【市場回顧】

25 日期指高開高走收大陽線。主力合約 IF1111 收報2622.0，漲40.4或1.56%，最低至2564.4點，最高至2646.6點，其成交持倉量分別為 296248 手和 33092 手；次月合約IF1112 合約收 2629.0,漲 42.2 或 1.63%；季月合約 IF1203收 2646.4 點，漲 44.8 或 1.72%；下季合約 IF1206 收盤2665.6 點，漲 41.4 或 1.58%。

滬深 300 指數(shù) 10 月 25 日上漲，收盤報 2625.43，行業(yè)指數(shù)以漲為主，漲幅前列的有信息技術（3.36%），原材料（3.24%）和能源（3.00%）。

【全球股市】

香港股市周二連續(xù)第三個交易日走高，追隨美國股市前夜?jié)q勢及中國股市強勁表現(xiàn)，市場預計歐洲方面將拿出具體的債務危機解決方案；中資能源類股領漲大盤。恒生指數(shù)收盤漲 196.37 點，至 18,968.20 點，漲幅 1.1%，后市一度觸及 18,981.57 點高位。兩個交易日來，該指數(shù)已累計上漲 4.4%。市場成交額總計 599.8 億港元，低于周一的 611.5 億港元。

美國股市周二收盤下挫，因此前一系列公司發(fā)布的業(yè)績喜憂參半，同時市場對歐洲債務危機全面解決方案的樂觀預期消退。道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)跌 207 點，至 11706.62 點，跌幅 1.74%。標準普爾 500指數(shù)跌 25.14 點，至 1229.05 點，跌幅 2%，受金融及非必須消費品類股大幅下挫拖累。納斯達克綜合指數(shù)跌 61.02 點，至 2638.42 點，跌幅 2.26%。 

【重要信息】

1. 中廣網(wǎng)報道，中國國務院總理溫家寶日前在天津表示，把握好宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度進行預調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量的合理增長，優(yōu)化融資結構，提高金融服務水平。要完善財稅政策，大力推進結構性減稅。

2. 中國央行公告，央行于 25 日在公開市場發(fā)行了 190 億元，參考收益率 3.584%。央行還開展了正回購操作，正回購操作 7天期限的交易量為 550 億，中標利率 2.7%；正回購操作 22天期限的交易量為 450 億，中標利率 2.8%。央行 25 日發(fā)行190 億1 年期央票 收益持平

3. 中國商務部網(wǎng)站消息，10月 25 日，商務部、財政部和中國人民銀行聯(lián)合下發(fā)《關于“十二五”時期做好擴大消費工作的意見》，明確了“十二五”商務領域擴大消費的指導思想、基本原則、主要任務和財政金融支持政策。這是三部門落實中央“防通脹、擴內(nèi)需、調(diào)結構”部署，進一步增強流通在擴大消費中的作用，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的重要舉措。

4. 新浪財經(jīng)報道，10月 25 日消息，《中國銀監(jiān)會關于支持商業(yè)銀行進一步改進小型微型企業(yè)金融服務的補充通知》發(fā)布，對“銀十條”相關要求進行細化，同時，銀監(jiān)會透露，第一批小微企業(yè)貸款專項金融債即將面世?！般y十條”第七條要求，對于小企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額達到一定比例的商業(yè)銀行，在滿足審慎監(jiān)管要求的條件下，優(yōu)先支持其發(fā)行專項用于小企業(yè)貸款的金融債，同時嚴格監(jiān)控所募集資金的流向。

5. 《上海證券報》報道，中國商務部 25 日公布的數(shù)據(jù)顯示，商務部重點監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價格在上周(10 月 17 日至 23 日)繼續(xù)回落，這已經(jīng)是該數(shù)據(jù)在 10月份連續(xù)兩周下滑。商務部數(shù)據(jù)顯示，上周 18 種蔬菜平均批發(fā)價格比前一周下降 2.5%，而前期漲幅較大的雞蛋、豬肉價格降幅繼續(xù)擴大，分別下降 0.8%和 1.8%。

6. 《第一財經(jīng)日報》援引廣西糖網(wǎng)報道，昨日上午，中糧集團北海華勁糖業(yè)有限公司鳴炮正式開榨，成為 2011/2012 榨季廣西第一家開榨的糖廠。而 2011/2012 榨季廣西首家糖廠開榨的時間，也較上一榨季提前了 10天。由于上榨季國內(nèi)白糖產(chǎn)量供不應求，而榨季末期庫存已然緊張，新糖上市又屬遠水不解近渴，加之外盤糖價近日呈反彈之勢，這帶動了國內(nèi)糖價本周以來連續(xù)走高。

7. 《華爾街日報》報道，美國股市周二收盤下挫，因此前一系列公司發(fā)布的業(yè)績喜憂參半，同時市場對歐洲債務危機全面解決方案的樂觀預期消退。道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)跌 207點，至 11706.62 點，跌幅 1.74%。標準普爾 500 指數(shù)跌 25.14 點，至 1229.05 點，跌幅2%，受金融及非必須消費品類股大幅下挫拖累。納斯達克綜合指數(shù)跌 61.02 點，至 2638.42 點，跌幅2.26%。

【技術分析】

股指期貨高開高走收大陽線，持倉量增加，成交量放大，MACD 仍然是放出紅柱，白線與黃線形成金叉，RSI 低位拐頭向上，KDJ 也已拐頭向上，期指在此位置或?qū)⒎磸?，投資者可關注。

【操作建議】

近日支持小微企業(yè)的金融和財政政策陸續(xù)出臺，溫家寶的講話也確認了政策預調(diào)微調(diào)預期，盡管這些微調(diào)動作和動向并非貨幣政策轉(zhuǎn)向信號，但也說明政策正朝著市場樂見的方向發(fā)展?，F(xiàn)在可以明確的是，貨幣政策出現(xiàn)微調(diào)松動而并非轉(zhuǎn)向，轉(zhuǎn)向信號仍需觀察公開市場操作力度、存準率和基準利率變化，同時也需要觀察未來新增信貸和貨幣增速變化，這個確認需要過程和時間?？傮w來看，市場擺脫單邊跌勢格局進入振蕩筑底新階段的可能性正逐步增加，但尚不足以出現(xiàn)一蹴而就的反轉(zhuǎn)行情。此外，歐債問題雖然各國都積極表態(tài)，但其過程仍可能不斷反復，這一點需要繼續(xù)密切關注，歐債問題若未能朝市場樂觀預期的方向發(fā)展，則可能重新成為黑天鵝。投資者多單繼續(xù)持有。