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8 月 CPI 或?qū)⒒芈渲?5.8%

8月9日統(tǒng)計(jì)局公布的7月CPI數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月CPI為6.5%，其中食品類和非食品類價(jià)格上漲對(duì)CPI的貢獻(xiàn)分別為4.65%和1.85%，食品價(jià)格對(duì)CPI的貢獻(xiàn)率為71.5%。另外，由于豬肉價(jià)格漲幅較大且在CPI中的權(quán)重相對(duì)較高，因此市場中主流觀點(diǎn)認(rèn)為，豬肉價(jià)格的暴漲是CPI攀高的主要因素。但從源頭來看，我們認(rèn)為導(dǎo)致通脹的主要原因在于農(nóng)產(chǎn)品，而農(nóng)產(chǎn)品主要通過食品、煙酒和衣著三大類商品對(duì)CPI產(chǎn)生作用， 從去年以來的情況來看，這三項(xiàng)對(duì)CPI的貢獻(xiàn)率維持在75%左右。

若以農(nóng)業(yè)部公布的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)為考察對(duì)象，我們粗略估測8月食品類CPI約為14%，而綜合CPI應(yīng)該在5.8%左右。

豬肉價(jià)格看玉米臉色

在國家統(tǒng)計(jì)局進(jìn)行CPI權(quán)重調(diào)整后，目前的食品類權(quán)重為31.39%，其中豬肉價(jià)格對(duì)CPI的影響約為3%，因此，若豬肉價(jià)格上漲20%，則拉動(dòng)CPI上行0.6%。6、7月豬肉價(jià)格同比漲幅分別為：57.1%和56.7%，對(duì)CPI的貢獻(xiàn)分別達(dá)到了1.71%和1.7%。但是豬的主要飼料為玉米和豆粕，其中玉米在豬飼料中的用量達(dá)到七成，因此，正如圖1.1.1所示，豬肉價(jià)格同玉米價(jià)格高度相關(guān)。本周三22個(gè)省市平均玉米價(jià)格已經(jīng)攀升至歷史高位，同時(shí)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示中國7月玉米總進(jìn)口量為172,623噸，而6月僅為11,233噸。也就是說玉米價(jià)格很可能繼續(xù)上漲，而豬肉價(jià)格也就難以回落，食品類價(jià)格上行所引發(fā)的通脹攀高恐怕暫時(shí)仍無法得以緩解。 8月食品類CPI約為14%

豬肉價(jià)格的上漲體現(xiàn)的并不僅僅是豬肉市場供需狀況，相應(yīng)的玉米價(jià)格的上行所反映或者引發(fā)的也可能是整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走勢。我們以農(nóng)業(yè)部公布的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)為考察對(duì)象，從圖1.1.3中可以看出，目前該指數(shù)已經(jīng)升至歷史新高，而這種趨勢很有可能延續(xù)至本月底，再利用該指數(shù)同食品類CPI的相關(guān)關(guān)系，我們得到8月食品類CPI約為14%，則食品類商品價(jià)格對(duì)綜合CPI的貢獻(xiàn)在4.39%。

8月CPI約為5.8%

數(shù)據(jù)顯示今年3月～8月期間，非食品類價(jià)格上漲對(duì)CPI的貢獻(xiàn)保持在1.8%～2%。由于大宗商品價(jià)格的大幅回落出現(xiàn)在7月下旬，應(yīng)該不會(huì)在本月傳導(dǎo)至下游商品價(jià)格上，因此我們利用3～8月非食品類價(jià)格對(duì)CPI貢獻(xiàn)的均值進(jìn)行粗略估計(jì)，則得到8月非食品類商品價(jià)格上漲對(duì)CPI的貢獻(xiàn)為1.91%?？紤]到本月翹尾因素回落至2.62%，我們對(duì)CPI向下調(diào)整0.5%，則8月CPI有望回落至5.8%。

當(dāng)然，需要注意的是若剔除翹尾因素的影響，8月CPI很可能與6、7兩月不相上下，也就是說實(shí)際通脹形勢并沒有得到真正的緩解，但是由于高通脹的預(yù)期仍然存在，預(yù)計(jì)8月CPI的結(jié)果對(duì)國內(nèi)資本市場影響有限，而我們則應(yīng)更多地關(guān)注市場利率所反映出的資金面狀況以及工業(yè)增加值和社會(huì)消費(fèi)品零售總額等數(shù)據(jù)多反映的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)，若這些宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)惡化，資本市場更可能出現(xiàn)令人咂舌的疲軟。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周四關(guān)鍵時(shí)刻，權(quán)重板塊、金融板塊和大盤藍(lán)籌板塊全線啟動(dòng)，拉出大陽，危機(jī)頓時(shí)化解。

