從根本上說，CBOT大豆價格真的被“ABCD”操縱了嗎？如果真是這樣，那么全世界的貿(mào)易商就不可能再以CBOT的大豆期價作為國際貿(mào)易基準(zhǔn)價，恰恰相反，正是由于CBOT的大豆期價與現(xiàn)貨緊密接軌，能夠相對準(zhǔn)確客觀地反映世界大豆供求情況，才使其在國際貿(mào)易中具有無可替代的地位。參與CBOT大豆期價交易的人來自世界各國，由于參與主體眾多，每個人對市場的判斷不一致，因此大豆期價在各方面因素的綜合作用下，更具真實(shí)性。用一組客觀的數(shù)據(jù)更能反映這一點(diǎn)：CBOT大豆各合約的持倉量通常在40萬手左右，需要占用大約300億美元的保證金，市場分歧最大時，持倉量高達(dá)59萬手，約需440億美元的保證金，另外CBOT大豆期價的日成交量也在100億～400億美元不等，全年成交量大約2904萬手，約合2萬多億美元，這還僅僅是期貨合約的交易量，算上大豆期權(quán)的交易量將更大，如此巨大的市場相信是“ABCD”無法操控的。從財富“2008年度世界500強(qiáng)”的財務(wù)數(shù)據(jù)中可見，ADM公司排名第158位，其上年銷售收入為440.18億美元，邦基Bunge排名第191位，銷售收入為378.42億美元，平均每日的銷售收入只有1億多美元，由此可知，這些企業(yè)的流動資金也不過幾億美元，相比之下“ABCD”在CBOT市場的“大?！敝谐淦淞恐荒芩闶菐姿铱癸L(fēng)險能力較強(qiáng)的“帆船”而已，幾艘船即便能掀起幾個波浪，也會被大海所吞沒。

　　此外，大豆期貨的特性使其不會長期違背價值規(guī)律，錯誤的終將被市場的力量所糾正。期貨不同于股票，一只股票的總股本是相對固定的，但期貨完全不同，雖然大豆的現(xiàn)貨是有限的，但期貨合約多空開倉可以無限放大，操縱市場的結(jié)果將使價格背離價值，這將吸引更多的投資者進(jìn)場交易，以求獲利，任何機(jī)構(gòu)只要做反方向其結(jié)果一定是失敗。退一步講，畢竟大豆屬于糧食，即便是有人想壟斷市場，囤積大豆，必將招致各國政府的管制、調(diào)控和打擊。大豆還不同于金屬和原油，是可再生資源，高價必定刺激播種，糧食豐產(chǎn)、欠產(chǎn)自有其內(nèi)在規(guī)律調(diào)節(jié)。

　　值得注意的是，近年來，隨著基金的大規(guī)模介入，“ABCD”對大豆期價的影響實(shí)際上越來越小了。世界范圍內(nèi)對沖基金、指數(shù)基金和商品基金的規(guī)模越來越大，誰也無法準(zhǔn)確掌握全球基金的總規(guī)模。據(jù)倫敦國際金融服務(wù)機(jī)構(gòu)7月14日發(fā)表的調(diào)查報告，截至去年底，全球?qū)_基金規(guī)模達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的2.25萬億美元。本月，國際投行雷曼兄弟發(fā)布報告稱，目前商品指數(shù)基金投資幾乎達(dá)到了3000億美元，基金持有的大豆凈多單最高時達(dá)到15.5萬手，相當(dāng)于2108萬噸大豆，這些基金的參與使得“ABCD”這樣的現(xiàn)貨公司顯得非常渺小，同時，也使得商品價格的波動性被進(jìn)一步加大，增加了市場風(fēng)險。我們也確實(shí)相信，在資金的作用下，價格有可能在短期背離價值，但是最終將回歸價值，一旦看錯市場，即便是實(shí)力雄厚的基金也不能幸免于難。

　　二大豆定價權(quán)

