guān)于對(duì)華南期貨經(jīng)紀(jì)有限公司采取暫停商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)監(jiān)管措施的決定》文件要求，華南期貨于2011年11月7日起按規(guī)定暫停商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。據(jù)了解，廣東證監(jiān)局于2011年8月9日對(duì)華南期貨公司進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)其凈資本為1485萬(wàn)元，低于1500萬(wàn)元的及格線。隨即下發(fā)了責(zé)令改正措施決定書(shū)。但是2011年9月7日，廣東證監(jiān)局對(duì)華南期貨的整改情況進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收時(shí)，發(fā)現(xiàn)公司的凈資本不升反降，2011年8月底僅為1450萬(wàn)元。

華南期貨的信息系統(tǒng)也存在重大安全隱患，未達(dá)到一類監(jiān)管要求。

此外，該期貨公司治理不健全，影響公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)。該公司自2008年1月以來(lái)，連續(xù)三年具備任職資格的高級(jí)管理人員低于法規(guī)規(guī)定的最低要求。首席風(fēng)險(xiǎn)官長(zhǎng)期缺位，風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制存在較大缺陷。另外，該公司第二大股東新源世紀(jì)投資有限公司持有的27.4%股權(quán)及第三大股東成都市泛海投資發(fā)展有限公司持有的20%股權(quán)均被司法凍結(jié)。

據(jù)廣東證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，2011年1-9月廣東轄區(qū)期貨公司凈資產(chǎn)收益率排行榜上，華南期貨凈資產(chǎn)收益率為-14.81%，排在廣東轄區(qū)12家期貨公司最后一位，而廣發(fā)期貨排名第一，其凈資產(chǎn)收益率為5.23%。

據(jù)悉，2009年2月和2009年7月華南期貨因違反反洗錢法規(guī)和稅收法規(guī)，被人民銀行廣州分行以及廣州市國(guó)稅局給予了行政處罰。而近4年來(lái)，華南期貨已經(jīng)4次遭廣東證監(jiān)局處罰和責(zé)令限期整改，但是華南期貨一直未采取切實(shí)措施。

D類公司凈資本都偏低

如果說(shuō)內(nèi)部的嚴(yán)重問(wèn)題導(dǎo)致華南期貨被罰，那么今年新的期貨公司分類監(jiān)管結(jié)果則使得期貨公司重新劃分，并引導(dǎo)了期貨業(yè)的重新洗牌。

據(jù)了解，2011年期貨公司分類評(píng)價(jià)結(jié)果中，D類期貨公司為25家，占比15.3%。

華南期貨就是D類25家期貨公司之一。據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的最新的《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》顯示，D類公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者狀況、持續(xù)合規(guī)狀況的綜合評(píng)價(jià)在行業(yè)內(nèi)較低，潛在風(fēng)險(xiǎn)可能超過(guò)公司可承受范圍。

期貨分析師告訴記者，像華南期貨這類殼公司，期貨市場(chǎng)還有不少。

而在這25家期貨公司里，大多數(shù)公司的凈資本都在1億元以下，根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)披露的公開(kāi)信息，不少公司離1500萬(wàn)元凈資本的警戒線也不遠(yuǎn)。其中，除了華南期貨，凈資本目前最低的是和合期貨，凈資本為1889.32萬(wàn)元，而黑龍江時(shí)代期貨的凈資本也僅為1908.84萬(wàn)元。

凈資本在2000萬(wàn)元到3000萬(wàn)元之間的共有3家期貨公司，分別是上海普民期貨凈資本為2822.20萬(wàn)元，江信國(guó)盛期貨凈資本為2230.36萬(wàn)元，海南金海岸期貨凈資本為2215.53萬(wàn)元。

而凈資本在3000萬(wàn)元至4000萬(wàn)元之間的共5家，分別是河北恒銀期貨，凈資本為3739.73萬(wàn)元，黑龍江三力期貨，凈資本為3445.73萬(wàn)元，西南期貨，凈資本為3404.69萬(wàn)元，上海東方期貨，凈資本為3334.83萬(wàn)元，華海期貨，凈資本為3027.84萬(wàn)元。

