1．行情回顧

周三（9月 14）滬深 300 高開震蕩，盤中下探前期低點(diǎn)，而后震蕩上行，尾盤翻紅收于 2733.11 點(diǎn)，漲幅為 0.47%。當(dāng)日成交金額為 328.58 億元，與之前一個(gè)交易日相比增加了 28.24 億元，漲幅為 9.40%。

期指方面，主力合約 IF1109 高開后，震蕩下跌，尾盤拉升收于 2730.6 點(diǎn)，結(jié)算價(jià)為 2720.6點(diǎn)，較上個(gè)交易日下跌 2點(diǎn)，跌幅為 0.07%；持倉量為 16501 手，較上個(gè)交易日減少了9572手，跌幅為36.71%。四支合約結(jié)算價(jià)漲跌互現(xiàn)，其中合約IF1203跌幅最大，為 4.8 點(diǎn)。期貨合約總成交量為 28.14 萬手，漲幅為 51.82%，總持倉量為 38948 手，跌幅 4.65%。合約 IF1109 的成交量和持倉量持續(xù)下降，合約 IF1110的成交量增幅最大，為 312.62%。

主力合約 IF1109 的前 20 名買單持有量為 11131 手，減倉 6533 手，跌幅為36.98%；前 20 名賣單持有量為 13026 手，減倉 7048 手，跌幅 35.11%。前 5 名買單持倉4572手，減倉2020 手，跌幅 30.64%；前 5名賣單持倉 7731手，減倉4810手，跌幅38.35%。綜上可知，主力合約IF1109 的前 20 名機(jī)構(gòu)多空雙方均進(jìn)行減倉，主力合約的交替已經(jīng)開始進(jìn)行，前 20 名機(jī)構(gòu)多方減倉幅度較大，前 5 名機(jī)構(gòu)空方減倉幅度較大，市場可能繼續(xù)維持震蕩。

2.基差走勢

主力合約 IF1109 基差開盤為-1.64 點(diǎn)，11：29 為當(dāng)天最小值-8.48 點(diǎn)，14：04分達(dá)到最大值 7.23 點(diǎn)，收盤時(shí)基差為-1.31點(diǎn)，全天基差均值為 0.65 點(diǎn)，波動(dòng) 15.71點(diǎn)，為最大基差波動(dòng)合約。價(jià)差 IF1110-IF1109 開盤時(shí)為 2.2 點(diǎn)，尾盤價(jià)差收于 5.6點(diǎn)，日內(nèi)價(jià)差在 0.8~7.4點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)，價(jià)差均值5.09點(diǎn)。

3.市場消息面

（1）穆迪下調(diào)法國農(nóng)業(yè)信貸和興業(yè)銀行評級 穆迪將法國農(nóng)業(yè)信貸銀行的銀行財(cái)務(wù)實(shí)力評級下調(diào)一級，從 C+下調(diào)至 C，同時(shí)將其長期債務(wù)和儲(chǔ)蓄評級下調(diào)一級，從Aa1 下調(diào)至 Aa2。穆迪表示，下調(diào)后的評級與該行對希臘經(jīng)濟(jì)的巨大敞口更加一致。與此同時(shí)，穆迪下調(diào)法國興業(yè)銀行長期債務(wù)評級至 Aa3，前景為負(fù)面。

（2）溫家寶：繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策 國務(wù)院總理溫家寶 9 月 14 日 2011 年夏季達(dá)沃斯論壇開幕式致辭時(shí)表示，中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢總體上是好的。今年以來，經(jīng)濟(jì)增長由政策刺激向自主增長有序轉(zhuǎn)變，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長 9.6%，貿(mào)易順差減少 17.6%，內(nèi)需的作用增大；城鎮(zhèn)新增就業(yè)655萬人，物價(jià)漲幅總體可控，重要商品市場供應(yīng)得到較好保障；結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進(jìn)，企業(yè)效益和財(cái)政收入較快增長；居民收入穩(wěn)步提高，人民生活進(jìn)一步改善。二季度后經(jīng)濟(jì)增速略為放緩，在很大程度上是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，沒有超出預(yù)期。

4.后市看法

穆迪下調(diào)法國農(nóng)業(yè)信貸和興業(yè)銀行評級，給歐債危機(jī)又蒙上了一層陰影，未來仍存在繼續(xù)惡化的可能；9 月 13 日央行加大公開市場操作力度，進(jìn)一步向市場釋放貨幣政策“穩(wěn)中偏緊”的信號。14 日現(xiàn)指與期指均先抑后揚(yáng)，尾盤絕地反擊，但量能不足，只能以超跌后技術(shù)性反彈對待，后市若要繼續(xù)走高，仍需量能進(jìn)一步有效放大?？奢p倉介入多單，但不宜盲目追漲。