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歐美危機(jī)正向日本蔓延？

自8月初歐美危機(jī)升級(jí)以來(lái)，日本相關(guān)金融市場(chǎng)受影響的范圍基本限于政府級(jí)別的信用違約互換，而日本金融機(jī)構(gòu)受到歐元區(qū)邊緣國(guó)家的影響較小而且它們的基本面也總體健全。那么，這是一種偶然還是必然？為什么新興經(jīng)濟(jì)體受到歐美拖累的當(dāng)下，日本卻能置身世外，成為歐美危機(jī)的局外人？

日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀概述

通縮：自上個(gè)世紀(jì)90年代末，日本就進(jìn)入了通貨緊縮周期，直到2006年，日本通脹水平才由負(fù)轉(zhuǎn)正，而2008年金融危機(jī)前后，日本的通脹水平再次呈現(xiàn)負(fù)值。盡管目前日本的通脹水平在橫坐標(biāo)上方，但與同時(shí)期的多數(shù)國(guó)家相比，其通脹水平仍然非常之低，一旦大宗商品價(jià)格回落，日本很可能再次面臨通縮。

經(jīng)濟(jì)停滯：同樣是從上世紀(jì)90年代開(kāi)始，日本經(jīng)濟(jì)結(jié)束其高速增長(zhǎng)的時(shí)代，1991～2010年的20年間，其GDP季度同比均值僅為0.98%。在今年3月11日大地震之后，日本經(jīng)濟(jì)再次受到重創(chuàng)，今年一二季度的GDP同比分別為-1.0%、-1.1%。 債臺(tái)高筑：1980年日本政府長(zhǎng)期債務(wù)余額同GDP比重就達(dá)到了41.56%，30年后，在2010年該數(shù)值已經(jīng)達(dá)到了159.72%。但有一點(diǎn)是確定的，與歐美不同，日本的政府債券持有者約有90%都是日本本土機(jī)構(gòu)及個(gè)人，因此，債務(wù)再高仍可保持相對(duì)穩(wěn)定。

外部影響尚未顯現(xiàn)

自6月開(kāi)始，日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走出地震與核危機(jī)的打擊，逐步出現(xiàn)了復(fù)蘇跡象。生產(chǎn)恢復(fù)、出口上升，同時(shí)消費(fèi)信心與零售也開(kāi)始好轉(zhuǎn)，絲毫不受歐美債務(wù)問(wèn)題的影響。歐美危機(jī)升級(jí)以來(lái)，人們很少提及歐美因素對(duì)日本的影響，最多是關(guān)注日元走勢(shì)，反倒是新興國(guó)家受歐美因素影響更深。日前，日本央行和瑞士央行相繼干預(yù)匯市之后，美元兌日元基本穩(wěn)定在77左右，因此，日本幾乎已經(jīng)撤出人們的視線。

量變已經(jīng)開(kāi)始

近期日本金融機(jī)構(gòu)支付的美元現(xiàn)金匯率開(kāi)始上升，盡管與歐洲和美國(guó)同業(yè)相比升幅仍不算高。這意味著歐洲金融機(jī)構(gòu)很可能企圖借助日元市場(chǎng)的穩(wěn)定性利用日元籌集美元。一旦希臘發(fā)生違約，則日元/美元互換市場(chǎng)和日元現(xiàn)金市場(chǎng)都將在一定時(shí)間內(nèi)承受壓力。

早在金融危機(jī)爆發(fā)之初就曾出現(xiàn)過(guò)歐洲機(jī)構(gòu)通過(guò)日元市場(chǎng)套取大量美元的情形，再次出現(xiàn)這種情況一方面表明歐債危機(jī)對(duì)金融市場(chǎng)的影響與金融危機(jī)相比有過(guò)之而無(wú)不及，另一方面也說(shuō)明歐美經(jīng)濟(jì)惡化的勢(shì)態(tài)正在向日本蔓延。由于日本的外部依賴性極高，因此很難成為歐美危機(jī)的局外人，坐收漁人之利！

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周四滬深 300 指數(shù)再收一陽(yáng)線，漲勢(shì)得以延續(xù)，空頭已經(jīng)明顯收斂。

從自然法則的角度看，空頭的生命線在 2690 點(diǎn)附近，若被攻克并站穩(wěn)，則短期趨勢(shì)看漲，中長(zhǎng)線空頭應(yīng)減磅操作。對(duì)多頭而言，若沖擊 2690 點(diǎn)受阻，回落的生命線在 2627 點(diǎn)。若失守，則仍然存在短期見(jiàn)到新低的可能。

空頭的第二生命線在 2814 點(diǎn)附近，這個(gè)位置也是下降通道中軸附近，短期內(nèi)直接攻破的可能性較低。隨后的調(diào)整關(guān)鍵的支持位在 2665 點(diǎn)附近，這個(gè)位置也是多頭的生命線，失守則可能二次探底。

自然法則與股指期貨

周四股指期振蕩收陽(yáng)，這說(shuō)明多頭開(kāi)始漸漸主導(dǎo)盤(pán)面。

從自然法則來(lái)看，周五若上攻，將受制于 2698 點(diǎn)附近，隨后的調(diào)整，關(guān)鍵支持位在 2650 點(diǎn)，守穩(wěn)可上攻到 2737 點(diǎn)（圖中未示出）。

若早盤(pán)直接下跌，關(guān)鍵的支持位在 2619 點(diǎn)附近。守穩(wěn)該點(diǎn)，則可盤(pán)中上攻2698 點(diǎn)，最高可能上攻到 2712 點(diǎn)，隨后將展開(kāi)一波調(diào)整，目標(biāo)看到 2614 點(diǎn)附近（幅度看可能要到下周）。

短期內(nèi)，若守穩(wěn) 2601 點(diǎn)，將再度上攻，目標(biāo)看到 2737 點(diǎn)，隨后的調(diào)整守穩(wěn)2668 點(diǎn)，則將明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)，上攻的目標(biāo)看到 2814 點(diǎn)附近。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期建議關(guān)注 3D 概念、媒體、保險(xiǎn)、銀行、基金增倉(cāng)、QFII 重倉(cāng)、融資融券標(biāo)的、基金重倉(cāng)、新疆區(qū)域振興、黃金概念等板塊。

股指期貨趨勢(shì)投資策略

趨勢(shì)投資策略僅供 500 萬(wàn)以上資金持有者考慮。

中長(zhǎng)線多頭耐心等待一次回落 50%位置入場(chǎng)。中長(zhǎng)線空頭在滬深 300 指數(shù)收復(fù) 2680 點(diǎn)并站穩(wěn)時(shí)止盈、止損。