【市場回顧】

19 日期指震蕩下行，收小陰線。上月合約 IF1108 收報2793.0，跌45.6或-1.61%，最低至2787.8點，最高至2817.0點，其成交持倉量分別為 8755 手和 0 手；主力合約 IF1109合約收 2805.8,跌 38.4 或-1.35%；季月合約 IF1112 收2831.2點，跌44.2或-1.54%；下季合約IF1203收盤2867.2點，跌 45.2 或-1.55%。

滬深 300 指數(shù) 8 月 19 日下跌，收盤報 2807.66，行業(yè)指數(shù)以跌為主，跌幅前列的有能源（-2.09%），公用事業(yè)（-1.65%）和電信業(yè)務(wù)（1.46%）。

【全球股市】

香港股市周五走低，因令人失望的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和不斷升級的歐洲銀行業(yè)問題令全球經(jīng)濟衰退擔憂重燃。恒生指數(shù)跌 616.35 點，至19,399.92 點，跌幅 3.1%；盤中在 19,314.42-19,595.92 點之間波動。本周累計下跌 1.1%。市場成交額為 819.3 億港元，高于周四的 721.8 億港元。

美國股市周五繼續(xù)下跌，道瓊斯跌 172.95 點，至 10817.65點，納斯達克跌 38.59 點，至 2341.84 點。 

【重要信息】

1. 中國改革研究基金會理事長、國民經(jīng)濟研究所所長樊綱在第五屆中國銀行家高峰論壇上表示，應(yīng)對通脹，中國仍有數(shù)量調(diào)控空間，央票工具還未充分利用好，還有發(fā)行余地。

2. 參加昨天在新加坡舉行的關(guān)于中國宏觀經(jīng)濟和宏觀政策論壇的部分專家表示，中國通脹率在 7 月份或已達到高點，此后物價水平有望漸趨穩(wěn)定。

3. 央行發(fā)布的今年二季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，要繼續(xù)加強地方融資平臺貸款、表外資產(chǎn)和房地產(chǎn)金融的風險管理，并對地方融資平臺存在的風險發(fā)出警示。而同期銀監(jiān)會也表示，今明兩年是地方政府債務(wù)的償還高峰期，各銀行業(yè)金融機構(gòu)要嚴控新增風險，嚴防平臺貸款“改頭換面”和“卷土重來”。

4. 住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長在保障性安居工程進度和質(zhì)量安全工作會議上提出，要嚴格落實今年 1000 萬套保障性安居工程建設(shè)任務(wù)。鼓勵各地在已明確建設(shè)目標基礎(chǔ)上，超額開工保障性安居工程建設(shè)。

5. 7 月份以來，南方五省區(qū)電力供應(yīng)緊張形勢不斷加劇，8 月份全區(qū)域最大錯峰負荷超過 1000 萬千瓦；預(yù)計流域內(nèi)主要河流來水將持續(xù)偏枯，粵桂黔三省區(qū)供電缺口可能進一步加大。

6. 湖南省防指抗旱會商會通報，受前期降水偏少影響，全省受旱面積達 8 萬平方公里，旱情形勢依然嚴峻，抗旱救災(zāi)成為保民生的關(guān)鍵工作。

【技術(shù)分析】

股指高開低走，成交量有所放大，持倉稍微增大，市場交投意愿依舊不濃，MACD 指標仍未形成向上交叉，蘭柱有所放大，KDJ 指標與 RSI 指標拐頭向下，技術(shù)上仍處于向下趨勢之中。

【操作建議】

雖然股市面臨的非常低的估值，但目前股市最大的不確定性則來自于外圍因素。如果只把目光停留在靜態(tài)的層面，現(xiàn)在仍不是最合適的時機，因為外圍因素隨時可能繼續(xù)對中國股市造成壓力。目前，外圍的情況可以說是多空交織，美聯(lián)儲 8月 9 日的第五次議息會議聲明公布，在未來兩年的時間內(nèi)將聯(lián)邦利率保持低位，以及美聯(lián)儲對可用來促進經(jīng)濟更為強勁復(fù)蘇的政策工具進行了討論，并隨時準備在適當情況下使用這些工具等一系列表述方式讓市場對美聯(lián)儲有可能推出新的刺激方案例如 QE3，有了更多的想象空間。  另一方面，雖然說短期歐債問題的影響趨弱，但是 9 月份意大利面臨債務(wù)高峰期，10 月份西班牙也將深陷危機，德法卻不同意發(fā)行歐元債券。在這樣的背景下，期指只能陷于弱勢震蕩之中，投資者仍可耐心等待最佳做多機會的到來。