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希臘已經“破產”了

盡管本月希臘的到期債務規(guī)模并不高，但該國國債收益率的不斷飆升卻,搶'盡了本月到期債務超過500億歐元的意大利，成為歐債問題最嚴重的國家。日前，希臘1年期國債收益率一路走高，先后突破了72%、82%，目前已經在90%上方，其10年期國債收益率也高達20%，同時該國政府表示今年希臘經濟將萎縮5%。從上述數(shù)據來看，希臘已經資不抵債，正如其政府官員所說的，希臘的債務和赤字問題已經達到了無法控制的地步，很顯然，如果希臘不能得到救助，那么該國必然面臨破產，但是誰愿意拿起這塊燙手山芋呢？！

獲得救助可能性降低

多位歐元區(qū)消息人士表示，希臘必須在2012年預算中填補今年預算赤字與目標間的差距，同時需實行與國際借款人所達成的改革協(xié)議，才能夠取得下一道援助。德國財政部長朔伊布勒周二表示,若國際貨幣基金組織(IMF)、歐洲央行(ECB)及歐盟執(zhí)委會的檢查員就緊急貸款計劃中提出的改革進行審查，未對雅典提出正面看法時，則將不會發(fā)放原定于9月?lián)芸畹?0億歐元（110億美元）援助金。然而對于經濟萎縮的希臘來說，實現(xiàn)減赤計劃、填補今年的預算赤字與目標之間的差距幾乎是不可能的。

目前IMF已經深陷歐債的泥潭，在其所欠貸款中，歐洲方面占比高達60%，而僅歐元區(qū)占比就在35%。盡管上世紀80年代IMF對拉美的救助也達到這一比例，但不同的是，當前IMF的最大救援對象是發(fā)達地區(qū)。考慮到全球各國、各地區(qū)的需求平衡，IMF應該不會繼續(xù)涉足希臘債務泥沼。而私人部門參與救助的意愿也已經從上半年的90%繼續(xù)回落至75%，而此前希臘的間接違約也導致該國的信用極度惡化，市場似乎已經達成共識：希臘債務問題將繼續(xù)以違約形式解決。

希臘應不會退出歐元區(qū)

內部經濟出現(xiàn)了嚴重的問題，外部援助也將成為奢求。上周歐洲央行購買了PIIGS其他成員國約133億歐元的主權債務，卻對希臘坐視不理。我們認為，從目前形勢來看，年內希臘或將出現(xiàn)大規(guī)模債務違約，而這對于整個歐元區(qū)來說也將是最好的選擇。

希臘的選擇：一、實現(xiàn)減赤計劃。但從債務規(guī)模和經濟衰退的事實來看，這對于希臘來說是不可能的，即便政府部門通過類似決議，民眾也將出現(xiàn)不滿情緒；二、退出歐元區(qū)。希臘的選擇是有示范效應的，一旦希臘推出歐元區(qū)，那么PIIGS的其他成員國也有可能做出類似選擇，但意大利和西班牙畢竟是歐元區(qū)中非常重要的兩大經濟體，PIIGS的退出不但削弱了歐元區(qū)的實力同時也并沒有切實解決該地區(qū)的問題，經濟分化仍將繼續(xù)破壞歐元區(qū)的穩(wěn)定，最終歐元區(qū)或將面臨解散風險。三、債務違約。違約的痛是暫時的，銀行承受的壞賬壓力是短期的，但是對于希臘來說卻不必再承受巨大的債務和利息壓力，不必在是否實施減赤計劃的問題上猶豫不決，財政刺激下可以創(chuàng)造更多就業(yè)機會同時確保社會穩(wěn)定經濟增長。應該說這是最好的選擇，不僅對希臘如此，對PIIGS如此，對整個歐元區(qū)也是如此。當然，唯一的損失就是信用等級，當然對于已經是垃圾級的希臘來說，這也不算是問題了。

綜上所述，我們認為，希臘已經,破產'了，也即將面臨大規(guī)模的債務違約，但是卻不會退出歐元區(qū)。對于中國而言，不適宜在事情尚未塵埃落定的時候購買歐元區(qū)外圍國家的國債，而德法國債收益率也很可能在未來希臘違約后出現(xiàn)攀升，因此，暫時觀望才是上上策。當然，一旦希臘大規(guī)模違約，歐元兌美元將大幅貶值，美元的強勁反彈將會導致大宗商品出現(xiàn)瞬間暴跌，國內期貨市場也將出現(xiàn)聯(lián)動效應，因此，投資者應密切關注希臘動向。

滬深300指數(shù)技術視角

周四滬深 300 指數(shù)高開低走，多頭還無還手之力。

從自然法則的角度看，若守穩(wěn) 9 月 6 日低點，則短期內有望回擊 2808 點的關鍵壓力位，這個位臵是空頭的第一防線。若空頭失守 2808 點，則退守到 2910 點附近。

但目前自去年 11 月高點以來的下降通道已經形成，要改變這個趨勢需要短期內凝聚較大的多頭力量拔起，但看來可能性不大，因為從經濟的角度看，匯豐在香港大規(guī)模裁減行政人員說明經濟仍存在較大的危機，在這樣的大背景下，期望大資金介入確實較難。

但目前點位確實是自然法則給出的重要的支持位附近，短期內仍有機會向下降通道中軸靠近，短期內直接大幅下跌的可能性并不大。

自然法則與股指期貨

周四走勢蹊蹺，外圍造好，內盤紋絲不動，全天窄幅橫盤，尾市試圖向上突破，但在關鍵壓力位 2782 點遇到空頭的阻擊并追擊，15 分鐘就擊破多頭全天耐心橫盤構筑的平臺防線，擊穿 2758 點，最低見到 2756 點。

從這次二次探底起來的力度和量能來看，多頭的危局還沒有化解，只要量能不放大，仍有新低可能。自然目標位 2623 點的引力看來不小。

從自然法則的角度看，周五的關鍵支持位在 2750 點，日內多頭生命線在 2739點。若守穩(wěn) 2750 點附近，則日內反彈的第一壓力位在 2772 點，這個位臵是日內空頭生命線，若多頭一舉放量突破，則可奠定日內上漲趨勢，目標看到 2834 點。中途可能在 2796 點附近反復爭奪，畢竟起來的時候力度不夠，說明空頭力量還是較大的。 

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關注乙醇汽油、生物育種、甲流感、食品與主要用品零售、3D 概念、零售業(yè)、鋼結構、光通信、抗癌概念、煤化工等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

長線多頭 2770 點之下買入，止損 2735 點，止盈 2910 點，目標 3070 點。