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美聯(lián)儲扭轉(zhuǎn)操作的利空影響不可持續(xù)

美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）9月21日表示將推出規(guī)模為4000億美元的扭曲操作。隨后，美國長期國債收益率下行，而短期國債收益率則小幅反彈，而全球股市及大宗商品出現(xiàn)暴跌。我們認(rèn)為，此次暴跌是由于對QE3的過分預(yù)期引發(fā)的失望及恐慌情緒造成的，具有突發(fā)而不可持續(xù)的特點。

QE3預(yù)期令投資者對OT失望

QE2啟動前全球資本市場已經(jīng)完全消化了量寬政策的影響，因此，QE2公布后美元指數(shù)曾一度大幅反彈。市場此前對FOMC結(jié)果有所預(yù)期并對QE3有強烈預(yù)判，高盛曾預(yù)測美聯(lián)儲將推出規(guī)模為1萬億美元的QE3，OT作為替代政策令投資者失望，風(fēng)險資產(chǎn)價格大幅下跌。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲推行扭轉(zhuǎn)操作是折中選擇，同時意味著短期內(nèi)QE3  很難出臺。美聯(lián)儲未擴大其資產(chǎn)負(fù)債表令美元繼續(xù)走強。

OT未改變宏觀基本面

由于此前市場已經(jīng)消化了預(yù)期之中卻并未出現(xiàn)的QE3所帶來的影響，因此，作為替代品的OT令市場大為失望并極度恐慌，但這一影響并不會持續(xù)較長時間。OT沒有改變美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，僅影響了美國國債的久期，且并未改變當(dāng)前的全球宏觀基本面，因此該政策對資本市場的影響具有突發(fā)而不可延續(xù)性。當(dāng)前資本市場的主要影響因素包括：歐美經(jīng)濟前景；歐債危機形勢的演變；全球主要央行后期的貨幣政策以及以中國為主的新興經(jīng)濟體對大宗商品的需求變化等。

10月:資本市場有望重回原有軌道

綜上所述，美聯(lián)儲的扭轉(zhuǎn)操作對市場的利空影響是不可持續(xù)的，但投資者仍需要一定時間來接受和面對這個事實，并消化此前QE3預(yù)期對其投資策略引起的影響，因此，預(yù)計未來一周市場仍然呈現(xiàn)出比較低迷的狀態(tài)。進入10月，在企業(yè)季報的影響下，美國股市或?qū)⒊霈F(xiàn)一個嶄新的行情，而大宗商品市場也將重新回到原有軌跡上運行。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周五滬深 300 指數(shù)跳空低開，但在自然法則矢量目標(biāo)位 2623 點之上 2631 獲得支持，收出小陽線，遺憾的是雖然最高點封補了跳空缺口，但收盤價未能封補，因此市場仍存在一定的變數(shù)。

從 K 線組合法則給出的波動原理看，周一若不能收出中陽，則短期仍然存在創(chuàng)新低的可能性，目標(biāo)位看到 2572 元附近，跌破該點則將在 2542 點附近獲得支持。若走出這樣的走勢，則中期的目標(biāo)看到 2395 點附近。

若周一強勢反彈，關(guān)鍵的壓力位在 2703-2707 點，這點也是空頭短期的生命線，也就是說，若多頭收復(fù)該點，則將有希望短期內(nèi)走到 2762 點附近。

由于外圍市場仍然不穩(wěn)，只能期望自然奇跡的發(fā)生了，操作上，長線投資者耐心等待趨勢信號的變化，目前還沒有這樣的信號。短線投資者可以依據(jù)自然法則給的點位進出，但不宜重倉。 

自然法則與股指期貨

周五股指期貨跳空低開，但在自然支持位 2636 點獲得支持，隨后出現(xiàn)一波強勢反彈，雖然瞬間突破自然壓力位 2685 點，但最高受阻于整數(shù)阻力位 2700 點稍下位置，隨后雖然有二次上攻，但仍然受阻，市場多頭信心受挫，股指期貨跳水下跌，擊穿早盤低點 2636 點，最低見到 2624 點，未能下探到自然強支持位 2605點，顯示市場相對強勢，隨后再度反彈，價格收在 5 分鐘圖均線束上沿之上。

按照自然法則，周一早盤可能窄幅振蕩，關(guān)鍵的支持位在 2643 點附近。若守穩(wěn)該點 10 分鐘，市場將可能出現(xiàn)急速拉升，第一目標(biāo)見到 2697 點附近，隨后的調(diào)整若守穩(wěn) 2680 點，則將再次急拉，目標(biāo)上升到 2734 點。

若現(xiàn)貨市場沒有放量，預(yù)期將在 2734 點受阻回落，回落的目標(biāo)位看到 2699點附近，也就是要守穩(wěn)周五高點之上，隨后將出現(xiàn)突破行情，目標(biāo)見到 2766 點。

若周一早盤市場極弱，則可能創(chuàng)下新低見到 2605 點，隨后振蕩走高，第一阻力位 2641 點附近，回落守穩(wěn) 2605 點，則將向上突破行情，目標(biāo)看到 2694 點，中途會在 2651 點附近稍微受壓。如果跌破 2605 點，下跌目標(biāo)看到 2563 點附近。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關(guān)注水利水電建設(shè)、通用航空、多元金融、IGCC、IPV6 概念、高端裝備制造、高鐵概念、清潔煤發(fā)電、裝飾園林、智能交通等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。 中線多頭可在 2700 點之下謹(jǐn)慎介入，止損設(shè)在 2614 點。