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10 月 CPI 有望回落至 5.6%

商務(wù)部公布的 10 月 17 日～10 月 23 日當(dāng)周食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，食品價(jià)格周環(huán)比下跌 0.39%。農(nóng)產(chǎn)品中，蔬菜價(jià)格跌幅居前，達(dá)到 2.5%；在豬肉價(jià)格回落的帶動(dòng)下，肉類總體價(jià)格下降 1.3%；雞蛋價(jià)格下降 0.8%。其余農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)一定漲幅，其中，水產(chǎn)品價(jià)上漲 0.3%，水果價(jià)格上漲 2.5%，白條雞上漲 0.2%；食用油、糧食漲幅均為 0.1%。食品價(jià)格的整體回落為通脹水平下行奠定了一定的基礎(chǔ)，我們預(yù)計(jì) 10 月 CPI 有望回落至 5.6%。

十一之后，全國(guó)食品價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的回落。以豬肉價(jià)格為例，中國(guó)畜牧業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示 10 月 21 日當(dāng)周 22 省市平均豬肉價(jià)格由十一之前的 29.79 元/千克回落至 29.31 元/千克。同時(shí)，我們觀察到作為豬飼料的玉米價(jià)格也在本月結(jié)束了連續(xù) 38 周的持續(xù)上漲，飼料價(jià)格下滑有望促使豬肉價(jià)格進(jìn)一步回落。

從目前的情況來(lái)看，10 月豬肉價(jià)格同比漲幅或在 48%左右，較 9 月同比漲幅繼續(xù)回落，我們預(yù)計(jì)本月豬肉價(jià)格對(duì) CPI 的貢獻(xiàn)約為 1.15 個(gè)百分點(diǎn)。而整體食品價(jià)格同比漲幅或?yàn)?12%，則拉動(dòng) CPI 上浮 3.8%，較 8、9 月 4.21%的水平出現(xiàn)了明顯回落。

根據(jù)我們的分析模型，得到本月煙酒及用品的 CPI 同比漲幅為 2.5%，衣著的CPI 同比漲幅為 3.5%，對(duì) CPI 的貢獻(xiàn)分別為 0.1%和 0.3%，同時(shí)，我們預(yù)計(jì)其他非食品類分項(xiàng)對(duì) CPI 漲幅的貢獻(xiàn)在 1.6%左右。綜合來(lái)看，10 月食品類價(jià)格及非食品類價(jià)格對(duì) CPI 的貢獻(xiàn)均有望較前值回落，當(dāng)然，其中對(duì) CPI 影響最大的仍然是食品類價(jià)格水平。 

根據(jù)我們的分析模型并利用翹尾因素進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整得到 10 月國(guó)內(nèi) CPI 或?yàn)?.6%。同時(shí)，我們利用南華綜合指數(shù)同 CPI 之間的關(guān)系估算出四季度各月的 CPI數(shù)值，該預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)表明剔除翹尾因素后得到的實(shí)際通脹水平在 10 月和 11 月將繼續(xù)走高，直到 12 月才會(huì)有所回落，這與上述分析一致，綜合來(lái)看短期內(nèi)通脹形勢(shì)對(duì)資本市場(chǎng)的影響仍然并非利好。

我們?cè)诖饲暗膱?bào)告中提到：從目前人民幣兌其他主要貨幣的匯率水平以及外部形勢(shì)來(lái)看，央行或試圖加速人民幣升值，而非遏制。如圖 1.1.4 所示，9 月中上旬美元指數(shù)出現(xiàn)大幅反彈，此間，其他金磚國(guó)家貨幣均兌美元貶值，而人民幣仍未停止對(duì)美元升值的腳步。近期，美元指數(shù)重新回落，而人民幣兌美元的升勢(shì)也在加速，10 月期間人民幣兌美元升值幅度達(dá)到 0.86%，而 1～10 月人民幣兌美元累計(jì)升值 4.19%，顯然 10 月人民幣的單月升值幅度高于年內(nèi)月均水平。從人民幣匯率變化趨勢(shì)也可以看出，短期內(nèi)人民銀行的貨幣政策仍然以從緊為主。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周一滬深 300 指數(shù)窄幅振蕩，呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)整理的態(tài)勢(shì)，短期來(lái)看，新高可期。 從自然法則的角度看，最好先下探 2636 點(diǎn)附近，讓短期套現(xiàn)壓力得到釋放，隨后才能蓄勢(shì)強(qiáng)攻創(chuàng)出新高。如果沒(méi)有一次回撤，則將維持高位窄幅整理形態(tài)，所謂空中加油，隨后出現(xiàn)拔高走勢(shì)。

