【市場回顧】

4 日期指上下震蕩收小陰線。主力合約 IF1111 收報(bào)2773.2，漲18.6或0.68%，最低至2753.6點(diǎn)，最高至2795.0點(diǎn)，其成交持倉量分別為 263555 手和 34532 手；次月合約IF1112 合約收 2779.2，漲 20.6 或 0.75%；季月合約 IF1203收 2804.6 點(diǎn)，漲 21.6 或 0.78%；下季合約 IF1206 收盤2816.8 點(diǎn)，漲 16.2 或 0.58%。

滬深 300 指數(shù) 11 月 4 日上漲，收盤報(bào) 2763.75，行業(yè)指數(shù)漲跌互現(xiàn)，漲幅前列的有信息技術(shù)（1.53%），原材料務(wù)（1.13%）和醫(yī)藥衛(wèi)生（1.01%），跌幅前列的有金融地產(chǎn)（-0.77%），電信業(yè)務(wù)（-0.60%）和主要消費(fèi)（-0.07%）。

【全球股市】

香港股市周五大幅走高。由于希臘取消針對救助方案舉行公投的計(jì)劃且歐洲央行(European Central Bank)意外降息，投資者深受鼓舞。恒生指數(shù)漲600.29點(diǎn)，至19,842.79點(diǎn)，漲幅3.1%，盤中該指數(shù)在19,773.31點(diǎn)-19,981.52點(diǎn)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。不過，該指數(shù)本周仍累計(jì)下跌 0.9%。市場成交額平平，總計(jì)734.4 億港元，低于周四的 784 億港元。

美股上周漲 1.4% 連續(xù)第四周告漲。

【重要信息】

1.《中國經(jīng)營報(bào)》報(bào)道，據(jù)中國銀行一位管理人士透露，四大行 10 月新增貸款規(guī)模約為 1600 億元，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議后，大銀行如果貸存比指標(biāo)合格，就可以適度放款了。

2. CCTV《經(jīng)濟(jì)信息聯(lián)播》11 月 5 日報(bào)道，進(jìn)入 11 月份，中國房地產(chǎn)市場降價(jià)行情愈演愈烈，隨著 9 月 10 月上海一手房局部個(gè)案出現(xiàn)“跳水”行情，現(xiàn)在上海的二手房成交量和單價(jià)也在持續(xù)下滑的情況，其中上海的大戶型房源降價(jià)幅度高達(dá) 15%左右。

3. 《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》報(bào)道，據(jù)中國鐵路系統(tǒng)人士初步估算，盤活目前鐵路建設(shè)“半死不活的狀態(tài)”，鐵道部需要“8000 億到1 萬億元”。該報(bào)獨(dú)家獲悉，兩個(gè)多月前中國鐵道部就已向國家提出了“發(fā)債 4000 億、財(cái)政支持 4000 億”的資金援助初步方案。

4. 《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，由中國商務(wù)部牽頭制定的國內(nèi)貿(mào)易“十二五”規(guī)劃已經(jīng)基本定稿，近期將正式出臺(tái)。這是中國首部國家級(jí)內(nèi)貿(mào)發(fā)展規(guī)劃，涉及到十幾個(gè)相關(guān)部委。規(guī)劃提出未來五年社會(huì)零售品消費(fèi)總額翻一番的目標(biāo)，并將實(shí)施 30 多項(xiàng)財(cái)政扶持的重點(diǎn)工程。據(jù)了解，內(nèi)貿(mào)規(guī)劃明確了“十二五”期間中國國內(nèi)貿(mào)易發(fā)展的具體目標(biāo)：到 2015年，全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額從 2010年 15 .7 萬億元上升到 30 萬億元；生產(chǎn)資料銷售總額從 2010 年的 37 萬億元上升到 70 萬億元；電子商務(wù)交易額從 2010 年的4.5 萬億元上升到 12 萬億元；網(wǎng)上購物零售額規(guī)模從 2010年的 5131 億元上升到 2 萬億元。

5. 《上海證券報(bào)》報(bào)道，中國工信部原材料工業(yè)司副司長駱鐵軍 6 日下午在 2011 中國國際礦業(yè)大會(huì)上透露，鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃將于近期正式公布。規(guī)劃將優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，改變鋼鐵業(yè)發(fā)展“北重南輕”的局面，重點(diǎn)發(fā)展東南沿海鋼鐵基地，而環(huán)渤海、長三角地區(qū)原則上不再布局新建鋼鐵廠，西部地區(qū)如新疆等則可適度發(fā)展。據(jù)透露，鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展思路包括加快產(chǎn)品升級(jí)、深入推進(jìn)節(jié)能減排、強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)改造、淘汰落后生產(chǎn)能力、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局五個(gè)方面。

6. 《上海證券報(bào)》報(bào)道，二十國集團(tuán)與國際貨幣基金組織話不投機(jī)半句多，因此歐債危機(jī)解決方案遲遲未能達(dá)成一致。今日，歐元區(qū)財(cái)長將再度關(guān)起門來討論歐債解決方案，能否有具體的、細(xì)節(jié)的援助方案是投資者關(guān)心的重點(diǎn)。

【技術(shù)分析】

股指期貨上下震蕩收小陰線，持倉量增加，成交量基本持平，MACD 仍然是放出紅柱，白線繼續(xù)在黃線之上，RSI，KDJ已經(jīng)在高位，期指在此位置繼續(xù)反彈，但技術(shù)上可關(guān)注反彈中的調(diào)整。

【操作建議】

滬深股市連續(xù)兩周反彈，從市場表現(xiàn)來看，概念股和中小盤股在一陣喧囂之后，有漸行漸弱的跡象，催化劑的逐漸減少和獲利兌現(xiàn)壓力是主要原因。周期性品種能否順利接棒，關(guān)鍵在于貨幣和信貸政策是否進(jìn)一步放松。信貸政策難以轉(zhuǎn)向，但未來兩月可能的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在于全年 7.5 萬億元信貸目標(biāo)會(huì)否被要求達(dá)成，若放松管制或財(cái)政存款支持，新增信貸將有明顯反彈，這或許是周期類股最確定的估值修復(fù)環(huán)境。周期性板塊中的水泥和鋼鐵等低估值品種值得關(guān)注。中國 10 月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將在本周公布，信貸規(guī)模和貨幣增速或取代通脹數(shù)據(jù)成為市場關(guān)注重點(diǎn)。但是在技術(shù)上，期指反彈后有調(diào)整的需求，建議多單繼續(xù)持有，空倉者待回調(diào)可以買入。