1．行情回顧

周一（10 月 25 日）受歐債危機解決方案有望取得進展的周末消息和 10 月匯豐版 PMI初值創(chuàng) 5個月來最高刺激，現(xiàn)指早盤多空經(jīng)過激烈爭奪后，從 11：00開始多頭明顯發(fā)力，指數(shù)持續(xù)攀升，呈現(xiàn)難得一見的強勢；午盤后繼續(xù)走出一波拉升，隨后以日內(nèi)高位震蕩整理為主；最終收于 2576.67 點，大漲 68.79 點，漲幅為2.74%，當日成交金額為 440.56億元，成交量放大超五成。

期指方面，主力 IF1111合約以 2535.0點開盤，最高2598.4 點，最低 2511.2 點尾盤收于 2576.4 點，上漲 55.6 或 2.18%；成交量 29.56 萬手，持倉量 3.76 萬手；股指各合約總成交量為 30.49 萬手；總持倉量為 4.59 萬手。

從盤后持倉看，主力 IF1111 合約其前 20 位買單持有量為 2.46 萬手，環(huán)比加倉2329 手；前20 名空單持有量為3.14萬手，環(huán)比加倉 4625手；前５位多單持有量環(huán)比加倉 1140 手，前 5 位空單持有量環(huán)比加倉 2972 手；多空主力均有所加倉，其中空軍一號中證期貨空單加倉 1728手。

2. 基差分析

主力合約IF1111期現(xiàn)價差最高18.84點，最低1.87點，均值9.7點；IF1112-IF1111跨期價差最高 9.0點，最低 2.4點，均值 4.7點；IF1206-IF1112價差波動范圍最大，為 46.4 點；價差 IF1112-IF1111 波動范圍最小，僅為 6.6點。

3.市場消息面

（1）匯豐 10月 PMI 初值升至五個月來的高點。匯豐周一發(fā)布的 10月份匯豐中國 PMI 預覽值升至 51.1，高于 9月終值 49.9；數(shù)值升至五個月來的高點。

（2）外管局：12月起在 7省市進行貿(mào)易外匯改革試點。國家外匯管理局關于下發(fā)《貨物貿(mào)易外匯管理試點指引操作規(guī)程(銀行、企業(yè)版)》及改革試點有關事項的通知；根據(jù)該通知自 2011 年 12月 1日起，國家外匯管理局江蘇、山東、湖北、浙江(不含寧波)、福建(不含廈門)省分局以及大連、青島市分局所轄地區(qū)進行貿(mào)易外匯改革試點。

（3）歐元區(qū) PMI 初值凸現(xiàn)衰退風險。Markit 周一公布的 10月份 PMI 初值顯示，10 月份歐元區(qū)私營部門綜合 PMI 從 8 月份的 49.1 降至 47.2，為 2009 年 7月以來最低水平；10月份歐元區(qū)私營部門收縮步伐加快，表明歐元區(qū)再陷衰退的風險加劇。

4. 后市看法

歐債危機的嚴峻形勢正倒逼歐元區(qū)決策層切實采取有效措施，將于 26 日召開的第二次峰會進展牽動市場人心；匯豐 10 月 PMI 初值升至五個月來的高點進一步減輕了市場對國內(nèi)經(jīng)濟二次探底的擔心；在國內(nèi)下政策面短期內(nèi)難有效放松和市場資金面匱乏的背景下，期指后市能否繼續(xù)反彈及反彈的高度仍有賴于歐債危機的有效緩和。