技術(shù)上看，若跌破 2636 點(diǎn)，多頭仍然會(huì)堅(jiān)守 2616 點(diǎn)附近，只要 2600 點(diǎn)不破，則短期仍有一次強(qiáng)勢(shì)上攻釋放多頭能量。

從反彈的力度看，此波反彈的力度已經(jīng)大于 8 月 9 日低點(diǎn)反彈的力度，這說(shuō)明趨勢(shì)在悄然發(fā)生變化，只要本周再創(chuàng)新高，則也從時(shí)間上確認(rèn)了趨勢(shì)的變化。 

自然法則與股指期貨

周一股指期貨振蕩走低，但拋壓有限，似乎多頭能量仍需要來(lái)一次集中釋放。

從自然法則的角度看，周二早盤可能會(huì)小挫到 2662 點(diǎn)自然支持位，隨后會(huì)出現(xiàn)一波反彈。反彈的關(guān)鍵壓力位在 2704 點(diǎn)。若數(shù)攻不破，則可能出現(xiàn)盤中跳水，目標(biāo)看到 2622 點(diǎn)附近，中途會(huì)在 2655 點(diǎn)遇到多頭的試探性反擊。我們傾向于認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)守穩(wěn)在2622點(diǎn)附近，隨后的反彈目標(biāo)看到2700點(diǎn)附近，但中途會(huì)在2663點(diǎn)遇到空頭的阻擊。

若周二早盤強(qiáng)勢(shì)，則可能突破 2704 點(diǎn)沖擊 2716 點(diǎn)，這個(gè)點(diǎn)位相當(dāng)關(guān)鍵。順利突破，則可能在日內(nèi)創(chuàng)出新高，目標(biāo)看到 2798 點(diǎn)附近。但若數(shù)攻不破 2716 點(diǎn)，則仍然有較大的概率下跌到 2622 點(diǎn)附近。

股指期貨趨勢(shì)投資策略

趨勢(shì)投資策略僅供 500 萬(wàn)以上資金持有者考慮。

中長(zhǎng)線多頭 2650 點(diǎn)之下買入，止損 50 點(diǎn)。

股指期貨日內(nèi)交易策略

日內(nèi)交易策略僅供日內(nèi)短線交易者參考，建議尾市平倉(cāng)。長(zhǎng)線交易者請(qǐng)遵循趨勢(shì)交易策略。周二（11 月 1 日）建議IF1111 觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

多頭策略

1)  開(kāi)盤點(diǎn)下方 12.8 點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開(kāi)盤點(diǎn)下方 17.3 點(diǎn)。

2)  突破開(kāi)盤點(diǎn)上方 17.3 點(diǎn)買入，止損設(shè)在開(kāi)盤點(diǎn)上方 12,8 點(diǎn)。

3)  2663 點(diǎn)買入，止損設(shè)在 2653 點(diǎn)，止盈 2704 點(diǎn)，目標(biāo) 2716 點(diǎn)。

4)  2625 點(diǎn)買入，止損設(shè)在 2615 點(diǎn)，止盈 2663 點(diǎn)，目標(biāo) 2700 點(diǎn)。

1-2 項(xiàng)為早盤策略，通常在 10 點(diǎn)前有效。

空頭策略

1)  開(kāi)盤點(diǎn)上方 12.8 點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開(kāi)盤點(diǎn)上方 17.3 點(diǎn)。

2)  跌破開(kāi)盤點(diǎn)下方 17.3 點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開(kāi)盤點(diǎn)下方 12.8 點(diǎn)。

3)  2716 點(diǎn)賣出，止損設(shè)在 2726 點(diǎn)，止盈設(shè)在 2665 點(diǎn)，目標(biāo) 2625 點(diǎn)。

4)  2798 點(diǎn)賣出，止損設(shè)在 2808 點(diǎn)，止盈設(shè)在 2729 點(diǎn)，目標(biāo) 2704 點(diǎn)。

1-2 項(xiàng)為早盤策略，通常在 10 點(diǎn)前有效。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過(guò) 30 點(diǎn)后，止盈設(shè)置在 20 點(diǎn)位臵。超過(guò) 20 點(diǎn)后止盈設(shè)置在 10 點(diǎn)位置。超過(guò) 10 點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在 2點(diǎn)位置。

投資建議僅供參考，投資者據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。