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歐美危機(jī)正向日本蔓延？

自8月初歐美危機(jī)升級(jí)以來，日本相關(guān)金融市場(chǎng)受影響的范圍基本限于政府級(jí)別的信用違約互換，而日本金融機(jī)構(gòu)受到歐元區(qū)邊緣國(guó)家的影響較小而且它們的基本面也總體健全。那么，這是一種偶然還是必然？為什么新興經(jīng)濟(jì)體受到歐美拖累的當(dāng)下，日本卻能置身世外，成為歐美危機(jī)的局外人？

日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀概述

通縮：自上個(gè)世紀(jì)90年代末，日本就進(jìn)入了通貨緊縮周期，直到2006年，日本通脹水平才由負(fù)轉(zhuǎn)正，而2008年金融危機(jī)前后，日本的通脹水平再次呈現(xiàn)負(fù)值。盡管目前日本的通脹水平在橫坐標(biāo)上方，但與同時(shí)期的多數(shù)國(guó)家相比，其通脹水平仍然非常之低，一旦大宗商品價(jià)格回落，日本很可能再次面臨通縮。

經(jīng)濟(jì)停滯：同樣是從上世紀(jì)90年代開始，日本經(jīng)濟(jì)結(jié)束其高速增長(zhǎng)的時(shí)代，1991～2010年的20年間，其GDP季度同比均值僅為0.98%。在今年3月11日大地震之后，日本經(jīng)濟(jì)再次受到重創(chuàng)，今年一二季度的GDP同比分別為-1.0%、-1.1%。 債臺(tái)高筑：1980年日本政府長(zhǎng)期債務(wù)余額同GDP比重就達(dá)到了41.56%，30年后，在2010年該數(shù)值已經(jīng)達(dá)到了159.72%。但有一點(diǎn)是確定的，與歐美不同，日本的政府債券持有者約有90%都是日本本土機(jī)構(gòu)及個(gè)人，因此，債務(wù)再高仍可保持相對(duì)穩(wěn)定。

外部影響尚未顯現(xiàn)

自6月開始，日本經(jīng)濟(jì)開始走出地震與核危機(jī)的打擊，逐步出現(xiàn)了復(fù)蘇跡象。生產(chǎn)恢復(fù)、出口上升，同時(shí)消費(fèi)信心與零售也開始好轉(zhuǎn)，絲毫不受歐美債務(wù)問題的影響。歐美危機(jī)升級(jí)以來，人們很少提及歐美因素對(duì)日本的影響，最多是關(guān)注日元走勢(shì)，反倒是新興國(guó)家受歐美因素影響更深。日前，日本央行和瑞士央行相繼干預(yù)匯市之后，美元兌日元基本穩(wěn)定在77左右，因此，日本幾乎已經(jīng)撤出人們的視線。

量變已經(jīng)開始

近期日本金融機(jī)構(gòu)支付的美元現(xiàn)金匯率開始上升，盡管與歐洲和美國(guó)同業(yè)相比升幅仍不算高。這意味著歐洲金融機(jī)構(gòu)很可能企圖借助日元市場(chǎng)的穩(wěn)定性利用日元籌集美元。一旦希臘發(fā)生違約，則日元/美元互換市場(chǎng)和日元現(xiàn)金市場(chǎng)都將在一定時(shí)間內(nèi)承受壓力。

早在金融危機(jī)爆發(fā)之初就曾出現(xiàn)過歐洲機(jī)構(gòu)通過日元市場(chǎng)套取大量美元的情形，再次出現(xiàn)這種情況一方面表明歐債危機(jī)對(duì)金融市場(chǎng)的影響與金融危機(jī)相比有過之而無不及，另一方面也說明歐美經(jīng)濟(jì)惡化的勢(shì)態(tài)正在向日本蔓延。由于日本的外部依賴性極高，因此很難成為歐美危機(jī)的局外人，坐收漁人之利！

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周四滬深 300 指數(shù)再收一陽(yáng)線，漲勢(shì)得以延續(xù)，空頭已經(jīng)明顯收斂。

從自然法則的角度看，空頭的生命線在 2690 點(diǎn)附近，若被攻克并站穩(wěn)，則短期趨勢(shì)看漲，中長(zhǎng)線空頭應(yīng)減磅操作。對(duì)多頭而言，若沖擊 2690 點(diǎn)受阻，回落的生命線在 2627 點(diǎn)。若失守，則仍然存在短期見到新低的可能。

空頭的第二生命線在 2814 點(diǎn)附近，這個(gè)位置也是下降通道中軸附近，短期內(nèi)直接攻破的可能性較低。隨后的調(diào)整關(guān)鍵的支持位在 2665 點(diǎn)附近，這個(gè)位置也是多頭的生命線，失守則可能二次探底。

自然法則與股指期貨

周四股指期振蕩收陽(yáng)，這說明多頭開始漸漸主導(dǎo)盤面。

從自然法則來看，周五若上攻，將受制于 2698 點(diǎn)附近，隨后的調(diào)整，關(guān)鍵支持位在 2650 點(diǎn)，守穩(wěn)可上攻到 2737 點(diǎn)（圖中未示出）。

若早盤直接下跌，關(guān)鍵的支持位在 2619 點(diǎn)附近。守穩(wěn)該點(diǎn)，則可盤中上攻2698 點(diǎn)，最高可能上攻到 2712 點(diǎn)，隨后將展開一波調(diào)整，目標(biāo)看到 2614 點(diǎn)附近（幅度看可能要到下周）。

短期內(nèi)，若守穩(wěn) 2601 點(diǎn)，將再度上攻，目標(biāo)看到 2737 點(diǎn)，隨后的調(diào)整守穩(wěn)2668 點(diǎn)，則將明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)，上攻的目標(biāo)看到 2814 點(diǎn)附近。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期建議關(guān)注 3D 概念、媒體、保險(xiǎn)、銀行、基金增倉(cāng)、QFII 重倉(cāng)、融資融券標(biāo)的、基金重倉(cāng)、新疆區(qū)域振興、黃金概念等板塊。

股指期貨趨勢(shì)投資策略

趨勢(shì)投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

中長(zhǎng)線多頭耐心等待一次回落 50%位置入場(chǎng)。中長(zhǎng)線空頭在滬深 300 指數(shù)收復(fù) 2680 點(diǎn)并站穩(wěn)時(shí)止盈、止損。