傅愛民：成功的交易如何適應(yīng)市場的變化

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我做期貨做得比較早，94年就開始做期貨，然后經(jīng)過幾個極為困難的經(jīng)歷，最終滿身傷痕累累。看著這些傷痕，通過自己吸收的失敗經(jīng)歷來進(jìn)行轉(zhuǎn)型。下面我們來說一下，成功的交易如何適應(yīng)市場的變化。

今天我們可以看到的經(jīng)濟危機的方面，我們的大賽選手取得了很優(yōu)異的成績。另一方面我們也能看到這幾年交易做的非常不錯的朋友他們說今年的市場非常難做。甚至很多朋友都做到?jīng)]有了錢。但我們也看到，有些人做得很好。這是屬于目前市場上的一個變化，并不是說失敗的人做的不行，而是成功的人采取了與市場相對應(yīng)的方法。我的演講一共分為三個部分，第一部分講的我們對于市場的疑惑。第二部分是總結(jié)我自己的失敗經(jīng)歷和成功轉(zhuǎn)型的經(jīng)驗，對自己進(jìn)行一個深入的剖析。第三部分是未來我們的投資者方向有哪些。真正的把這個市場做好，把交易做好，那一條路到底在哪里。

還記得94年那一會兒，經(jīng)歷瘋狂的國債事件、紅小豆、鋼材等。當(dāng)時的市場，在座的一些老盤手都知道，主力都是典型的資金模式。當(dāng)時的投機是非常盛的，我們經(jīng)常看到連續(xù)七八個漲停板，只要稍有不慎，就會滿盤皆輸。那個時候的市場是多空雙方相互博弈的市場，誰的資金大誰說話。要么空頭把多頭打死，要么多頭把空頭打死，當(dāng)時打的是你死我活。我想如果進(jìn)入當(dāng)年的市場，在座的80%—90%都會虧完，為什么?多空雙方一天打好幾個來回，市場太瘋狂。到了96年的時候我的虧損就很大。接下來以后，交易從瘋狂階段進(jìn)入了平穩(wěn)階段，大量資金開始外出，期貨人才外走。在這個市場里面，做空的人都很強，為什么？因為他能控制現(xiàn)貨。就像現(xiàn)在的鋁，我一般不做多，因為中鋁這個套保商對鋁的影響很大。我們做期貨品種選擇很重要?，F(xiàn)在我們做期貨覺得很榮耀，當(dāng)年可不是這樣，我跑到家里，跟我的父親和兄弟說我是做期貨的。他們說不要做期貨，這是違法的。在當(dāng)時的期貨市場里面是弊大于利，所以沒有發(fā)展。有期貨市場，風(fēng)險大，沒有期貨市場，風(fēng)險更大。期貨市場在2001年開始整個進(jìn)入了一個發(fā)展階段。到現(xiàn)在，就像我們期貨日報頒獎的人數(shù)一屆一屆都在增長，而且我覺得這個趨勢會逐漸蔓延下去，越來越好。