　　永遠(yuǎn)屬于企業(yè)自身

　　有些人說“喪失了大豆定價權(quán)”，但是何謂定價權(quán)？誰能掌握全世界年產(chǎn)量2億多噸、總價值超過1000億美元的大豆定價權(quán)？他們又是怎么樣掌握的，為什么我們就不行？這些都是無法解釋的問題。自主定價是經(jīng)營者自主經(jīng)營的基本權(quán)益之一，也是經(jīng)營者自負(fù)盈虧的基本前提之一。作為一個參與市場交易的主體，任何單位無論大還是小，對商品市場的價格都只有影響力，從來沒有任何機(jī)構(gòu)、任何人有大宗商品的定價權(quán)。但是在微觀上，任何企業(yè)的原料和產(chǎn)品的定價權(quán)都永遠(yuǎn)屬于這個企業(yè)自身，什么時候買大豆、賣豆粕(資訊,行情)和豆油(資訊,行情)，都完全由自己決定。如果認(rèn)為當(dāng)前大豆價格高，那么企業(yè)可以在買大豆的同時，利用期貨或現(xiàn)貨市場賣出豆粕和豆油，反之，如果認(rèn)為價格被低沽，那么可以買入遠(yuǎn)期的大豆或豆粕、豆油期貨。無論是2004年大豆暴跌中中國大豆壓榨企業(yè)遭受的全行業(yè)虧損，還是2007年的大漲中，企業(yè)賺得缽滿盆滿，都是自己的決策使然，作為一個正常的交易主體，不應(yīng)該賺錢時洋洋得意，虧損時怨天尤人。如果你要求每次價格的變化都有利于你自己，如果這樣就叫做掌握了大豆定價權(quán)，那豈不是太不合理了嗎？

　　三贏得市場

　　關(guān)鍵靠核心競爭力

　　上世紀(jì)90年代油脂加工業(yè)放開后，我國油脂企業(yè)的加工規(guī)模、技術(shù)水平、經(jīng)營管理能力等等各個方面都實(shí)現(xiàn)了迅猛發(fā)展。中國榨油業(yè)的發(fā)展實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品多樣化和質(zhì)量的提升，讓消費(fèi)者有了物美價廉的選擇權(quán)，同時在本輪國際大宗商品市場大漲時，中國榨油企業(yè)為滿足國內(nèi)供給、平抑市場物價作出了突出貢獻(xiàn)。

　　此外，在國際市場運(yùn)作中，中國油脂企業(yè)的進(jìn)步也是顯而易見的。2004年4～7月CBOT大豆期貨價格指數(shù)從1164點(diǎn)暴跌到700～800點(diǎn)，300多點(diǎn)的跌幅就使中國多家企業(yè)破產(chǎn)倒閉；實(shí)際上，今年3月份和7月份市場先后經(jīng)歷了兩次跌幅達(dá)400多點(diǎn)的暴跌，海運(yùn)費(fèi)也從150多美元跌至120美元左右，但至少在目前，也沒有聽說國內(nèi)哪家壓榨企業(yè)倒閉，這說明我國企業(yè)經(jīng)歷了反復(fù)歷練后，市場操作水平顯著提高，不僅如此，國內(nèi)有些大企業(yè)還通過套期保值實(shí)現(xiàn)了期現(xiàn)貨雙贏。

　　糧油行業(yè)是微利行業(yè)，平均利潤率不足2%，任何一個環(huán)節(jié)做得不到位，就很容易導(dǎo)致虧損，這就要求我們企業(yè)必須不斷提高經(jīng)營管理水平，擁有自己的核心競爭力，這樣才能做大做強(qiáng)，才能在國際市場上與跨國巨頭競爭，也才能更好地承擔(dān)企業(yè)的社會責(zé)任。溫室中的花朵，沒有抵抗風(fēng)雨的能力，如果一個企業(yè)生存尚且成問題，那么企業(yè)的社會責(zé)任乃至回報社會又從何談起呢？如果將企業(yè)經(jīng)營面臨的困難，一味地歸結(jié)為“喪失定價權(quán)”，從而要求這樣那樣的保護(hù)，那么這只能人為地削弱市場整合資源能源的能力，增加社會成本，降低市場的效率。