【市場回顧】

19 日期指震蕩下行，收小陰線。上月合約 IF1108 收報(bào)2793.0，跌45.6或-1.61%，最低至2787.8點(diǎn)，最高至2817.0點(diǎn)，其成交持倉量分別為 8755 手和 0 手；主力合約 IF1109合約收 2805.8,跌 38.4 或-1.35%；季月合約 IF1112 收2831.2點(diǎn)，跌44.2或-1.54%；下季合約IF1203收盤2867.2點(diǎn)，跌 45.2 或-1.55%。

滬深 300 指數(shù) 8 月 19 日下跌，收盤報(bào) 2807.66，行業(yè)指數(shù)以跌為主，跌幅前列的有能源（-2.09%），公用事業(yè)（-1.65%）和電信業(yè)務(wù)（1.46%）。

【全球股市】

香港股市周五走低，因令人失望的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和不斷升級的歐洲銀行業(yè)問題令全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂重燃。恒生指數(shù)跌 616.35 點(diǎn)，至19,399.92 點(diǎn)，跌幅 3.1%；盤中在 19,314.42-19,595.92 點(diǎn)之間波動。本周累計(jì)下跌 1.1%。市場成交額為 819.3 億港元，高于周四的 721.8 億港元。

美國股市周五繼續(xù)下跌，道瓊斯跌 172.95 點(diǎn)，至 10817.65點(diǎn)，納斯達(dá)克跌 38.59 點(diǎn)，至 2341.84 點(diǎn)。 

【重要信息】

1. 中國改革研究基金會理事長、國民經(jīng)濟(jì)研究所所長樊綱在第五屆中國銀行家高峰論壇上表示，應(yīng)對通脹，中國仍有數(shù)量調(diào)控空間，央票工具還未充分利用好，還有發(fā)行余地。

2. 參加昨天在新加坡舉行的關(guān)于中國宏觀經(jīng)濟(jì)和宏觀政策論壇的部分專家表示，中國通脹率在 7 月份或已達(dá)到高點(diǎn)，此后物價(jià)水平有望漸趨穩(wěn)定。

3. 央行發(fā)布的今年二季度《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，要繼續(xù)加強(qiáng)地方融資平臺貸款、表外資產(chǎn)和房地產(chǎn)金融的風(fēng)險(xiǎn)管理，并對地方融資平臺存在的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警示。而同期銀監(jiān)會也表示，今明兩年是地方政府債務(wù)的償還高峰期，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要嚴(yán)控新增風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)防平臺貸款“改頭換面”和“卷土重來”。

4. 住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長在保障性安居工程進(jìn)度和質(zhì)量安全工作會議上提出，要嚴(yán)格落實(shí)今年 1000 萬套保障性安居工程建設(shè)任務(wù)。鼓勵各地在已明確建設(shè)目標(biāo)基礎(chǔ)上，超額開工保障性安居工程建設(shè)。

5. 7 月份以來，南方五省區(qū)電力供應(yīng)緊張形勢不斷加劇，8 月份全區(qū)域最大錯峰負(fù)荷超過 1000 萬千瓦；預(yù)計(jì)流域內(nèi)主要河流來水將持續(xù)偏枯，粵桂黔三省區(qū)供電缺口可能進(jìn)一步加大。

6. 湖南省防指抗旱會商會通報(bào)，受前期降水偏少影響，全省受旱面積達(dá) 8 萬平方公里，旱情形勢依然嚴(yán)峻，抗旱救災(zāi)成為保民生的關(guān)鍵工作。

【技術(shù)分析】

股指高開低走，成交量有所放大，持倉稍微增大，市場交投意愿依舊不濃，MACD 指標(biāo)仍未形成向上交叉，蘭柱有所放大，KDJ 指標(biāo)與 RSI 指標(biāo)拐頭向下，技術(shù)上仍處于向下趨勢之中。

【操作建議】

雖然股市面臨的非常低的估值，但目前股市最大的不確定性則來自于外圍因素。如果只把目光停留在靜態(tài)的層面，現(xiàn)在仍不是最合適的時(shí)機(jī)，因?yàn)橥鈬蛩仉S時(shí)可能繼續(xù)對中國股市造成壓力。目前，外圍的情況可以說是多空交織，美聯(lián)儲 8月 9 日的第五次議息會議聲明公布，在未來兩年的時(shí)間內(nèi)將聯(lián)邦利率保持低位，以及美聯(lián)儲對可用來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更為強(qiáng)勁復(fù)蘇的政策工具進(jìn)行了討論，并隨時(shí)準(zhǔn)備在適當(dāng)情況下使用這些工具等一系列表述方式讓市場對美聯(lián)儲有可能推出新的刺激方案例如 QE3，有了更多的想象空間。  另一方面，雖然說短期歐債問題的影響趨弱，但是 9 月份意大利面臨債務(wù)高峰期，10 月份西班牙也將深陷危機(jī)，德法卻不同意發(fā)行歐元債券。在這樣的背景下，期指只能陷于弱勢震蕩之中，投資者仍可耐心等待最佳做多機(jī)會的到來。