一直以來(lái)，期貨業(yè)利益分配機(jī)制處于嚴(yán)重失衡狀態(tài)，既有期貨公司業(yè)務(wù)單一、手續(xù)費(fèi)率過(guò)低的原因，也與期貨行業(yè)收入分配過(guò)度向交易所集中不無(wú)關(guān)系。

“國(guó)內(nèi)這種不合理的分配格局若不從制度上予以解決，將成為未來(lái)我國(guó)期貨行業(yè)發(fā)展壯大的隱形障礙?！痹S多接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪的期貨行業(yè)人士表示，只有不斷完善和改革國(guó)內(nèi)期貨交易所的機(jī)制，提升交易所的創(chuàng)新能力和自主權(quán)，才能在增強(qiáng)其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的同時(shí)，進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)質(zhì)變以滿(mǎn)足國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展而衍生出的巨大風(fēng)險(xiǎn)管理需求，保障實(shí)體行業(yè)平穩(wěn)較快發(fā)展，真正維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。

據(jù)相關(guān)人士估算，最近幾年，國(guó)內(nèi)期貨交易所的總手續(xù)費(fèi)收入超過(guò)了160多家期貨公司的手續(xù)費(fèi)收入總和。而在美國(guó)期貨市場(chǎng)，期貨經(jīng)紀(jì)商有著相對(duì)期貨交易所更豐厚的收益。

資料顯示，在國(guó)外，整個(gè)期貨產(chǎn)業(yè)鏈八成以上收入歸期貨代理商。國(guó)外交易所一般都是按照不同的品種，分會(huì)員和非會(huì)員進(jìn)行收費(fèi)，對(duì)會(huì)員的收費(fèi)比較優(yōu)惠，每手大概幾十美分，而非會(huì)員1美元以上。其間，雖有大型折扣經(jīng)紀(jì)商對(duì)專(zhuān)業(yè)投資者收取超低水平的手續(xù)費(fèi)，但都是根據(jù)交易量階梯式地給予折扣。
　　
　　“壯大”了交易所
　　
　　我國(guó)期貨行業(yè)當(dāng)前的格局有著我國(guó)特色的發(fā)展歷程。

我國(guó)是先有期貨公司，后有期貨交易所。起初，期貨交易所的設(shè)立大多由國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)會(huì)同地方政府及行業(yè)內(nèi)大型企業(yè)共同組建。當(dāng)時(shí)，交易所發(fā)展迅速，上市的品種高度重合，各個(gè)交易所之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，單紅小豆一個(gè)品種，就同時(shí)在數(shù)家交易所上市交易。

“上世紀(jì)九十年代初，國(guó)內(nèi)期貨交易所超過(guò)60家?！痹虾＜Z油交易所副總經(jīng)理王和生告訴記者，那時(shí)的交易所除了規(guī)范市場(chǎng)交易秩序，還要面臨其他交易所的競(jìng)爭(zhēng)，與期貨公司之間是平等的合作關(guān)系。所以，在我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展早期，期貨公司與期貨交易所的收入差距并不大，“甚至一些實(shí)力強(qiáng)的期貨公司，其待遇比交易所還好”。

但是，此后市場(chǎng)的盲目、無(wú)序擴(kuò)張，引發(fā)了國(guó)家對(duì)期貨行業(yè)的嚴(yán)厲監(jiān)管和整頓。其間，交易所按照會(huì)員制進(jìn)行改造，確定不以盈利為目的。60多家交易所經(jīng)撤銷(xiāo)、合并或轉(zhuǎn)型，最終僅保留上海、鄭州和大連3家，并對(duì)其實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)管。期貨交易所的總經(jīng)理和副總經(jīng)理由中國(guó)證監(jiān)會(huì)任命，理事長(zhǎng)、副理事長(zhǎng)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)提名，理事會(huì)選舉產(chǎn)生。1999年年底，3家期貨交易所分別召開(kāi)會(huì)員大會(huì)，確定了穩(wěn)健發(fā)展的方向，服務(wù)對(duì)象由區(qū)域性向全國(guó)拓展，經(jīng)營(yíng)宗旨由盈利型向公益型轉(zhuǎn)變。