記者查詢到，這些期貨公司的員工大多都比較少，有的幾十人，有的只有十幾人，而去年的利潤(rùn)很多都是負(fù)值或者微利。

期貨業(yè)的“PT水仙”？

不知道華南期貨的生命還有多少天？能夠起死回生嗎？還是最終被市場(chǎng)淘汰，業(yè)內(nèi)人士給出了三種說(shuō)法。

第一種可能，可能會(huì)被淘汰。

“這就像一個(gè)里程碑，或許華南期貨會(huì)成為當(dāng)年股市的PT水仙（該股是中國(guó)股市首只退市股票）?！币晃黄谪浌痉治鰩煴硎荆A南期貨被罰的象征意義比較大，因?yàn)檫@件事對(duì)行業(yè)內(nèi)的震動(dòng)也較大。華南期貨被罰停止經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)三個(gè)月，這對(duì)于只靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)生存的期貨公司來(lái)說(shuō)，無(wú)異于被判處了極刑。在行業(yè)整合的過(guò)程中，華南期貨最終退出期貨市場(chǎng)是可能的。

第二種可能，華南期貨會(huì)被廣發(fā)期貨兼并嗎？肖成對(duì)記者明確表示，廣發(fā)期貨目前并無(wú)兼并或者收購(gòu)的意向。而據(jù)了解，廣發(fā)期貨目前只是按照監(jiān)管層的要求做好華南期貨的客戶對(duì)接。上述期貨分析師也表示，目前期貨公司之間的兼并，都是A類公司兼并B類公司，像華南期貨這種存在不少問(wèn)題，且網(wǎng)點(diǎn)少、影響力不高的公司，被兼并的意義并不大。

第三種可能，股東增資，繼續(xù)活下去，但對(duì)于整改后仍然無(wú)法達(dá)到1500萬(wàn)元的華南期貨來(lái)說(shuō)，并不容易，而且其股東的股權(quán)也被司法凍結(jié)。目前華南期貨內(nèi)部也沒(méi)有一個(gè)準(zhǔn)確的說(shuō)法，只能說(shuō)前途未卜。

“這個(gè)市場(chǎng)蛋糕本來(lái)就那么大，太多人分了，大家都吃不飽。”該期貨分析師表示，期貨公司整合與淘汰是優(yōu)勝劣汰的必然結(jié)果。目前期貨公司很多，市場(chǎng)已經(jīng)飽和，為了生存進(jìn)行手續(xù)費(fèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)，2011年全行業(yè)大部分期貨公司都在虧損，期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)也沒(méi)辦法開(kāi)展，因此進(jìn)行整合或淘汰也是正常的市場(chǎng)行為。如果華南期貨倒閉，那些小的期貨公司肯定更加艱難?，F(xiàn)在期貨公司門檻不高，不同于證券公司，因此一些不達(dá)標(biāo)的期貨公司退出競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，未嘗不是一件好事，起碼可以為業(yè)內(nèi)敲響警鐘。

期貨公司面不僅面臨來(lái)自內(nèi)部的壓力，更面臨著來(lái)自外部的挑戰(zhàn)。據(jù)了解，券商IB營(yíng)業(yè)部審批將重新放開(kāi)，而且與前兩批券商IB營(yíng)業(yè)部申請(qǐng)有20%的上限不同，這次監(jiān)管部門對(duì)申請(qǐng)IB營(yíng)業(yè)部的數(shù)量并沒(méi)有明確限制。因此，多數(shù)取得IB資格的券商都表示，正在加緊準(zhǔn)備未獲IB業(yè)務(wù)資格的營(yíng)業(yè)部申報(bào)資格的各項(xiàng)工作。

專家認(rèn)為，這對(duì)券商系期貨公司是一個(gè)好消息，券商會(huì)把客戶優(yōu)先介紹給自己旗下的期貨公司，而傳統(tǒng)期貨公司中，只能留下那些實(shí)力很強(qiáng)，資金雄厚，規(guī)模較大的公司，很多小的期貨公司被淘汰恐怕也是一個(gè)必然的結(jié)果。