1．行情回顧

周四（10 月20 日）滬深 300 指數(shù)低開低走，下探前期低點，尾盤收于 2520.53點，跌幅為2.42%。當日成交金額為394.10億元，與之前一個交易日相比增加了72.95億元，漲幅為 22.71% 。

期指方面，主力合約 IF1111 收于 2524.4 點，結算價為 2524.6 點，較上個交易日下跌64.6點，跌幅為2.5%；持倉量為 28168 手，較上個交易日增加3924手，增幅為 16.19%。四支合約結算價有63點以上的跌幅。期貨合約總成交量為25.92萬手，跌幅為5.5%，總持倉量為 40634 手，漲幅1.83%。

主力合約 IF1111 的前 20 名買單持有量為 18919 手，增倉 3011 手，漲幅為18.93%；前 20 名賣單持有量為 22692 手，增倉 2988 手，增幅 15.16%。前 5 名買單持倉7882手，增倉 1078 手，增幅 15.84%；前5 名賣單持倉 12497 手，增倉1200手，增幅 10.62%。綜上可知，主力合約 IF1111 的前 20 名機構和前 5 名機構的多方增倉幅度大于空方，市場后市可能存在反彈行情，不必盲目悲觀。

2.基差走勢

主力合約 IF1111 基差開盤為 2.16 點，盤中在-2.89~14.97 點內(nèi)劇烈波動，收盤時基差為 3.27 點，全天基差均值為 3.86 點，波動17.68 點，為最大基差波動合約。價差 IF1111-IF1110 開盤時為 0.8 點，尾盤價差收于 1.2 點，日內(nèi)價差在-2.4~2.6 點區(qū)間波動，價差均值0.35點。

3.市場消息面

（1）央行：前三季度社會融資規(guī)模同比少 1.26 萬億元 據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，今年前三季度社會融資規(guī)模為 9.80 萬億元，比上年同期少 1.26 萬億元。人民幣貸款增加 5.68 萬億元，同比少增 5977 億 元；外幣貸款折合人民幣增加 4770 億元，同比多增1849億元；委托貸款增加1.07萬億元，同比多增 5625 億元；信托貸款增加848 億元，同比少增 3924 億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加 9825 億元，同比少增9843 億元；企業(yè)債券凈融資 8397億元，同比少 1373 億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資 3515 億元，同比少 113億元。

（2）財政部允許上海浙江廣東深圳自行發(fā)債 經(jīng)國務院批準，2011 年上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發(fā)債試點。為加強對 2011 年自行發(fā)債試點工作的指導，規(guī)范自行發(fā)債行為，財政部制定了《2011 年地方政府自行發(fā)債試點辦法》。

4.后市看法

美國經(jīng)濟增長疲軟，歐洲債務危機撲朔迷離，歐美股市以及銅鋁鋅原油等大宗商品再度大跌，避險情緒高漲。國內(nèi)緊縮貨幣政策下貨幣供應緊張，民間借貸愈演愈烈。這些因素導致國內(nèi)股市繼續(xù)震蕩尋底，再創(chuàng)新低，成交量地量徘徊，投資者謹慎情緒加重，短期恐仍將維持弱勢格局。