【市場(chǎng)回顧】

25 日期指高開高走收大陽(yáng)線。主力合約 IF1111 收?qǐng)?bào)2622.0，漲40.4或1.56%，最低至2564.4點(diǎn)，最高至2646.6點(diǎn)，其成交持倉(cāng)量分別為 296248 手和 33092 手；次月合約IF1112 合約收 2629.0,漲 42.2 或 1.63%；季月合約 IF1203收 2646.4 點(diǎn)，漲 44.8 或 1.72%；下季合約 IF1206 收盤2665.6 點(diǎn)，漲 41.4 或 1.58%。

滬深 300 指數(shù) 10 月 25 日上漲，收盤報(bào) 2625.43，行業(yè)指數(shù)以漲為主，漲幅前列的有信息技術(shù)（3.36%），原材料（3.24%）和能源（3.00%）。

【全球股市】

香港股市周二連續(xù)第三個(gè)交易日走高，追隨美國(guó)股市前夜?jié)q勢(shì)及中國(guó)股市強(qiáng)勁表現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲方面將拿出具體的債務(wù)危機(jī)解決方案；中資能源類股領(lǐng)漲大盤。恒生指數(shù)收盤漲 196.37 點(diǎn)，至 18,968.20 點(diǎn)，漲幅 1.1%，后市一度觸及 18,981.57 點(diǎn)高位。兩個(gè)交易日來(lái)，該指數(shù)已累計(jì)上漲 4.4%。市場(chǎng)成交額總計(jì) 599.8 億港元，低于周一的 611.5 億港元。

美國(guó)股市周二收盤下挫，因此前一系列公司發(fā)布的業(yè)績(jī)喜憂參半，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)全面解決方案的樂觀預(yù)期消退。道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)跌 207 點(diǎn)，至 11706.62 點(diǎn)，跌幅 1.74%。標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù)跌 25.14 點(diǎn)，至 1229.05 點(diǎn)，跌幅 2%，受金融及非必須消費(fèi)品類股大幅下挫拖累。納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌 61.02 點(diǎn)，至 2638.42 點(diǎn)，跌幅 2.26%。 

【重要信息】

1. 中廣網(wǎng)報(bào)道，中國(guó)國(guó)務(wù)院總理溫家寶日前在天津表示，把握好宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，更加注重政策的針對(duì)性、靈活性和前瞻性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量的合理增長(zhǎng)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高金融服務(wù)水平。要完善財(cái)稅政策，大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅。

2. 中國(guó)央行公告，央行于 25 日在公開市場(chǎng)發(fā)行了 190 億元，參考收益率 3.584%。央行還開展了正回購(gòu)操作，正回購(gòu)操作 7天期限的交易量為 550 億，中標(biāo)利率 2.7%；正回購(gòu)操作 22天期限的交易量為 450 億，中標(biāo)利率 2.8%。央行 25 日發(fā)行190 億1 年期央票 收益持平

3. 中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站消息，10月 25 日，商務(wù)部、財(cái)政部和中國(guó)人民銀行聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于“十二五”時(shí)期做好擴(kuò)大消費(fèi)工作的意見》，明確了“十二五”商務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)思想、基本原則、主要任務(wù)和財(cái)政金融支持政策。這是三部門落實(shí)中央“防通脹、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”部署，進(jìn)一步增強(qiáng)流通在擴(kuò)大消費(fèi)中的作用，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措。

4. 新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，10月 25 日消息，《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補(bǔ)充通知》發(fā)布，對(duì)“銀十條”相關(guān)要求進(jìn)行細(xì)化，同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)透露，第一批小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債即將面世?！般y十條”第七條要求，對(duì)于小企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行，在滿足審慎監(jiān)管要求的條件下，優(yōu)先支持其發(fā)行專項(xiàng)用于小企業(yè)貸款的金融債，同時(shí)嚴(yán)格監(jiān)控所募集資金的流向。

5. 《上海證券報(bào)》報(bào)道，中國(guó)商務(wù)部 25 日公布的數(shù)據(jù)顯示，商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在上周(10 月 17 日至 23 日)繼續(xù)回落，這已經(jīng)是該數(shù)據(jù)在 10月份連續(xù)兩周下滑。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，上周 18 種蔬菜平均批發(fā)價(jià)格比前一周下降 2.5%，而前期漲幅較大的雞蛋、豬肉價(jià)格降幅繼續(xù)擴(kuò)大，分別下降 0.8%和 1.8%。

6. 《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》援引廣西糖網(wǎng)報(bào)道，昨日上午，中糧集團(tuán)北海華勁糖業(yè)有限公司鳴炮正式開榨，成為 2011/2012 榨季廣西第一家開榨的糖廠。而 2011/2012 榨季廣西首家糖廠開榨的時(shí)間，也較上一榨季提前了 10天。由于上榨季國(guó)內(nèi)白糖產(chǎn)量供不應(yīng)求，而榨季末期庫(kù)存已然緊張，新糖上市又屬遠(yuǎn)水不解近渴，加之外盤糖價(jià)近日呈反彈之勢(shì)，這帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)糖價(jià)本周以來(lái)連續(xù)走高。

7. 《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，美國(guó)股市周二收盤下挫，因此前一系列公司發(fā)布的業(yè)績(jī)喜憂參半，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)全面解決方案的樂觀預(yù)期消退。道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)跌 207點(diǎn)，至 11706.62 點(diǎn)，跌幅 1.74%。標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)跌 25.14 點(diǎn)，至 1229.05 點(diǎn)，跌幅2%，受金融及非必須消費(fèi)品類股大幅下挫拖累。納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌 61.02 點(diǎn)，至 2638.42 點(diǎn)，跌幅2.26%。

【技術(shù)分析】

股指期貨高開高走收大陽(yáng)線，持倉(cāng)量增加，成交量放大，MACD 仍然是放出紅柱，白線與黃線形成金叉，RSI 低位拐頭向上，KDJ 也已拐頭向上，期指在此位置或?qū)⒎磸?，投資者可關(guān)注。

【操作建議】

近日支持小微企業(yè)的金融和財(cái)政政策陸續(xù)出臺(tái)，溫家寶的講話也確認(rèn)了政策預(yù)調(diào)微調(diào)預(yù)期，盡管這些微調(diào)動(dòng)作和動(dòng)向并非貨幣政策轉(zhuǎn)向信號(hào)，但也說明政策正朝著市場(chǎng)樂見的方向發(fā)展?，F(xiàn)在可以明確的是，貨幣政策出現(xiàn)微調(diào)松動(dòng)而并非轉(zhuǎn)向，轉(zhuǎn)向信號(hào)仍需觀察公開市場(chǎng)操作力度、存準(zhǔn)率和基準(zhǔn)利率變化，同時(shí)也需要觀察未來(lái)新增信貸和貨幣增速變化，這個(gè)確認(rèn)需要過程和時(shí)間。總體來(lái)看，市場(chǎng)擺脫單邊跌勢(shì)格局進(jìn)入振蕩筑底新階段的可能性正逐步增加，但尚不足以出現(xiàn)一蹴而就的反轉(zhuǎn)行情。此外，歐債問題雖然各國(guó)都積極表態(tài)，但其過程仍可能不斷反復(fù)，這一點(diǎn)需要繼續(xù)密切關(guān)注，歐債問題若未能朝市場(chǎng)樂觀預(yù)期的方向發(fā)展，則可能重新成為黑天鵝。投資者多單繼續(xù)持有。