繼本月10日發(fā)布年內(nèi)首個(gè)針對(duì)實(shí)際控制關(guān)系賬戶(hù)實(shí)施限制開(kāi)倉(cāng)的監(jiān)管措施之后，昨日上期所再次對(duì)另一實(shí)際控制關(guān)系賬戶(hù)做出處罰。上期所一個(gè)月內(nèi)兩次對(duì)實(shí)際控制關(guān)系客戶(hù)持倉(cāng)超限進(jìn)行處罰，再次給期貨類(lèi)投資公司的風(fēng)控敲響了警鐘。

上期所昨日公告，對(duì)葛某等6位客戶(hù)實(shí)際控制關(guān)系賬戶(hù)組采取限制開(kāi)倉(cāng)監(jiān)管措施。公告稱(chēng)，葛某等6位客戶(hù)實(shí)際控制關(guān)系賬戶(hù)組于2011年10月21日Z(yǔ)n1201合約合并持倉(cāng)超限且第2次達(dá)到交易所處理標(biāo)準(zhǔn)，其交易行為違反《上海期貨交易所異常交易監(jiān)控暫行規(guī)定》，根據(jù)《關(guān)于〈上海期貨交易所期貨異常交易監(jiān)控暫行規(guī)定〉有關(guān)處理標(biāo)準(zhǔn)及處理程序的通知》的有關(guān)規(guī)定，上期所對(duì)該組客戶(hù)采取限制其對(duì)鋅品種開(kāi)倉(cāng)10個(gè)工作日的監(jiān)管措施。

風(fēng)控出現(xiàn)政策和市場(chǎng)新問(wèn)題

記者通過(guò)上海一些期貨投資人士了解到，受處罰的兩個(gè)客戶(hù)很可能是滬上兩家大型期貨類(lèi)投資公司?！耙?yàn)榻荒陙?lái)監(jiān)管政策收緊，一些大型期貨資金遇到越來(lái)越多新的風(fēng)控問(wèn)題，投資公司必須對(duì)原有風(fēng)控措施進(jìn)行調(diào)整?！蹦惩顿Y公司分析師王經(jīng)理告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

“作為專(zhuān)業(yè)的期貨投資機(jī)構(gòu)，一些投資公司會(huì)開(kāi)立系列關(guān)聯(lián)賬戶(hù)，或者在公司總賬戶(hù)下設(shè)立許多子賬戶(hù)，交由不同的交易員在一定限額下自行操作?！蓖踅?jīng)理介紹，這種情況在市場(chǎng)行情較好時(shí)不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，但在交易量、持倉(cāng)量下降的情況下，由于不能及時(shí)統(tǒng)計(jì)匯總?cè)拷灰仔畔?，很有可能出現(xiàn)公司在某個(gè)商品上總持倉(cāng)超過(guò)交易所限倉(cāng)比例的情況。

“據(jù)我所知，被交易所處罰的一位客戶(hù)之所以出現(xiàn)合并持倉(cāng)超限，就是在市場(chǎng)總體持倉(cāng)急劇下降的時(shí)候，沒(méi)有及時(shí)降低公司頭寸，導(dǎo)致被動(dòng)超倉(cāng)?！蓖踅?jīng)理告訴記者。

另一類(lèi)則是自成交風(fēng)險(xiǎn)，即同一投資公司不同交易員之間的操作品種有交叉重疊，在關(guān)聯(lián)賬戶(hù)或總賬戶(hù)下就可能出現(xiàn)自成交的情況。由于今年國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)行情經(jīng)常出現(xiàn)巨幅振蕩格局，期貨操作中權(quán)益變化很快，對(duì)期貨投資公司一直沿用的保證金繳納方式也提出了挑戰(zhàn)。王經(jīng)理對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，很多期貨投資公司資金量較大，都是期貨公司的大客戶(hù)，因此這些投資公司繳納的保證金水平僅比交易所水平多一點(diǎn)，過(guò)大的價(jià)格振幅，讓一些公司的保證金經(jīng)常面臨穿倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

投資公司逐步適應(yīng)監(jiān)管變化

實(shí)際上，一些期貨類(lèi)投資公司已經(jīng)在逐步適應(yīng)監(jiān)管的變化。一家以套利交易為主的期貨類(lèi)投資公司負(fù)責(zé)人告訴記者，“我們?cè)谀瓿蹙褪栈亓速Y金操作權(quán)，將下單的工作集中在兩個(gè)交易員身上，其他人只有建議權(quán)?！蓖ㄟ^(guò)這種手段，加強(qiáng)政策風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，控制持倉(cāng)總量和市場(chǎng)總持倉(cāng)的比例。

一些行業(yè)軟件公司也看到較大資金規(guī)范操作的需求，推出更加智能的賬戶(hù)管理系統(tǒng)?！拔覀兏鶕?jù)客戶(hù)的需求，實(shí)現(xiàn)了總體賬戶(hù)管理下的分賬戶(hù)交易，同時(shí)通過(guò)參數(shù)的設(shè)置，避免共同賬戶(hù)下自成交的出現(xiàn)?！蹦耻浖矩?fù)責(zé)人高經(jīng)理向記者介紹，根據(jù)客戶(hù)需求，系統(tǒng)還可以在單個(gè)品種臨近持倉(cāng)超限時(shí)自動(dòng)報(bào)警。