期貨交易所的關(guān)并轉(zhuǎn)，以及證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一監(jiān)管，賦予了上海、鄭州和大連3家交易所一定的政府信用，推動(dòng)其在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)，奠定了全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)的基礎(chǔ)。但與此同時(shí)，由于制度的安排，隨著統(tǒng)一監(jiān)管的深入，3家交易所與會(huì)員單位的關(guān)系逐漸變?yōu)楸O(jiān)管者與被監(jiān)管者，交易所開(kāi)始成為期貨行業(yè)中獲益最大的機(jī)構(gòu)。而經(jīng)歷了多年市場(chǎng)低迷的期貨公司，始終未能獲得足夠的資本積累，整體處于弱盈狀態(tài)，與交易所之間的收入差距逐步拉大。
　　
　　名義上的“會(huì)員制”
　　
　　根據(jù)2007年發(fā)布實(shí)施的《期貨交易管理?xiàng)l例》和《期貨交易所管理辦法》，國(guó)內(nèi)期交所實(shí)施會(huì)員制或者公司制。會(huì)員制期交所的注冊(cè)資本劃分為均等份額，由會(huì)員出資認(rèn)繳；會(huì)員制期交所設(shè)會(huì)員大會(huì)，會(huì)員大會(huì)是期交所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體會(huì)員組成；會(huì)員大會(huì)由理事會(huì)召集，每年召開(kāi)一次。但在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中，作為期交所主要會(huì)員單位的期貨公司的會(huì)員權(quán)利并未充分得以體現(xiàn)，相對(duì)于交易所處于弱勢(shì)地位。

“在會(huì)員制不規(guī)范情況下，期貨交易所已經(jīng)出現(xiàn)利益的部門(mén)化和行政化傾向?！鄙虾Ｒ患移谪浌矩?fù)責(zé)人陳佳（化名）告訴記者，我國(guó)現(xiàn)有的3家商品期貨交易所雖采取了會(huì)員制的組織形式，但并不是真正意義上的會(huì)員制。在這一體制下，交易所會(huì)員負(fù)有出資的義務(wù)，但卻不享有對(duì)交易所決策、管理和利益分配等各項(xiàng)會(huì)員的權(quán)利。決策機(jī)制上，各會(huì)員制期貨交易所的管理辦法雖都規(guī)定了會(huì)員大會(huì)為期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，但會(huì)員大會(huì)運(yùn)作不規(guī)范，對(duì)交易所的控制權(quán)和管理權(quán)先天不足，未能有效發(fā)揮會(huì)員的各項(xiàng)權(quán)利。

在陳佳看來(lái)，在當(dāng)前實(shí)際的期貨市場(chǎng)中，交易所和期貨公司處于不平等的地位：交易所是期貨市場(chǎng)的規(guī)則制定者，期貨公司是規(guī)則遵守者，對(duì)規(guī)則的制定和修改缺乏足夠的發(fā)言權(quán)。期貨公司的權(quán)利和義務(wù)形成不對(duì)稱(chēng)局面，承擔(dān)較多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，卻難以獲得相應(yīng)的收益?！袄?，在去年年底以來(lái)的防止異常交易和關(guān)聯(lián)賬戶(hù)交易的工作中，期交所將風(fēng)險(xiǎn)控制成本、管理成本等轉(zhuǎn)嫁給期貨公司，而期貨公司并未享到相應(yīng)的權(quán)利”。