基金業(yè)的低迷也和股市的低迷一樣。但周五權(quán)重板塊的啟動(dòng)讓我們看到了希望?；鸸靖吖茈x職潮反映出基金業(yè)的低迷，也折射出非牛市期間價(jià)值派的失落。正如國外情況一樣，沒有任何流派可以長期戰(zhàn)勝市場，因?yàn)榱髋梢坏┏蔀楹榱?，市場的有效性?huì)抹掉任何可能的超額盈利。唯有自然法則派可以長勝，因?yàn)樽匀环▌t派遵循的是道法自然的理念。無論市場如何變，五行和八卦所反映出的自然現(xiàn)象之間相互制約相互轉(zhuǎn)換的關(guān)系不會(huì)發(fā)生變化，這也是五行八卦這些神秘流派能夠在科學(xué)的重重包圍中生存至今的原因之一。

反偽科學(xué)的代表人物何祚庥，是反五行八卦的急先鋒，目前從事的主要是科學(xué)史和自然辨證法的研究，并未在理論物理領(lǐng)域有大的建樹。何先生完全否定五行八卦，只因?yàn)槲逍邪素圆环峡茖W(xué)的定義：科學(xué)是一種可證偽的理論。但我們確實(shí)發(fā)現(xiàn)一些不可證偽的理論在市場中屢屢勝出，用這些理論計(jì)算得到的價(jià)格的精確性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于基于金融工程方法得到的價(jià)格精確性，這該如何解釋？

言歸正傳，周四大陽，周五應(yīng)該仍有新高，盡管可能是一根高開低走的陰線，但自然法則認(rèn)為新高可期。按照自然法則，3004 點(diǎn)是強(qiáng)壓力位，也是均線束上沿的壓力位。

我們傾向于認(rèn)為市場會(huì)在 3004 點(diǎn)受阻回落，均線束的發(fā)展態(tài)勢也不支持指數(shù)在此點(diǎn)位連續(xù)大幅拔高。回落的關(guān)鍵支持位在 2884 點(diǎn)附近，也是多頭的生命線。若后是守穩(wěn) 2884 點(diǎn)，則將向自然法則之面積守恒定律給出的自然目標(biāo)位 3188 點(diǎn)進(jìn)發(fā)。中途會(huì)在 3020 點(diǎn)附近展開激烈的爭奪，因?yàn)?3020 點(diǎn)是去年 11 月空頭主力做空以來的生命線。

自然法則與股指期貨

周四股指期貨大幅上漲，逼近了自然法則給出的重要阻力位 2926 點(diǎn)，日內(nèi)最高 2916 點(diǎn)，5 分鐘圖趨勢良好。

從自然法則的角度看，若周五平開，則早盤壓力在 2926 點(diǎn)，受壓調(diào)整的第一目標(biāo)在 2885 點(diǎn)附近，反彈未創(chuàng)新高，則尾市會(huì)下跌到 2876 點(diǎn)附近。

若早盤平開直接走低，則第一目標(biāo)看到 2880 點(diǎn)，稍作整理后將下跌到 2855點(diǎn)附近。周五這個(gè)位臵買入的風(fēng)險(xiǎn)較低。隨后的反彈，強(qiáng)壓力位在 2885 點(diǎn)附近。這種走勢要在下周才能重新突破 2900 點(diǎn)大關(guān)。

若早盤受壓 2926 點(diǎn)展現(xiàn)強(qiáng)勢，拒不調(diào)整，則上午多空拉鋸后將沖擊 2944 點(diǎn)的強(qiáng)壓力位，這個(gè)位臵是自然法則中的遺傳密碼法則給出的，未做調(diào)整直接攻破的概率較低。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關(guān)注保險(xiǎn)、多元金融、新疆區(qū)域振興、移動(dòng)支付、銀行、社保重倉、環(huán)保概念、含 H 股的 A股、網(wǎng)絡(luò)游戲概念、券商重倉等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

長線多頭可以在 2885 點(diǎn)以下建倉，止損設(shè)在 2840 點(diǎn)（收盤） 。