昨日，國(guó)內(nèi)期銅受上周末外盤銅價(jià)上漲影響，早盤大幅高開，但盤中上行動(dòng)力不足，尾盤回吐部分漲幅。截至當(dāng)日收盤，滬銅主力1112合約收?qǐng)?bào)55900元/噸，上漲550元，持倉(cāng)量減少9982手，逐步向1201合約換月。

分析人士稱，上周宏觀環(huán)境改善及銅自身基本面的利好帶動(dòng)了期銅上行。然而，國(guó)內(nèi)部分銀行上浮首套房貸利率的最新消息，顯示緊縮政策仍未轉(zhuǎn)向，加之國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的高庫(kù)存壓力，短期銅價(jià)的反彈空間將受到限制。

“上周末G20會(huì)議給市場(chǎng)信心帶來(lái)了提振作用，目前市場(chǎng)對(duì)歐債的擔(dān)憂情緒有所緩和，市場(chǎng)大宗商品因此獲得漲勢(shì)。基本面上，上周發(fā)布的中國(guó)9月銅材進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示中國(guó)的采購(gòu)量依然維持在較高的水平上，對(duì)銅價(jià)有一定利多作用。”上海中期金屬分析師方俊鋒表示。

前期的銅價(jià)回落讓市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求有了更多期待。海關(guān)總署13日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月未鍛造銅及銅材進(jìn)口量為38.05萬(wàn)噸，為2010年5月以來(lái)最高，較上年同期增加3.3%。國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG)日前預(yù)計(jì)，全球2012年精煉銅表觀使用量料增加3.6%，主要受中國(guó)使用量增加6%支撐。另?yè)?jù)研究公司安泰科數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2012年的銅消費(fèi)量或?qū)慕衲觐A(yù)期738萬(wàn)噸增至780萬(wàn)噸~790萬(wàn)噸。

伴隨歐債問(wèn)題疏導(dǎo)力度的進(jìn)一步加大和近期有關(guān)中國(guó)需求增長(zhǎng)預(yù)期的支持，銅價(jià)短期有望延續(xù)上行。但業(yè)內(nèi)人士同時(shí)指出，國(guó)內(nèi)利空銅價(jià)的因素現(xiàn)階段仍然存在。

最為關(guān)鍵的無(wú)疑是國(guó)內(nèi)的調(diào)控政策，有跡象表明，信貸緊縮仍在加碼。中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)顯示，今年9月國(guó)內(nèi)新增貸款回落至4700億元，創(chuàng)下21個(gè)月來(lái)新低。另?yè)?jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，國(guó)慶長(zhǎng)假后不少銀行對(duì)首套房貸利率進(jìn)行了上浮，其中，廣發(fā)銀行對(duì)多數(shù)地區(qū)上浮10%，部分地區(qū)上浮比例甚至超過(guò)20%。

持續(xù)收緊的貨幣政策對(duì)于實(shí)體企業(yè)已經(jīng)產(chǎn)生了負(fù)面影響，富寶銅研究小組調(diào)研發(fā)現(xiàn)，由于資金鏈緊張，浙江部分地區(qū)出現(xiàn)漆包線生產(chǎn)商停產(chǎn)現(xiàn)象。另外，鋁線替代漆包線部分需求，多數(shù)企業(yè)表示開工率較前期有所下滑。

此外，國(guó)內(nèi)高庫(kù)存隱憂仍舊困擾未來(lái)銅市增長(zhǎng)。方俊鋒稱，日前英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》曾報(bào)道，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)估算2010年底中國(guó)銅庫(kù)存為190萬(wàn)噸。雖然后期對(duì)此消息辟謠，但國(guó)內(nèi)隱性庫(kù)存很大一直都是不爭(zhēng)的事實(shí)。一旦需求出現(xiàn)放緩，高庫(kù)存將對(duì)銅價(jià)形成明顯利空。銅價(jià)中期走勢(shì)尚不明朗，可能還以震蕩為主。

富寶資訊有色金屬分析師張珪表示，近期海外宏觀面暫停利空頻襲，銅下游消費(fèi)回暖預(yù)期有望支撐銅價(jià)延續(xù)反彈。但需注意的是，前期套牢盤巨大，反彈不會(huì)一蹴而就，且需求面仍以剛性需求為主，難言反轉(zhuǎn)。對(duì)于反彈高度不宜期望太高，預(yù)計(jì)倫銅7600美元~7700美元、滬銅57000元附近拋壓較重。