繼本月10日發(fā)布年內(nèi)首個針對實(shí)際控制關(guān)系賬戶實(shí)施限制開倉的監(jiān)管措施之后，昨日上期所再次對另一實(shí)際控制關(guān)系賬戶做出處罰。上期所一個月內(nèi)兩次對實(shí)際控制關(guān)系客戶持倉超限進(jìn)行處罰，再次給期貨類投資公司的風(fēng)控敲響了警鐘。

上期所昨日公告，對葛某等6位客戶實(shí)際控制關(guān)系賬戶組采取限制開倉監(jiān)管措施。公告稱，葛某等6位客戶實(shí)際控制關(guān)系賬戶組于2011年10月21日Zn1201合約合并持倉超限且第2次達(dá)到交易所處理標(biāo)準(zhǔn)，其交易行為違反《上海期貨交易所異常交易監(jiān)控暫行規(guī)定》，根據(jù)《關(guān)于〈上海期貨交易所期貨異常交易監(jiān)控暫行規(guī)定〉有關(guān)處理標(biāo)準(zhǔn)及處理程序的通知》的有關(guān)規(guī)定，上期所對該組客戶采取限制其對鋅品種開倉10個工作日的監(jiān)管措施。

風(fēng)控出現(xiàn)政策和市場新問題

記者通過上海一些期貨投資人士了解到，受處罰的兩個客戶很可能是滬上兩家大型期貨類投資公司。“因?yàn)榻荒陙肀O(jiān)管政策收緊，一些大型期貨資金遇到越來越多新的風(fēng)控問題，投資公司必須對原有風(fēng)控措施進(jìn)行調(diào)整?！蹦惩顿Y公司分析師王經(jīng)理告訴期貨日報記者，新出現(xiàn)的風(fēng)險包括政策風(fēng)險和市場風(fēng)險。

“作為專業(yè)的期貨投資機(jī)構(gòu)，一些投資公司會開立系列關(guān)聯(lián)賬戶，或者在公司總賬戶下設(shè)立許多子賬戶，交由不同的交易員在一定限額下自行操作。”王經(jīng)理介紹，這種情況在市場行情較好時不會出現(xiàn)問題，但在交易量、持倉量下降的情況下，由于不能及時統(tǒng)計匯總?cè)拷灰仔畔?，很有可能出現(xiàn)公司在某個商品上總持倉超過交易所限倉比例的情況。

“據(jù)我所知，被交易所處罰的一位客戶之所以出現(xiàn)合并持倉超限，就是在市場總體持倉急劇下降的時候，沒有及時降低公司頭寸，導(dǎo)致被動超倉?！蓖踅?jīng)理告訴記者。

另一類則是自成交風(fēng)險，即同一投資公司不同交易員之間的操作品種有交叉重疊，在關(guān)聯(lián)賬戶或總賬戶下就可能出現(xiàn)自成交的情況。由于今年國內(nèi)期貨市場行情經(jīng)常出現(xiàn)巨幅振蕩格局，期貨操作中權(quán)益變化很快，對期貨投資公司一直沿用的保證金繳納方式也提出了挑戰(zhàn)。王經(jīng)理對期貨日報記者表示，很多期貨投資公司資金量較大，都是期貨公司的大客戶，因此這些投資公司繳納的保證金水平僅比交易所水平多一點(diǎn)，過大的價格振幅，讓一些公司的保證金經(jīng)常面臨穿倉的風(fēng)險。

投資公司逐步適應(yīng)監(jiān)管變化

實(shí)際上，一些期貨類投資公司已經(jīng)在逐步適應(yīng)監(jiān)管的變化。一家以套利交易為主的期貨類投資公司負(fù)責(zé)人告訴記者，“我們在年初就收回了資金操作權(quán)，將下單的工作集中在兩個交易員身上，其他人只有建議權(quán)?！蓖ㄟ^這種手段，加強(qiáng)政策風(fēng)險監(jiān)控，控制持倉總量和市場總持倉的比例。

一些行業(yè)軟件公司也看到較大資金規(guī)范操作的需求，推出更加智能的賬戶管理系統(tǒng)。“我們根據(jù)客戶的需求，實(shí)現(xiàn)了總體賬戶管理下的分賬戶交易，同時通過參數(shù)的設(shè)置，避免共同賬戶下自成交的出現(xiàn)?！蹦耻浖矩?fù)責(zé)人高經(jīng)理向記者介紹，根據(jù)客戶需求，系統(tǒng)還可以在單個品種臨近持倉超限時自動報警。