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美聯(lián)儲扭轉(zhuǎn)操作的利空影響不可持續(xù)

美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）9月21日表示將推出規(guī)模為4000億美元的扭曲操作。隨后，美國長期國債收益率下行，而短期國債收益率則小幅反彈，而全球股市及大宗商品出現(xiàn)暴跌。我們認為，此次暴跌是由于對QE3的過分預期引發(fā)的失望及恐慌情緒造成的，具有突發(fā)而不可持續(xù)的特點。

QE3預期令投資者對OT失望

QE2啟動前全球資本市場已經(jīng)完全消化了量寬政策的影響，因此，QE2公布后美元指數(shù)曾一度大幅反彈。市場此前對FOMC結(jié)果有所預期并對QE3有強烈預判，高盛曾預測美聯(lián)儲將推出規(guī)模為1萬億美元的QE3，OT作為替代政策令投資者失望，風險資產(chǎn)價格大幅下跌。我們認為，美聯(lián)儲推行扭轉(zhuǎn)操作是折中選擇，同時意味著短期內(nèi)QE3  很難出臺。美聯(lián)儲未擴大其資產(chǎn)負債表令美元繼續(xù)走強。

OT未改變宏觀基本面

由于此前市場已經(jīng)消化了預期之中卻并未出現(xiàn)的QE3所帶來的影響，因此，作為替代品的OT令市場大為失望并極度恐慌，但這一影響并不會持續(xù)較長時間。OT沒有改變美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表規(guī)模，僅影響了美國國債的久期，且并未改變當前的全球宏觀基本面，因此該政策對資本市場的影響具有突發(fā)而不可延續(xù)性。當前資本市場的主要影響因素包括：歐美經(jīng)濟前景；歐債危機形勢的演變；全球主要央行后期的貨幣政策以及以中國為主的新興經(jīng)濟體對大宗商品的需求變化等。

10月:資本市場有望重回原有軌道

綜上所述，美聯(lián)儲的扭轉(zhuǎn)操作對市場的利空影響是不可持續(xù)的，但投資者仍需要一定時間來接受和面對這個事實，并消化此前QE3預期對其投資策略引起的影響，因此，預計未來一周市場仍然呈現(xiàn)出比較低迷的狀態(tài)。進入10月，在企業(yè)季報的影響下，美國股市或?qū)⒊霈F(xiàn)一個嶄新的行情，而大宗商品市場也將重新回到原有軌跡上運行。

滬深300指數(shù)技術視角

周五滬深 300 指數(shù)跳空低開，但在自然法則矢量目標位 2623 點之上 2631 獲得支持，收出小陽線，遺憾的是雖然最高點封補了跳空缺口，但收盤價未能封補，因此市場仍存在一定的變數(shù)。

從 K 線組合法則給出的波動原理看，周一若不能收出中陽，則短期仍然存在創(chuàng)新低的可能性，目標位看到 2572 元附近，跌破該點則將在 2542 點附近獲得支持。若走出這樣的走勢，則中期的目標看到 2395 點附近。

若周一強勢反彈，關鍵的壓力位在 2703-2707 點，這點也是空頭短期的生命線，也就是說，若多頭收復該點，則將有希望短期內(nèi)走到 2762 點附近。

由于外圍市場仍然不穩(wěn)，只能期望自然奇跡的發(fā)生了，操作上，長線投資者耐心等待趨勢信號的變化，目前還沒有這樣的信號。短線投資者可以依據(jù)自然法則給的點位進出，但不宜重倉。 

自然法則與股指期貨

周五股指期貨跳空低開，但在自然支持位 2636 點獲得支持，隨后出現(xiàn)一波強勢反彈，雖然瞬間突破自然壓力位 2685 點，但最高受阻于整數(shù)阻力位 2700 點稍下位置，隨后雖然有二次上攻，但仍然受阻，市場多頭信心受挫，股指期貨跳水下跌，擊穿早盤低點 2636 點，最低見到 2624 點，未能下探到自然強支持位 2605點，顯示市場相對強勢，隨后再度反彈，價格收在 5 分鐘圖均線束上沿之上。

按照自然法則，周一早盤可能窄幅振蕩，關鍵的支持位在 2643 點附近。若守穩(wěn)該點 10 分鐘，市場將可能出現(xiàn)急速拉升，第一目標見到 2697 點附近，隨后的調(diào)整若守穩(wěn) 2680 點，則將再次急拉，目標上升到 2734 點。

若現(xiàn)貨市場沒有放量，預期將在 2734 點受阻回落，回落的目標位看到 2699點附近，也就是要守穩(wěn)周五高點之上，隨后將出現(xiàn)突破行情，目標見到 2766 點。

若周一早盤市場極弱，則可能創(chuàng)下新低見到 2605 點，隨后振蕩走高，第一阻力位 2641 點附近，回落守穩(wěn) 2605 點，則將向上突破行情，目標看到 2694 點，中途會在 2651 點附近稍微受壓。如果跌破 2605 點，下跌目標看到 2563 點附近。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關注水利水電建設、通用航空、多元金融、IGCC、IPV6 概念、高端裝備制造、高鐵概念、清潔煤發(fā)電、裝飾園林、智能交通等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。 中線多頭可在 2700 點之下謹慎介入，止損設在 2614 點。