國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 14日公布數(shù)據(jù)顯示， 9月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（ cpi）同比上漲 6.1％，漲幅已連續(xù)兩個(gè)月小幅回落；工業(yè)品出廠價(jià)格（ ppi）同比上漲 6.5%，較 8月份 7.3%的增幅大幅回落 0.8個(gè)百分點(diǎn)。分析人士指出，在前期緊縮貨幣政策的影響下， cpi已現(xiàn)拐點(diǎn)，但由于物價(jià)居高不下，貨幣政策仍難有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向。
　　
　　物價(jià)走勢(shì)拐點(diǎn)已現(xiàn)
　　
　　我國(guó) cpi同比漲幅自今年 7月份達(dá)到 6.5%的三年峰值之后，開始連續(xù)小幅回落，從 8月份的 6.2%回落至 9月份的 6.1%。國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)周望軍分析，政府主動(dòng)調(diào)控和翹尾因素減弱是物價(jià)連續(xù)回落的重要原因。

周望軍判斷，我國(guó)物價(jià)走勢(shì)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，后期將高位趨穩(wěn)、回落，但回落的幅度不大。中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春也表示， cpi連續(xù)兩月小幅回落預(yù)示著通脹拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，從 10月開始通膨下調(diào)的趨勢(shì)已經(jīng)基本形成。 ppi的大幅回落使專家對(duì)通脹后市的判斷更為樂觀。 9月以來國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅回落， crb商品指數(shù)大跌逾 13%，創(chuàng)下了自 2008年 10月份以來的單月最大跌幅，尤其是工業(yè)品跌幅領(lǐng)先，國(guó)際銅價(jià)跌幅超過 25%，紐約、倫敦兩地油價(jià)跌幅也達(dá)到 10%左右。

原材料購入價(jià)格下行將推動(dòng) ppi繼續(xù)回落，四季度國(guó)內(nèi)輸入性通脹壓力明顯趨緩。北京中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿表示，本輪大宗商品價(jià)格回落以工業(yè)品為主，而包括小麥、稻谷等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格降幅不大?！笆称穬r(jià)格一直是我國(guó) cpi攀升的主要推動(dòng)力，以此來看，年內(nèi)物價(jià)仍將維持高位?！?
　　
　　貨幣政策放松為時(shí)尚早
　　
　　多位接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪的專家表示，雖然物價(jià)走勢(shì)拐點(diǎn)已現(xiàn)，但預(yù)計(jì)年內(nèi)貨幣政策不會(huì)有大的變化。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，我國(guó)貨幣政策至少在兩個(gè)月內(nèi)不會(huì)放松，短期內(nèi)也不會(huì)加息和提高存款準(zhǔn)備金率。

北京邦和財(cái)富研究所所長(zhǎng)韓志國(guó)表示，中國(guó)目前的通脹水平仍處于高位，貨幣政策在四季度沒有放松的可能。如果在此時(shí)放松貨幣政策，勢(shì)必會(huì)引發(fā)物價(jià)與房?jī)r(jià)的新一輪暴漲，不但前功盡棄，而且會(huì)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)。

摩根大通中國(guó)區(qū)全球市場(chǎng)業(yè)務(wù)主席李晶則預(yù)計(jì)，中國(guó)政府很可能在四季度暫緩目前緊縮的貨幣政策，政策的重心將會(huì)轉(zhuǎn)至穩(wěn)定 gdp增長(zhǎng)和就業(yè)率，并致力于調(diào)整中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡以及緩解中小企業(yè)的融資難題。
　　
　　四季度商品走勢(shì)難言樂觀
　　
　　“在國(guó)內(nèi)貨幣政策基調(diào)尚未發(fā)生改變，經(jīng)濟(jì)增速放緩，歐美經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，四季度大宗商品走勢(shì)難言樂觀?！焙暝雌谪浹芯恐行目偨?jīng)理馬春陽認(rèn)為， cpi的回落伴隨著企業(yè)盈利下滑，實(shí)體需求下降，對(duì)大宗商品是一種利空。如果后期國(guó)內(nèi)貨幣政策出現(xiàn)松動(dòng)，將會(huì)成為股市和商品市場(chǎng)走強(qiáng)的觸發(fā)點(diǎn)。

王駿認(rèn)為，從技術(shù)上看， 9月跌幅最深的有色金屬、貴金屬和豆類期貨有望持續(xù)反彈。他建議，投資者重點(diǎn)關(guān)注近期歐盟及歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議及 g20峰會(huì)，相關(guān)會(huì)議如能傳遞利好消息，將會(huì)推動(dòng)大宗商品出現(xiàn)新一輪反彈，但考慮目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不夠景氣，反彈高度將十分有限。