截至9月15日，期指已經(jīng)走過了347個驚心動魄的交易日。經(jīng)過一年多的成長，期指作為國內唯一的金融期貨已經(jīng)成熟，成交持倉比也由上市時的30降至當前5~6之間，市場走勢趨于理性。據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計表明，剛剛過去的8月份，期指合約成交額3.94億元，環(huán)比增長22.98%，成交量為459.27萬手，環(huán)比增長32.32%。期指市場主力合約成交額為3.90億元，環(huán)比增長24.14%，主力合約成交量為453.89萬手，環(huán)比增長33.57%，期限比為0.42%。期指代理成交量市場排名前三的期貨公司為海通期貨、廣發(fā)期貨和國泰君安，市場份額分別為8.35%、7.50%和7.06%。

期指成交量萎縮三成

自期指上市以來，2010年7月2日滬深300指數(shù)創(chuàng)出2462.2點新低，此處滬深兩市總成交額1038.2億元，其中滬市475.8億元，深市562.4億元。近兩個月滬深兩市資金基本維持在1500-2000億元水平，其中8月22日成交1277.8億元。從6月20日至8月29日各行業(yè)板塊的走勢來看，除300消費板塊走勢偏離滬深300指數(shù)外，其他板塊走勢與滬深300指數(shù)擬合度較高；從各行業(yè)板塊波動幅度來看，除消費、信息波動較滬深300指數(shù)小外，其他波動幅度均大于滬深300指數(shù)。

2010年11月初期指終結反彈進入調整期，延續(xù)到今年1月底，在創(chuàng)出2948.4局部低點后才步履蹣跚的反彈，但力度甚是脆弱。由于國內CPI不斷走高，為調控物價和樓市，央行提高存款準備金率和加息輪番上陣，市場資金面逐漸緊繃，期指不堪重負節(jié)節(jié)敗退，從去年11月初的高點開始的調整趨勢，局部峰值屢創(chuàng)新低，截止8月31日收盤，期指指數(shù)報收于2834.9，較去年末下跌346.5，跌幅超一成；與此同時，期指成交量也逐步萎縮，由去年日平均成交30萬手到今年勉強達到20萬手，成交量萎縮超三成。

資金依舊青睞期指

期限結合來看，由于期指具有做空機制，下跌速度領先于現(xiàn)貨，尤其是進入七八月份，期指屢次出現(xiàn)貼水狀態(tài)，其中最大貼水一度超過22點。

今年期貨市場參與資金整體呈現(xiàn)平衡趨勢，每日成交實際占用保證金大約1800億元；市場存量資金整體增加，尤其是7月27日達到1067.58億元的年內峰值，市場整體成交持倉比保持穩(wěn)中有降的態(tài)勢，7月26日曾達到1.12的年內谷值。期指成交資金基本呈現(xiàn)弧形，近期每日成交金額有所增加，基本維持在650億，占到整個期貨市場參與資金的三分之一，但是期指的存量資金卻非常小，最多也僅勉強超過150億，而目前正常水平為110億，由此可知期指成交持倉比基本維持在6左右，在8月25日最高曾達到7.22。整體來看，市場資金對期指的青睞程度不減去年，由此行情爆發(fā)能力較強，日內波動劇烈，容易產(chǎn)生背離基本面走出資金推動的行情。

空頭持倉大于多頭

持倉興趣來看，前二十名會員持倉中，空頭總持倉量都大于多頭總持倉量，這表現(xiàn)出市場有對股票進行套期保值的需求。從歷史數(shù)據(jù)來看，前五名持倉比例幾乎處于-15%，當該數(shù)值明顯低于-15%時，市場的空頭氣氛明顯增大，例如7月下旬，該數(shù)值連續(xù)數(shù)日維持在-18%至-22%之間，同時可以看出期指呈現(xiàn)明顯下跌的趨勢。整個八月份期指處于震蕩整理階段，此時前五名凈頭寸占比維持在-15%一線。

期指于4月15日未能有效突破3400點的整數(shù)壓力位進而急轉直下，連續(xù)下挫并跌破月線支撐。雖然6月17日開始小范圍反彈，但力度明顯大不如前，在60%位置再次轉而下跌，8月份的反彈力度更弱，連25%都不到便宣告動能衰竭最終下挫，近期處于明顯的下降通道中。技術上看，短期內期指受均線壓制明顯，短時間內難以有效突破，處于第四浪階段的期指若再2920附近終結的話，第五下跌浪力度將超過第三浪，預計將達到2650一線，因此短線上期指不容樂觀。但長遠來看，市場利多能量正在云集，若在2650強支撐有效，三季度末至第四季度期指有大幅反彈的內因和技術要求，預計目標位處于3260附近。