現(xiàn)行規(guī)定，作為交易所法定代表人的總經(jīng)理以及副總經(jīng)理都由證監(jiān)會(huì)直接任免，會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)——理事會(huì)的理事長(zhǎng)也由證監(jiān)會(huì)提名?！斑@種人事結(jié)構(gòu)下，交易所的管理部門(mén)對(duì)作為監(jiān)管部門(mén)的證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)，而不是對(duì)會(huì)員大會(huì)和理事會(huì)負(fù)責(zé)。在利益分配機(jī)制上，交易所會(huì)員不能參與交易所的利益分配，會(huì)員不能從交易所的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)中受益，也使得會(huì)員對(duì)交易所的管理缺乏激勵(lì)機(jī)制?！闭憬患移谪浌矩?fù)責(zé)人分析說(shuō)，在這種制度下，從會(huì)員大會(huì)到理事會(huì)再到總經(jīng)理的委托代理鏈斷裂，“期貨交易所成為依附于證監(jiān)會(huì)的附屬機(jī)構(gòu)”。這種名義上的會(huì)員制的結(jié)果是，期貨交易所偏離了活躍市場(chǎng)交易、發(fā)展期貨市場(chǎng)的目標(biāo)，強(qiáng)化了營(yíng)利動(dòng)機(jī)，使交易所成為行政庇護(hù)下的行業(yè)利潤(rùn)特區(qū)。
　　
　　應(yīng)改變現(xiàn)有利益分配格局
　　
　　“國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)大交易所、小公司的格局必須改變?！眹?guó)內(nèi)期貨專(zhuān)家胡俞越表示，目前國(guó)內(nèi)期貨交易所實(shí)際上是“證監(jiān)會(huì)所有制”，正是這種體制才出現(xiàn)了中金所“四年不開(kāi)張、開(kāi)張吃四年”的現(xiàn)象。他認(rèn)為，未來(lái)期貨交易所應(yīng)該實(shí)行公司制，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)、合并壯大交易所的實(shí)力，以應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的壓力，“讓期貨公司成為交易所的股東”。

在我國(guó)期市向“質(zhì)變”努力提升的過(guò)程中，期貨產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖敕峙洳缓侠淼拿軙?huì)表現(xiàn)得越來(lái)越突出。一方面，期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境強(qiáng)烈要求期貨中介機(jī)構(gòu)不斷提升引導(dǎo)、開(kāi)發(fā)和服務(wù)產(chǎn)業(yè)的能力；另一方面，一直處于“貧血”狀態(tài)的期貨公司無(wú)法依靠自身積累投入到做大做強(qiáng)的各項(xiàng)準(zhǔn)備中，資金、人才、服務(wù)等資源在市場(chǎng)上得不到集中有效配置。

陳佳認(rèn)為，雖然短時(shí)間內(nèi)改變現(xiàn)有體制還有一定難度，但希望交易所可以在現(xiàn)有機(jī)制下逐步有所突破，為期貨公司提供一些幫助，“交易所可以在人員培訓(xùn)、新品種市場(chǎng)推廣、技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)鏈客戶(hù)開(kāi)發(fā)等方面給期貨公司更多的幫助和指導(dǎo)”。

“另外，目前來(lái)看，交易所可以把結(jié)算代理費(fèi)從交易代理費(fèi)中剝離出來(lái)，讓期貨公司分得其中的‘大頭’?！标惣颜f(shuō)。在期貨交易實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中，交易所只對(duì)期貨公司進(jìn)行結(jié)算，而期貨公司要對(duì)代理的眾多客戶(hù)進(jìn)行結(jié)算。在他看來(lái)，期貨公司承擔(dān)著重大的結(jié)算責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)算費(fèi)更能體現(xiàn)出期貨公司的結(jié)算責(zé)任和對(duì)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保，這樣也有助于增加期貨公司提升客戶(hù)資金結(jié)算質(zhì)量、提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平的動(dòng)力?！爸劣诮Y(jié)算代理費(fèi)的征收、分配、使用等，應(yīng)該通過(guò)制度明確下來(lái)”。

推動(dòng)《期貨法》立法的工作一直是中國(guó)證監(jiān)會(huì)重要工作任務(wù)之一，接受采訪的期貨公司人士均表示，希望在期貨立法中系統(tǒng)梳理期貨市場(chǎng)規(guī)則體系，從法律層面明確期貨市場(chǎng)各主體之間的平等地位，建設(shè)規(guī)范有序、開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)的期貨市場(chǎng).