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美聯(lián)儲(chǔ)扭轉(zhuǎn)操作的利空影響不可持續(xù)

美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）9月21日表示將推出規(guī)模為4000億美元的扭曲操作。隨后，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率下行，而短期國(guó)債收益率則小幅反彈，而全球股市及大宗商品出現(xiàn)暴跌。我們認(rèn)為，此次暴跌是由于對(duì)QE3的過(guò)分預(yù)期引發(fā)的失望及恐慌情緒造成的，具有突發(fā)而不可持續(xù)的特點(diǎn)。

QE3預(yù)期令投資者對(duì)OT失望

QE2啟動(dòng)前全球資本市場(chǎng)已經(jīng)完全消化了量寬政策的影響，因此，QE2公布后美元指數(shù)曾一度大幅反彈。市場(chǎng)此前對(duì)FOMC結(jié)果有所預(yù)期并對(duì)QE3有強(qiáng)烈預(yù)判，高盛曾預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將推出規(guī)模為1萬(wàn)億美元的QE3，OT作為替代政策令投資者失望，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)推行扭轉(zhuǎn)操作是折中選擇，同時(shí)意味著短期內(nèi)QE3  很難出臺(tái)。美聯(lián)儲(chǔ)未擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表令美元繼續(xù)走強(qiáng)。

OT未改變宏觀基本面

由于此前市場(chǎng)已經(jīng)消化了預(yù)期之中卻并未出現(xiàn)的QE3所帶來(lái)的影響，因此，作為替代品的OT令市場(chǎng)大為失望并極度恐慌，但這一影響并不會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。OT沒(méi)有改變美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，僅影響了美國(guó)國(guó)債的久期，且并未改變當(dāng)前的全球宏觀基本面，因此該政策對(duì)資本市場(chǎng)的影響具有突發(fā)而不可延續(xù)性。當(dāng)前資本市場(chǎng)的主要影響因素包括：歐美經(jīng)濟(jì)前景；歐債危機(jī)形勢(shì)的演變；全球主要央行后期的貨幣政策以及以中國(guó)為主的新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)大宗商品的需求變化等。

10月:資本市場(chǎng)有望重回原有軌道

綜上所述，美聯(lián)儲(chǔ)的扭轉(zhuǎn)操作對(duì)市場(chǎng)的利空影響是不可持續(xù)的，但投資者仍需要一定時(shí)間來(lái)接受和面對(duì)這個(gè)事實(shí)，并消化此前QE3預(yù)期對(duì)其投資策略引起的影響，因此，預(yù)計(jì)未來(lái)一周市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)出比較低迷的狀態(tài)。進(jìn)入10月，在企業(yè)季報(bào)的影響下，美國(guó)股市或?qū)⒊霈F(xiàn)一個(gè)嶄新的行情，而大宗商品市場(chǎng)也將重新回到原有軌跡上運(yùn)行。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周五滬深 300 指數(shù)跳空低開(kāi)，但在自然法則矢量目標(biāo)位 2623 點(diǎn)之上 2631 獲得支持，收出小陽(yáng)線，遺憾的是雖然最高點(diǎn)封補(bǔ)了跳空缺口，但收盤(pán)價(jià)未能封補(bǔ)，因此市場(chǎng)仍存在一定的變數(shù)。

從 K 線組合法則給出的波動(dòng)原理看，周一若不能收出中陽(yáng)，則短期仍然存在創(chuàng)新低的可能性，目標(biāo)位看到 2572 元附近，跌破該點(diǎn)則將在 2542 點(diǎn)附近獲得支持。若走出這樣的走勢(shì)，則中期的目標(biāo)看到 2395 點(diǎn)附近。

若周一強(qiáng)勢(shì)反彈，關(guān)鍵的壓力位在 2703-2707 點(diǎn)，這點(diǎn)也是空頭短期的生命線，也就是說(shuō)，若多頭收復(fù)該點(diǎn)，則將有希望短期內(nèi)走到 2762 點(diǎn)附近。

由于外圍市場(chǎng)仍然不穩(wěn)，只能期望自然奇跡的發(fā)生了，操作上，長(zhǎng)線投資者耐心等待趨勢(shì)信號(hào)的變化，目前還沒(méi)有這樣的信號(hào)。短線投資者可以依據(jù)自然法則給的點(diǎn)位進(jìn)出，但不宜重倉(cāng)。 

自然法則與股指期貨

周五股指期貨跳空低開(kāi)，但在自然支持位 2636 點(diǎn)獲得支持，隨后出現(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)反彈，雖然瞬間突破自然壓力位 2685 點(diǎn)，但最高受阻于整數(shù)阻力位 2700 點(diǎn)稍下位置，隨后雖然有二次上攻，但仍然受阻，市場(chǎng)多頭信心受挫，股指期貨跳水下跌，擊穿早盤(pán)低點(diǎn) 2636 點(diǎn)，最低見(jiàn)到 2624 點(diǎn)，未能下探到自然強(qiáng)支持位 2605點(diǎn)，顯示市場(chǎng)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，隨后再度反彈，價(jià)格收在 5 分鐘圖均線束上沿之上。

按照自然法則，周一早盤(pán)可能窄幅振蕩，關(guān)鍵的支持位在 2643 點(diǎn)附近。若守穩(wěn)該點(diǎn) 10 分鐘，市場(chǎng)將可能出現(xiàn)急速拉升，第一目標(biāo)見(jiàn)到 2697 點(diǎn)附近，隨后的調(diào)整若守穩(wěn) 2680 點(diǎn)，則將再次急拉，目標(biāo)上升到 2734 點(diǎn)。

若現(xiàn)貨市場(chǎng)沒(méi)有放量，預(yù)期將在 2734 點(diǎn)受阻回落，回落的目標(biāo)位看到 2699點(diǎn)附近，也就是要守穩(wěn)周五高點(diǎn)之上，隨后將出現(xiàn)突破行情，目標(biāo)見(jiàn)到 2766 點(diǎn)。

若周一早盤(pán)市場(chǎng)極弱，則可能創(chuàng)下新低見(jiàn)到 2605 點(diǎn)，隨后振蕩走高，第一阻力位 2641 點(diǎn)附近，回落守穩(wěn) 2605 點(diǎn)，則將向上突破行情，目標(biāo)看到 2694 點(diǎn)，中途會(huì)在 2651 點(diǎn)附近稍微受壓。如果跌破 2605 點(diǎn)，下跌目標(biāo)看到 2563 點(diǎn)附近。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期建議關(guān)注水利水電建設(shè)、通用航空、多元金融、IGCC、IPV6 概念、高端裝備制造、高鐵概念、清潔煤發(fā)電、裝飾園林、智能交通等板塊。

股指期貨趨勢(shì)投資策略

趨勢(shì)投資策略僅供 500 萬(wàn)以上資金持有者考慮。 中線多頭可在 2700 點(diǎn)之下謹(jǐn)慎介入，止損設(shè)在 2614 點(diǎn)。