當(dāng)時做交易會爆倉，以前我也經(jīng)常打爆倉，第一次打爆倉是在96年的紅小豆，那個時候我們還以為電腦壞掉了。當(dāng)年是非常瘋狂瘋狂的，一點也不能錯。那個時候也出現(xiàn)了很多奇跡，很多包贏資金自己出場了之后就轉(zhuǎn)到了別的地方，不敢再上。他們覺得能賺錢，是偶然才能碰上的。他們沒有絕對可以成功的路子。雖然有一句話說：成功的路是可以被復(fù)制的。但是不能復(fù)制的成功是你接著賺錢。我記得在03年我翻了70倍，05年翻了20倍。在當(dāng)年的行動中發(fā)覺存在著巨大的錯誤。很多問題都不是盈利的方法，是如何防范風(fēng)險的方法。如果你有一輛車，跑出去沒有剎車，那么就肯定會撞到人。所以我這么多年來一直研究的是剎車，以及怎么剎車。提到市場，市場變化怎么樣，在剖析的時候就碰到一個拐點。你如果在上市中，那么馬上就做。對于我來說就是在交易過程中不斷地找剎車，以及剎車的功能。就目前來說國家的市場運作的越來越強，對于這個期貨的發(fā)展我市非常充滿信心的。就期貨的手法來說，在2001年我的手法是偏短線的，甚至開始時平均每天打四五十個來回。在2002年的時候開始轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型的時候，非常非常痛苦，因為憑自己的直覺我應(yīng)該賣出，但是做中線的話，我應(yīng)該要留住。留住它，就是說做中長線我要開始虧損。但是心理面是非常矛盾的，所以一開始的我的虧損非常多，就是完全進(jìn)入一個矛盾形態(tài)。在做到03年之后就出現(xiàn)了一個奇跡。我盈利了，贏了一局，這好像是出現(xiàn)了意外。到了05年我已經(jīng)進(jìn)入了期貨交易的十年。而且當(dāng)時做的資金已經(jīng)比較大了。算起來我也算是技術(shù)階層了，收心，已經(jīng)開始收心了，但是由于過度而狂妄，導(dǎo)致了大型資金中不該出現(xiàn)的錯誤出現(xiàn)了。我們現(xiàn)在做交易做風(fēng)險都是百年一遇或者五百年一遇的機制。我做日內(nèi)的話，膽子比較大，我考慮的不是這個單子能不能賺到錢，而是這筆單子我不能虧。說句實話，不管做任何品種，任何單子，我99%的時間在想著：如果像我想的不同怎么辦，像我想的一樣又怎么辦。把方方面面都考慮完，然后再進(jìn)去。所以說要進(jìn)場，首先是踩點，要把退路給想好。從05年轉(zhuǎn)型到現(xiàn)在，就是要把整個思路、想法想透。今年的場景政治面相對復(fù)雜，包括行情也起伏不定，所以說這個難度就比較大。有時候基本的道理是相通的，這段時間做趨勢的話效果很好，挑趨勢做的話發(fā)揮就非常好。所以說一個成功的交易者來的話應(yīng)該怎么做，他是分兩種。一種是做自己熟悉的品種，我到這里來做，如果我到不熟悉的位置做，我回撤一下。這一種是比較實時投資的。還有一種比較激進(jìn)式策略投資，他會三種方法，如果趨勢可以的話就用趨勢，但如果他覺得行情太亂了，他就會有一套組合拳。再有就是程序化交易方法。

第三方面我們成立了一個基金。就是四個人經(jīng)營的組合成立了一個基金。通過相互協(xié)作來控制這個風(fēng)險。我們可以通過手法上、規(guī)則上進(jìn)行對整個市場的進(jìn)行一個全力的追蹤。像我們現(xiàn)在所有的經(jīng)驗，全是來自于我們自己的經(jīng)歷。整個社會發(fā)展它是一個非常大的趨勢，你要把自己放在一個高處，你才能夠看到它的走向。看市場就是看它的大勢，然后自己找一個點進(jìn)入。長線在證券上就是價值投資，在05年到06年的這一段時間內(nèi)非常瘋狂，但是這幾年我們知道它受到了很大的限制。根據(jù)我個人的經(jīng)驗我把長線和短線做了自己的劃分。把基本面與技術(shù)面進(jìn)行結(jié)合，將長線與短線結(jié)合來做。80%的資金配置在長線，用20%的資金做短線來做保護(hù)，用盈利部分去博取高額收益，穩(wěn)定自己的資金收益曲線。任何一波行情都會給投資者很多機會，只要將自己的優(yōu)勢發(fā)揮出來，抓住機會就有可能造就奇跡。但是即使盈利了，還不如去做保護(hù)，讓自己的資金變得平滑。當(dāng)你盈利以后，就能感覺到盈利是怎么回事，就不會去追求盈利。去年棉花的暴漲，08年的暴跌，05年06年又是另一番樣子。每天市場都有著非常大的變化。甚至說：任何的一波行情都可能是我們的奇跡。做期貨的原理我認(rèn)為是萬變不離其宗。把風(fēng)險規(guī)避，讓盈利持續(xù)，這句話剛進(jìn)市場是別人和我講過，現(xiàn)在回過頭來看這句話依然很有意義。

期貨中國網(wǎng)沈良、伍寶君整理